豆粕、铜

　　豆粕：短线偏弱，缺少利多驱动。国内豆粕现货偏弱：低价仅吸引部分采购、市场总体采购信心仍不足；压榨维持高位、未有实质性减量。连豆粕暂无独立行情，仍以跟随美豆为主。美豆交易围绕几条主线：天气、大选和出口。天气反复、大选不确定性令豆价涨跌互现、出口好转支撑豆价。低价美豆提供竞争力、并叠加季节性供应优势，可能有助于需求恢复。美豆天气短期担忧不大，但天气预报显示，8月2日～6日产区高温少雨，关注后期盘面是否交易天气担忧。总体而言，目前内外盘缺少持续性利多驱动，预计豆粕价格短线偏弱。

　　铜：短期价格回落受限，但可能缺乏趋势性表现。此前铜价回落主要因宏观预期与微观形成了共振。宏观方面，美国经济数据偏弱，投资者担心美国可能进入衰退周期。微观方面，国内社会库存出现了回落，但LME库存连续增加。随着美国二季度GDP增速超预期回升，投资者担忧美国衰退的预期减弱。同时，LME库存也开始回落，此前铜价下跌的逻辑出现了弱化，价格企稳反弹。后期铜价可能走势震荡，美国重要宏观数据陆续披露，将证实美国经济的走向，当前给出观望的观点。微观上，库存去化和绝对库存偏高共存，预计只有库存出现明显去化，且沪铜结构转强，铜价才能出现较大幅度的上涨。交易上，单边交易寻找安全边际可能更加重要。套利上，国内社会库存去化，期限正套可以继续持有；进口即将出现盈利，但LME的Contango结构较大，内外正套操作价值不高。

　　核心PCE物价指数较为”理想“，

　　降息预期进一步提振

　　观点分享：美国6月PCE物价指数同比增速从前月的2.6%下滑至2.5%，为五个月来最低水平，高于预期的2.4%；环比增速从5月的0%上升至0.1%，与预期持平；剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心PCE物价指数同比增速为2.6%持平前值，为2021年3月以来的最低水平，但高于预期的2.5%，环比增速从前月的0.1%反弹至0.2%，与市场预期持平。另外更受关注的超级核心PCE(扣除住房以后的核心服务)物价指数环比上涨0.2%，同比增长至3.43%，较5月份进一步放缓。但这是超级核心PCE物价连续第50个月上涨。此次PCE报告释放了经济“软着陆”的更多信号。7月利率决议即将到来，华尔街普遍预计美联储将继续按兵不动，但押注9月将进行首次降息。

　　黄金：高位震荡

　　白银：震荡疲软

　　铜：内外库存减少，价格企稳

　　铝：价格出现企稳迹象

　　氧化铝：横盘震荡

　　锌：企稳运行

　　铅：高位震荡

　　镍：低位震荡运行，但是深跌存在难度

　　不锈钢：市场消息存在扰动，但现实库存有待消化

　　锡：快速下跌

　　工业硅：弱势震荡，关注上游硅厂减产情况

　　碳酸锂：减产叠加需求转好预期，价格逐步筑底

　　铁矿石：弱势震荡

　　螺纹钢：博弈加剧，低位反复

　　热轧卷板：博弈加剧，低位反复

　　硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

　　锰硅：多空博弈加剧，震荡反复

　　焦炭：一轮提降开启，震荡反复

　　焦煤：震荡反复

　　动力煤：需求维稳运行，高位震荡

　　玻璃：下游采购谨慎，心态观望为主

　　对二甲苯：下方空间或有限

　　 PTA：下方空间或有限

　　 MEG：低库存，下方空间或有限

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：承压运行

　　沥青：窄幅震荡

　　 LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

　　 PP：现货市场稳中偏暖

　　烧碱：短期震荡，等待上行驱动

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：短期震荡为主

　　尿素：短期震荡，中期承压

　　苯乙烯：逢低买

　　纯碱：市场淡稳运行

　　 LPG：震荡延续

　　短纤：现货价格维稳，成交转好

　　 PVC：震荡延续，关注供应恢复情况

　　燃料油：弱势为主，短期成本定价逻辑为主

　　低硫燃料油：短期相对偏强，高低硫价差小幅走阔

　　集运指数(欧线)：08高位震荡，关注10-12反套

　　棕榈油：注意产地季节性及印度后续采购情况

　　豆油：受美豆和其他油脂走势影响

　　豆粕：天气担忧缓解、美豆收跌，连粕预计跟随下跌

　　豆一：回调震荡

　　玉米：偏弱运行

　　白糖：波动区间继续收敛

　　棉花：预计短期继续探底

　　鸡蛋：库存快速增加

　　生猪：近端预期偏多

　　花生：逢高抛空

　　国内保税区铜库存环比下降0.9万吨至9.37万吨

　　7月26日讯，本周四(7月25日)国内保税区铜库存环比(7月18日)下降0.9万吨至9.37万吨。其中上海保税库存环比下降0.88万吨至8.99万吨；广东保税环比下降0.02万吨至0.38万吨。本周保税库库存出现明显下降，主要是由于上周进口窗口打开，进口铜陆续流入国内。展望后市，进口窗口可能进一步打开，更多进口铜将流入国内，叠加8月上旬从海外发至中国的电解铜不多，保税库库存或继续下降。(SMM)

　　全球主要锰矿生产商埃赫曼.康密劳2024上半年锰矿产量同比增加33%

　　7月26日讯，埃赫曼.康密劳(Eramet.Comilog)财报显示，2024上半年锰矿产量约352.1万吨，同比增加33%。销量约291.1万吨，同比增加21.1%。运输量320万吨，同比增加12%。锰合金产量约32.4万吨，同比增加4.2%；销量约32.2万吨，同比增加3.87%。2024上半年锰矿FOB现金成本2.3美金/吨度，同比下降15%。预计全年加蓬锰矿运输量700万-750万吨。(Mysteel)

　　全国碳市场每周综合价格行情及成交信息

　　7月26日讯，本周全国碳市场综合价格行情为：最高价91.60元/吨，最低价87.17元/吨，收盘价较上周五上涨3.37%。本周挂牌协议交易成交量302574吨，成交额27306724.00元；大宗协议交易成交量800000吨，成交额73474000.00元。本周全国碳排放配额总成交量1102574吨，总成交额100780724.00元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量466781043吨，累计成交额27127073984.77元。(全国碳交易)

　　科特迪瓦2024/25年度棉花产量将增长6%

　　7月26日讯，据外媒报道，科特迪瓦农业部长表示，科特迪瓦2024-2025年度棉花产量料增长6%，至367000吨，高于上一年的347922吨。亦表示，2024/25年度的出厂价将保持不变，上等棉或优质棉价格为每公斤310非洲金融共同体法郎(0.55美元)，二等棉为每公斤285非洲金融共同体法郎。一棉花种植商协会表示，棉花作物在5月底开始播种，从12月开始收获。叶蝉寄生虫在2022/23年度期间严重破坏了该西非国家的棉花产量，当时产量降至236186吨。

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