早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.77%至1057.25美分/蒲，CBOT豆粕上涨0.32%至315.3美金/短吨

　　1.ANEC：7月巴西大豆出口量为1071万吨，此前预期为1030万吨；豆粕出口量为223万吨，此前预期为187万吨；

　　2.欧盟委员会：截至7月14日，欧盟2024/25年大豆进口量为349285吨，而去年同期为552016吨。欧盟2024/25年油菜籽进口量为66292吨，而去年同期为36555吨；欧盟2024/25年豆粕进口量为597128吨，而去年同期为783014吨；

　　3.USDA作物生长报告：截止7月14日当周，美豆优良率68%，此前一周为68%，市场预期69%；

　　4.我的农产品：截止7月12日当周，125家为120.1万吨，较上周增加12.7万吨，增幅11.83%，同比去年增加67.47万吨，增油厂大豆实际压榨量为205.6万吨，开机率为58%。本周，大豆库存为585.1万吨，较上周增加19.26万吨，增幅3%，同比去年增加23.98万吨，增幅4%；豆粕库存幅128%。

　　经历较大幅度深跌后，盘面开始有阶段性企稳迹象，但持续性还有待观察，远月买船较慢，进口仍有不确定性，空头持仓比较集中，豆菜粕可能都会面临比较大的波动

　　1.单边：豆粕单边建议近期观望为主。RM2409资金或有接货迹象，持仓量较大，多空博弈激烈，建议观望为主；

　　2.套利：M11-1正套，MRM11/01价差扩大；

　　白糖

　　隔夜ICE原糖下跌，主力合约下跌0.13美分/磅(-0.66%)至19.63美分/磅。

　　1.巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口糖和糖蜜174.87万吨，日均出口量为17.49万吨，较上年7月的日均出口量14.02万吨增加25%。上年7月，巴西糖出口量为294.42万吨。

　　2.百事公司公布了第二季度财务业绩。数据显示，Q2营收为225亿美元，同比增长0.8%，较市场预期低1亿美元。净利润同比增长12%至30亿美元。

　　3.昨日广西白糖现货成交价为6381元/吨，下跌41元/吨；广西制糖集团报价区间为6380~6600元/吨，云南制糖集团报价区间为6200~6250元/吨，普遍下调10~20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6630~6950元/吨，整体下调20~100元/吨。现货报价持续下调，但现货市场购销气氛偏淡，贸易商及终端客户备货积极性不高，成交一般。广西制糖集团报价区间为6380~6600元/吨，广西凤糖下调10元/吨，广西南华、广西东糖、广西湘桂下调20元/吨。云南制糖集团报价区间为6200~6250元/吨，下调20元/吨。加工糖厂主流报价区间为6630~6950元/吨，广东金岭、广糖(防城港)、大丰英茂、河北中粮、辽宁中粮下调20元/吨，福建糖业下调50元/吨，山东星光下调100元/吨。

　　原糖受巴西6月下半月产量同比增加及印度出口再度重提拖累、价格有所下跌，市场买盘支撑原糖维持区间震荡。受此影响，隔夜郑糖有所支撑，不过主力合约仍维持在6150左右，预计近期郑糖维持区间震荡走势。现货方面，买涨不买跌情绪凸显。关注资金动向及国产糖库存消化进度。

　　 CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.12%至44.87美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.56%至3966林吉特/吨。

　　1.SPPOMA：2024年7月1-15日马来西亚棕榈油单产增加9.57%，出油率减少0.15%，产量增加8.69%。

　　2.USDA压榨周报：截至2024年7月12日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.48美元，比两周前提高6.44%，作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅46.32美分，相当于每蒲5.47美元，两周前为每磅42.94美分，相当于每蒲5.07美元；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨371.95美元，相当于每蒲8.65美元；两周前为每短吨387.45美元，相当于每蒲9.01美元；同期1号黄大豆平均价格为11.63美元/蒲，两周前为11.75美元/蒲。

　　3.欧盟委员会：截至7月14日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为67592吨，而去年同期为151315吨；截至7月14日，欧盟2024/25年大豆进口量为349285吨，而去年同期为552016吨；截至7月14日，欧盟2024/25年豆粕进口量为597128吨，而去年同期为783014吨；截至7月14日，欧盟2024/25年油菜籽进口量为66292吨，而去年同期为36555吨。

　　4.据Mysteel，7月16日，豆油成交19000吨，棕榈油成交200吨，总成交比上一交易日增加2500吨，增幅15.15%。

　　目前国内三大油脂均有累库的预期，产地棕榈油仍处增产累库阶段，但累库幅度预计有限，整体上，油脂仍在寻底阶段，短期缺乏持续上涨动力，预计油脂或将低位震荡。

　　1.单边：目前马棕震荡回落至4000以下，3800附近存在支撑，美豆油主力低位震荡。预计内盘棕油维持震荡上涨走势，豆菜油维持低位震荡。

　　周二，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘上涨，其中基准期约收高1.0%，收盘409.5美分/蒲。

