【行情回顾】周四贵金属市场整体回调，黄金走势依然较白银抗跌，白银则受到需求前景担忧的拖累，南华有色金属指数表现亦疲软。周边资产看，美指与10Y美债收益率双双反弹，原油回落，比特币震荡，美股下挫，欧股震荡。最终COMEX黄金2408合约收报2447.8美元/盎司，-0.49%；美白银2409合约收报于30.02美元/盎司，-1.18%。SHFE黄金2410主力合约收报581.48元/克，+0.13%；SHFE白银2408合约收报7969元/千克，-1.18%。

　　【关注焦点】周四晚间公布的美国周度初请失业金人数高于预期为24.3万人，前值小幅上修，进一步增加美就业市场降温信号。美联储戴利表示，不会预测出现经济衰退，但也不能说我们的工作已完成。AXIOS网站报道，几位美国民主党高层人士认为美总统拜登可能最早于本周末决定退出24年总统竞选；华盛顿邮报，佩洛西认为拜登很快能被说服退选。周四晚间召开的欧央行利率决议，维持三大利率不变，符合市场预期；欧洲央行行长拉加德表示，决心不预设利率路径，9月降息的大门敞开。接下来事件方面：周五晚间美联储永久票委威廉姆斯将发表讲话。国内方面关注二十届三中全会及二季度GDP数据。

　　【加息预期与基金持仓】根据CME“美联储观察”，市场预期美联储8月1日降息概率3.6%；9月降息概率97%，其中降息50BP概率3.5%，维持利率不变概率3%；11月降息继续降息概率65.9%，较9月维持利率不变概率33.1%。长线基金看，周四SPDR黄金ETF持仓减少2.01吨至840.01吨；iShares白银ETF持仓维持在13556.58吨。

　　【策略建议】中长线维持看多，短线看，黄金突破前高下回调，关注突破有效性；白银表现疲软，仍以回调步多思路对待。后期事件上关注9月降息能否落地、美总统大选产生的利多能否延续、以及避险情绪、央行购金等变化。

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