基本面综述：在7月这一轮油价8美元的回落过程，非常强势的月差结构有所回落，不过整体仍维持在年内高位，包括周五大跌之际月差仍较为坚挺，这也显示现阶段原油市场明显处于旺季供应偏紧的阶段。另外成品油裂解差在近期也出现了反弹，需求旺季阶段石油市场供需结构较为健康，总体来看原油市场自身供需层面在现阶段对油价还是有明显的利多。但是过一段时间宏观层面对投资者情绪及预期的冲击盖过了供需利多的作用，包括西方国家经济衰退担忧的摇摆及美国总统大选的变化均给市场带来了不确定性，本周前期最为强势抗跌的贵金属板块也开始出现大幅回落，资金对于其持仓部分的调整带来的冲击之下，原油投资者的观点也跟随出现摇摆进而影响到油价的反复，这也是当前油价波动的典型特征。

　　操作建议：原油09合约看日内运行区间在579-589，短期盘面波段回落区域620-566，整体下行空间仍存，不过区域低位支撑处有所反复，注意运行节奏的把握，交易上逢反弹继续择机抛空为主。

　　(倍特期货研发策略团队)

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