原油：OPEC会议未对市场方向做出明确指引，8月1日由沙特和俄罗斯领导的OPEC+，在周四的联合部长级监督委员会(JMMC)在线会议上没有提出任何具体建议，这或许表明他们将维持下个季度开始逐步取消自愿的额外减产计划不变。JMMC将于10月2日再次开会。会后发表声明重申，根据市场状况，自愿减产的逐步取消可能会暂停或逆转。本次会议上没有做出明确决定，OPEC+直到9月初，理论上都可以考虑计划中的第四季度增产。

　　媒体最新调查显示，市场对OPEC+是否会继续该计划存在分歧。在沙特的牵头下，OPEC+自2022年晚些时候以来实施了一系列减产政策，以帮助平衡来自美国和其他地区大量原油供给给油价带来的冲击。尽管如此，OPEC+的减产计划未能推动油价大幅上涨。OPEC+部分产油国不能按计划减产，给原油市场带来了进一步的阻力。OPEC+的减产政策有所放松，在6月会议上，同意延长其减产政策至2025年，但9月底起逐步取消自愿额外减产。这意味着今年四季度将增加约54万桶/日的原油产量。OPEC+的上述决定在6月一度引发油价下挫，沙特等国随后紧急澄清说，市场终将认识到最新决策的正确性，此外该组织保留在必要时暂停或逆转产量变化的选择权。由于美国、圭亚那和巴西的原油供应充足，以及市场对需求担忧，近期原油价格一直承压。

　　媒体调查显示，石油交易商和分析师对OPEC+是否会继续计划中的增产存在分歧：一方面，继续恢复供应将使OPEC+国家能够收回在减产期间失去的销量。这可能会受到包括阿联酋在内的成员国的欢迎。这可能会让俄罗斯、伊拉克和哈萨克斯坦等国松一口气，这些国家在履行额外的减产协议上拖拖拉拉、难以完全履行。另一方面，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹.本.萨勒曼亲王强调，该组织可以暂停或逆转产量复苏。花旗预测，OPEC+要到明年年中才会开始恢复供应。业内人士指出，OPEC+计划从第四季度开始增加产量，这在很大程度上取决于今年夏天的需求表现。如果需求增长令人失望，而且没有看到预期的库存减少，OPEC+将改变方向。哈马斯政治局领导人伊斯梅尔.哈尼亚周三在伊朗首都德黑兰遇刺身亡。人们愈发意识到，我们还没有看到任何真正的供应中断，市场正在将注意力从地缘政治问题上移开，转而关注全球原油需求。美国制造业采购经理人指数(PMI)从6月的48.5降至46.8，为11月以来最低。PMI低于50表明制造业萎缩。上周美原油库存降幅超预期支撑油价。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，强劲的出口需求推动美国上周原油库存减少340万桶，这为油价提供了支撑。

　　策略

　　总体上看，现在原油市场仍然处在大的区间震荡之中，如果价格走低OPEC+将不会增产，但如果价格走高OPEC+的增产计划就会执行。

　　长期看布伦特原油仍然处在70-90美元的大区间之中运行，而且价格走势有所收敛，未来原油价格可能仍然处在这种震荡走势之中，操作上不要过度追涨杀跌。等待下探企稳之后逢低做多。

　　风险提示

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