周五晚间，美国7月非农数据出炉，大幅不及预期，引发股债汇及商品市场剧烈波动。

　　具体来看，美国7月非农就业人数增加11.4万人，预估为增加17.5万人，前值为增加20.6万人。美国7月失业率为4.3%，创2021年10月以来新高，预期为4.10%，前值为4.10%。7月时薪环比上涨0.2%，略低于预期和前值的0.3%，同比上涨3.6%，不及预期3.7%，前值为3.9%。

　　这一数据意味着劳动力市场疲软，美国经济衰退压力加大，再度引发市场对于美联储降息的预期。当前，交易员押注美联储将在9月将利率下调50个基点，预计9月降息50个基点的概率为90%，同时提高对2024年的降息押注，现预计今年累计降息幅度为111个基点。

　　数据公布后，美债收益率迅速下行，美国10年期国债收益率一度下跌19个基点，至年内低点3.79%。美国两年期国债收益率跌至2023年5月以来的最低水平。

　　美元指数跳水，截至记者发稿，跌1.02%。非美货币普遍拉升，离岸人民币兑美元短线拉升，截至发稿，离岸人民币兑美元报7.1713；美元兑日元短线下挫150点，报147.35。

　　金银联袂大涨。截至发稿，COMEX黄金期价涨1.16%，报2509.7美元/盎司，伦敦金现涨1.21%，报2474.07美元/盎司；COMEX白银期价涨1.68%，报28.955美元/盎司，伦敦银现涨1.24%，报28.865美元/盎司。

　　市场担心，失业率上升触发了萨姆规则，这一规则是预测经济衰退的可靠指标。该规则规定，当失业率的三个月移动平均值，比过去一年的最低点高出半个百分点时，经济就已开始衰退。此前，美国在2023年7月的失业率为3.5%，此后失业率逐渐上升，而过去三个月的失业率平均值为4.13%。

　　LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇表示：“劳动力市场的最新情况与经济放缓相符，但不一定意味着衰退。不过，早期预警信号表明经济将进一步疲软。”

　　Bellwether Wealth首席投资官克拉克·贝林表示：“尽管在过去两年利率上升的背景下，劳动力市场依然保持了显著的弹性，但美联储必须继续按照预期在9月降息，防止劳动力市场进一步放缓。”

　　美国总统拜登就7月非农报告发表声明称，报告显示，在通胀率显著下降的同时，就业增长更加缓慢。商业投资依然强劲，这在一定程度上要归功于“投资美国”议程，该议程正在为落后的社区创造高薪就业机会。拜登表示，物价仍然太高，将继续通过打击哄骗价格、限制处方药成本和建造更多住房来降低成本。

　　受非农数据冲击，美股三大股指集体低开，道指开盘跌0.68%，纳指跌2.41%，标普500跌1.29%。截至记者发稿，三大指数进一步下跌，道指跌超548点，跌幅1.36%，报39799.60点；纳指跌近572点，跌幅3.33%，报16622.42点；标普500指数跌120.25点，跌幅2.21%，报5326.43点。

　　多只大型科技股大跌，截至发稿，英特尔股价大跌29%，创下至少自1982年以来的最大跌幅。亚马逊跌12.12%，英伟达跌6.80%。

　　消息面上，英特尔、亚马逊二季度财报不及预期，且业绩指引不佳。英特尔公布2024财年二季度营收128亿美元，同比下降1%，季度净亏损达16亿美元，上年同期净利润15亿美元，同比转亏，预测三季度营收将低于预期。公司从2024年第四财季开始暂停派息，为近32年来首次暂停派息。此外，英特尔还宣布将裁减公司15%的员工，共计约1.5万人。

　　亚马逊2024财年第二季度净销售额增长10%至1480亿美元，低于分析师预期的1488亿美元，净利润为135亿美元，高于分析师预期的110亿美元。亚马逊预计，三季度净销售将在1540亿至1585亿美元之间，分析师预期1584.3亿美元；营业利润在115亿至150亿美元，低于分析师预期的156.6亿美元。

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