黑色早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.7.15（星期一）

　　螺纹、热卷

　　轻仓参与

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3310元/吨，上海螺纹钢现货价格在3270-3450元/吨，上海热卷报价3650-3670元/吨。从现实供需来说，当前螺纹钢市场处于需求淡季，全国建材成交量维持在较低水平，这是压制螺纹钢价格的主要因素。不过，当前螺纹钢产量、库存量和吨钢利润都处于低位，这或许意味着螺纹钢期货下行的空间也不大。中期来看，517房地产新政落地情况以及是否能逆转房地产销售开工及投资指标的下行趋势，还需要时间验证。我们对本次政策的效果持谨慎乐观态度，若政策效果逐步显现，则对螺纹钢期货构成利多。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货破位下跌，短期将延续弱势。策略上，我们建议投资者关注低位做多机会，但需要等待止跌信号出现并且控制仓位。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　铁矿石

　　轻仓参与

　　上一交易日，铁矿石期货小幅反弹。PB粉港口现货报价在820元/吨，超特粉现货价格655元/吨。宏观预期偏弱可能是导致铁矿石期货回调的主要诱因。从产业供需来看，近一周铁水日产量均值回落至239万吨以下但仍处于年内高位，表明铁矿石需求维持旺盛状态；在需求保持旺盛的背景下，铁矿石港口库存出现回落；产业供需面因素对铁矿石价格有支撑作用。而从估值的角度来看，铁矿石价格前期下跌至100美元附近后继续下行的空间有限。从技术面来看，铁矿石期货有止跌迹象，需要进一步确认。策略上，我们建议投资者关注前低附近的做多机会，但需注意控制仓位。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　焦炭焦煤

　　轻仓参与

　　上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹。蒙煤长协价的下调可能是诱发近期煤焦大跌的主要原因。根据资讯机构的报道，三季度蒙煤5号长协基准价环比二季度大幅度下降，测算焦煤仓单成本可能下跌至1200元/吨左右，远远低于当前盘面价格。焦煤价格的下降意味着焦炭成本的下降，故而焦炭价格跟随下跌。受该消息影响，短期内煤焦走势或将明显转弱。从技术面来看，焦煤焦炭期货有止跌迹象，需要进一步确认。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格影响权重较高，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者观望或关注低位买入机会。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。