　　1、CBOT玉米期货在触及期约低点后反弹，其中基准期约收高1.1%，因为美国玉米作物状况低于预期，乌克兰的玉米产量预期下降，引发逢低买盘。

　　2、美国玉米主产州未来6-10日61.11%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　3、据欧盟委员会，截至7月14日，欧盟2024/25年玉米进口量为903946吨，而去年同期为744682吨。

　　4、乌克兰农业部周二公布的数据显示，7月1-15日，乌克兰出口了230万吨农产品，6月全月出口量为500万吨。其中包括约777000吨玉米，767239吨小麦，288613吨大麦和207632吨葵花籽油。

　　5、主产区小麦均价2485元/吨，较上周下跌0.28%，同比下跌10.96%。今日小麦主流价格稳定，局部小幅震荡调整，市场购销平稳。

　　美玉米反弹，7-8月天气仍存在较大不确定性，美玉米仍有反弹空间。东北贸易商出货增多，玉米现货下跌。华北玉米上量较多，玉米现货偏弱，小麦价格企稳，东北玉米与华北玉米价差仍较低。后期随着华北玉米的消耗，华北玉米仍有反弹空间。09玉米2380附近已经企稳。

　　1.单边：外盘12玉米，410以下轻仓尝试买入美玉米。国内09玉米底部震荡，短期仍有反弹空间，可以尝试短多。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格预计整体小幅回落，其中东北地区18.4-18.8元/公斤，持稳；华北地区18.9-19.3元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华东地区19.5-20元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区18.5-19元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区19.5-20.4元/公斤，持稳；

　　2.仔猪母猪价格：截止7月16日，全国7公斤仔猪价格512元/头，较7月12日下跌33元，15公斤仔猪价格645元/头，较7月12日下跌20元，50公斤母猪价格1631元/头，较7月12日上涨2元；

　　3.农业农村部：7月16日“农产品批发价格200指数”为116.86，上升0.16个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.23，上升0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.93元/公斤，上升1.0%；牛肉61.13元/公斤，上升1.0%；羊肉59.12元/公斤，上升0.4%；鸡蛋9.91元/公斤，上升0.8%；白条鸡17.34元/公斤，下降0.3%。

　　价格阶段性反弹后上冲动能可能有所放缓，但由于生猪整体体重不大，二育以及养殖端普遍都有一定压栏情绪，价格支撑仍存。

　　花生

　　1、目前昌图308通货米报价4.60元/斤左右，吉林产区308通货米报价4.60元/斤左右，8个筛报价4.90元/斤左右，成交多以质论价。河南产区价格表现坚挺，产区出现洪涝灾害，实际成交量有限；驻马店产区白沙通货米报价4.20-4.40元/斤。成品花生价格稳中偏强，持货商根据仓成本情况随行定价，报价在4.70元/斤左右。

　　2、近期各工厂到货量有所减少，收购进入扫尾阶段，整体成交价格偏弱，部分到货以进口米为主。

　　5、截止到7月12日国内花生油样本企业厂家花生库存统计53246吨，较上周减少1150吨。据Mysteel调研显示，截止到7月12日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40710吨，较上周增加200吨。

　　东北产区花生现货开始稳定，河南产地花生基本稳定在4.3元/斤附近。今年花生种植面积增加，贸易商库存仍较高，新季花生重心下移，10花生上方9000压力较大，短期7700元/吨附近震荡。最近河南和山东降雨较多，短期盘面容易炒作天气。

　　1.单边：10花生8600-8900震荡，关注降雨对产区影响，观望为主。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为4.53元/斤，较上一交易日价格上涨0.08元/斤，主销区均价为4.7元/斤，较上一交易日价格上涨0.06元/斤。昨日东莞停车场满，1号停车场剩36台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价203元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价203元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格200-207，按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数维持稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3.根据卓创数据，7月12日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1192万只，较前一周增加0.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄523天，较前一周相比增加4天。

　　6.根据卓创数据，截至7月11日当周生产环节周度平均库存有0.83天，较上周库存天数减少0.05天，流通环节周度平均库存有0.79天，较前一周库存减少0.12天。

　　7.根据卓创数据显示，截至7月11日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.04元/斤，较前一周增加0.43元/斤；7月5日，蛋鸡养殖预期利润为18.78元/羽，较上一周价格上涨1.06元/斤。

