棉花：供过于求，短期仍处弱势。据外电8月6日消息，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的数据显示，2024/25年度全球棉花产量预估为2633.23万吨，同比增加9.2%，2023/24年度产量预估为2412.30万吨。2024/25年度全球棉花期末库存预估为1903.48万吨，同比增加2.7%，2023/24年度期末库存预估为1854.10万吨。根据国家发改委，2024年棉花进口滑准税配额总量为20万吨，全部为非国营贸易配额，限定用于加工贸易方式进口。申请时限：2024年8月1日-8月7日。海关总署最新数据显示，2024年7月，我国出口纺织品服装267.99美元，同比下降1.17%，环比下降2.18%;其中纺织品出口115.44亿美元，同比增加3.5%，环比下降5.75%；服装出口152.55亿美元，同比下降4.42%，环比增加0.72%。2024年1-7月，我国出口纺织品服装1698.39亿美元，同比增加1.14%;其中纺织品出口808.56亿美元，同比增加3.3%，服装出口889.83亿美元，同比下降0.8%。

　　截至2024年08月05日，张家港保税区棉花总库存5.44万吨，较上月环比增长5.1%。郑棉跌破14000关口后，连续大跌。棉纱市场气氛较淡，市场心态谨慎，纺企走货放缓。由于郑棉持续下行，棉纱成本支撑减弱，价格小幅跟跌，但纺企利润有所改善。目前棉花市场国内下游需求未见明显好转，棉纺织服装业金九银十将至预期带动部分规模以上纺企、大型贸易商阶段性补库积极性，但秋冬订单未有明显回暖，且多数纺织企业秉持买涨不买跌心态，成交并未随期货大幅下跌而有所增长，买卖双方均陷入谨慎观望的姿态。多数企业基于资金紧张及市场预期不甚乐观考虑，拿货仍较为谨慎,维持随用随购策略。

　　海外市场上，棉市面临外围市场和基本面的双重压力，美元走强和谷物市场疲软均向盘面施压，市场对全球经济可能陷入衰退及棉花总体需求前景感到担忧。目前虽然有全球降息预期，对大宗商品有一定利多影响以及8月份天气仍是炒作高峰、68磅/美分处于绝对价格的中低位等利多因素存在，但利空因素短期仍占主导。美棉新年度签约情况仍处于历年同其低位，全球经济压力较大，全球消费尤其是以美国消费为代表的欧美市场可能出现一定问题，未来美国大选具有一定风险，可能带来贸易冲突导致各国贸易成本增加，从而对消费产生负面影响。

　　所以总体看中短期内棉花市场仍然处于弱势，市场未见止跌信号。但后期“金九银十”临近出现补库行为，需求有改善预期。在中短期下跌之后后期也存在反弹的可能。

　　策略

　　操作上原有空单继续持有并设好止盈，新单过度杀跌需谨慎，但做多时机显然未到，新单可在反弹后逢高短空。

　　风险提示