　　目前供应端在产存栏量较大，而且最近由于鸡蛋价格高养殖利润好，市场淘汰鸡量少，预计未来在产蛋鸡量可能会超市场预期增加，后期供应压力将凸显。此外，饲料成本下跌明显，特别是豆粕期货价格最近下跌趋势明显，养殖利润较好。需求端，鸡蛋1月合约是春节后淡季合约，消费情况相对较差，因此预计鸡蛋价格将偏弱势。

　　昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌1.1美分/磅(1.52%)至71.25美分/磅。

　　1、国产棉现货交投低迷；2023/24南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内部分成交基差CF09+850~920疆内自提；国产棉现货销售基差基本持稳；2023/24北疆兵团机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1100及以上，疆内自提。

　　2、根据CONAB，截止7月14日当周，巴西(98.5%)棉花总的收割进度为16.7%，环比增加4.4个百分点，去年同期收割进度为11.2%，较去年同期快5.5个百分点。

　　3、据AGM公布的数据统计显示，上周印度棉上市量同比下滑31%。截至2024年7月7日当周，印度棉花周度上市量1.09万吨，环比上一周减少1445吨；印度2023/24年度的棉花累计上市量约337万吨，同比下滑10%。

　　4、据巴西国家商品供应公司(CONAB)7月份发布的2023/24年度最新产量预测数据：本年度巴西棉花总产预期为363.6万吨，较上月调减2.1万吨。本次调整种植面积基本不变，产量小幅调减，单产小幅下滑，具体数值上植棉面积预期调增0.02至194.47万公顷，单产小幅降至124.65公斤/亩。

　　交易逻辑：供应端来看5月商业库存继续减少，目前处于历年同期相对中位，预计6月棉花供应仍维持相对充足的状态。根据中国棉花信息网，新年度全国种植面积较去年相比减少3.2%，其中新疆实播面积较上年相比减少2.2%，预计新年度新疆棉花产量与本年度相比相差不大。根据目前新疆商业库存来看，不排除未来新疆地区棉花可能会出现偏紧状态。此外，今年配额是否发放以及储备棉是否轮出目前并未公布明确政策，因此对未来棉花价格将产生较大的不确定性影响。需求端预计未来继续弱势运行，下游备货意愿不强，多以小单、散单为主，但未来随着时间推移棉纺织服装“金九银十”的备货期在7月下旬至8月中旬前启动使得下游可能出现一定改善，因此预计短期棉花价格下跌空间相对有限。

　　1、单边：目前美棉走势震荡，在70美分/磅附近有一定支撑；郑棉当前基本面变化不明显，短期预计以震荡为主。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场走势略微分化，纸价涨跌互现。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2615.63元/吨，环比下滑0.17%；箱板纸市场均价3634.40元/吨，环比微涨0.01%。规模纸厂政策涨跌不一，其中东莞基地下调部分规格出厂价30元/吨，导致区域内成交重心继续下移。而天津基地上调部分规格牛卡纸20-30元/吨，带动区域内成交略微上移。其他市场暂持稳出货，成交维持稳定。(卓创)(废旧黄板纸市场涨跌互现，整体偏弱为主，华东、华北地区多数下调10-30元/吨，个别按需小幅提涨吸货)

　　瓦楞及箱板纸市场局部下行，玖龙东莞基地下调瓦楞纸价格30元/吨，周边纸企多受影响下调价格。受规模纸企降价影响，场内降价氛围渐起，需求面持续清淡，下游二级厂拿货谨慎，多维持刚需采买，纸企订单情况不佳，库存压力攀升下纸企竞争愈发激励，打压纸价。原料废旧黄板纸市场涨跌互现，成本面支撑作用一般，短期瓦楞纸及箱板纸市场或以稳中偏弱运行为主。

　　双胶纸

　　双胶纸市场行情偏于稳定运行。纸厂方面报盘变动不大，个别出货略趋灵活。经销商出货相对偏缓，下游业者观望情绪较浓，近期以消化自身库存为主，继续补库的积极性不高。社会面整体交易节奏偏缓，除有个别经销商低价灵活出货外，实际成交价格多为一单一谈。山东市场主流意向成交价格在5500-5600元/吨区间，较上一工作日持平。纸厂挺价出货，经销商虽存惜售心理，但下游印刷厂等询盘积极性较低，场内观望氛围浓厚，市场成交不足。(卓创)

　　双胶纸市场变化不大，观望情绪浓郁。行业供应压力凸出，下游需求难见起色，供需端矛盾凸出，有企业市场竞争充分。用户采买积极性较低，以量定采为主。贸易商多促进去库，倒挂情况严重，局部市场有松动迹象。(成本方面：山东地区针叶浆6100元/吨，稳；阔叶浆5150元/吨，稳；化机浆3650元/吨，稳)

　　风险提示

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