早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.78%至1078.5美分/蒲，CBOT豆粕下跌0.28%至321美金/短吨

　　1.USDA出口销售前瞻：截至2024年7月4日当周，预计美国2023/24市场年度大豆出口净销售为20-60万吨，2024/25市场年度大豆出口净销售为5-30万吨；预计美国2023/24市场年度豆粕出口净销售介于15-40吨，2024/25市场年度豆粕出口净销售介于5-20万吨；

　　2.USDA月度供需报告前瞻：分析师平均预期24/25年度美国大豆结转库存预估至4.49亿蒲，区间介于3.5-5.27亿蒲，其中6月数据为4.55亿蒲；

　　3.外媒：鉴于加拿大主产区萨斯喀彻温省近期以及未来的干旱情况，预计2024/25年度加拿大油菜籽产量将为1810万吨，较上次预估下调1%。最新预估低于美国农业部上个月所预期的1960万吨。曼尼托巴省和艾伯塔省的单产预估保持不变；

　　4.我的农产品：截止7月5日当周，125家油厂大豆实际压榨量为199.29万吨，开机率为56%。大豆库存为571.89万吨，较上周增加6.04万吨，增幅1.07%，同比去年下降19.78万吨，减幅3.34%；豆粕库存为108.27万吨，较上周增加2.97万吨，增幅2.82%，同比去年增加49.54万吨，增幅84.35%。

　　美豆新作销售进度持续偏慢，最近产地降雨同样没有出现明显问题，南美市场销售压力继续较大，需求国买船支撑表现一般，美豆整体伴随着比较明显的回落压力。

　　1.单边：豆粕单边建议近期观望为主。但RM2409基本面偏弱特点仍然明显，操作上可以考虑继续逢高空；

　　2.套利：M11-1正套，MRM11/011价差扩大；

　　白糖

　　隔夜ICE原糖上涨，主力合约上涨0.16美分/磅（+0.82%）至19.78美分/磅。

　　1.印度农业和农民福利部公布的数据显示，截至7月8日，该国甘蔗作物播种面积为568.8万公顷，较上年同期的554.5万公顷增加14.3万公顷。

　　2.澳大利亚气象局（BoM）预测导致亚洲（尤其是印度）暴雨和洪水的拉尼娜天气可能在8月以后才会出现。气候模型显示，至少在未来两个月内，热带太平洋中部的海面温度（SST）可能会继续下降。气象局周二在其《气候驱动因素报告》中提到："从9月起，7个气候模型中有4个表明，海表温度可能保持在厄尔尼诺-南方涛动中性水平，其余3个表明，海表温度可能达到拉尼娜水平（低于0.8摄氏度）。

　　3.昨日广西白糖现货成交价为6381元/吨，下跌41元/吨；广西制糖集团报价区间为6410~6600元/吨，云南制糖集团报价区间为6230~6280元/吨，普遍下调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6670~7050元/吨，整体下调30~50元/吨。期价下挫，刺激部分点加糖成交，集团以顺价销售为主，整体成交一般。广西制糖集团报价区间为6410~6600元/吨，下调20~30元/吨。云南制糖集团报价区间为6230~6280元/吨，下调20~30元/吨。加工糖厂主流报价区间为6670~7050元/吨，下调30~50元/吨。

　　近期郑糖主力维持区间震荡走势，09合约在6200关口博弈剧烈。现货方面，买涨不买跌情绪凸显。当前基本面暂无新驱动，预计郑糖维持区间震荡，关注资金动向及国产糖库存消化进度。

　　1.单边：震荡建议观望，或分批布局远月空单。

　　CBOT美豆油主力价格变动幅度-1.72%至45.58美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.1%至3914林吉特/吨。

　　1.MPOB 6月棕榈油供需数据显示，马棕6月期末库存如期增4.35%至183万吨，其中产量减5.23%至162万吨，出口减12.82%至121万吨，消费较好增至35万吨。

　　2.ITS：马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为536193吨，较上月同期出口的294516吨增加82.06%。

　　3.据外电消息，周三公布的一项研究结果显示，鉴于加拿大主产区萨斯喀彻温省近期以及未来的干旱情况，预计2024/25年度加拿大油菜籽产量将为1,810万吨，较上次预估下调1%。最新预估低于美国农业部（USDA）上个月所预期的1,960万吨。曼尼托巴省和艾伯塔省的单产预估保持不变。过去两周，萨斯喀彻温省主要油菜籽产区的天气偏于干燥，而曼尼托巴省和艾伯塔省的降雨量高于平均水平（较正常高出5-30毫米）。根据最新天气预报，加拿大大草原地区将普遍出现温暖天气。值得注意的是，萨斯喀彻温省/艾伯塔省的降雨量预计将比正常水平低20毫米，引人担忧。

　　4.据Mysteel，7月10日，豆油成交29000吨，棕榈油成交1250吨，总成交与上一日增加18250吨，增幅152.08%。

　　近日受获利了结以及外盘油脂快速下跌影响，国内油脂跟随跌势，MPOB报告发布马棕如期小幅累库，报告影响较为中性，7月前10日马棕出口较为强劲对盘面起到一定支撑。整体上，国内油脂继续小幅累库当中，油脂持续上涨动力偏弱，预计盘面将开始宽幅震荡运行。

　　1.单边：目前马棕震荡回落至4000以下，美豆油主力上周快速上涨后开始回落。预计内盘油脂维持震荡回落走势，不过跌幅或将有限。

　　周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货波动较小，其中基准期约收低0.03%，收盘407.5美分/蒲。

　　1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低2%，因为全球供应庞大，美国小麦收获步伐快于正常，引发技术性抛盘涌现。

　　2、芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘互有涨跌，呈现近强远弱趋势，基准期约收低0.3%，继续徘徊在四年的低点附近，因为玉米作物状况改善。

　　3、据Mysteel农产品调研显示，截至7月5日北方四港玉米库存共计251万吨，周环比减少19.3万吨；当周北方四港下海量共计26.7万吨，周环比减少5.60万吨。

　　4、本周（7月4日-7月10日）全国玉米加工总量为59.21万吨，较上周减少0.83万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.85万吨，较上周产量减少0.4万吨；周度开机率为57.04%，较上周降低0.79%。

　　5、截至7月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.3万吨，较上周下降1.60万吨，周降幅1.50%，月降幅1.31%；年同比增幅18.05%。

　　美玉米企稳，7-8月天气仍存在较大不确定性，美玉米下跌空间有限。东北玉米产区价格偏弱，华北玉米上量增加，玉米现货回落较多，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较低。后期随着华北玉米的消耗，华北玉米仍有上涨空间。盘面09窄幅震荡，预计09玉米下跌空间有限。

　　1.单边：外盘12玉米，410以下轻仓尝试买入美玉米。国内09玉米底部震荡，短期仍有反弹空间，可以尝试逢低做多。

　　2.套利：09玉米和淀粉价差480以上尝试做缩价差。

　　3.期权：华北客户卖出c2409-c-2560期权平仓。

　　生猪

　　1.猪价格：今日早间生猪价格整体呈现下跌态势，其中东北地区18-18.2元/公斤，持稳；华北地区18.4-19元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区18.7-19.5元/公斤，下跌0.1/公斤；西南地区17.9-18.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区18.8-19.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止7月9日，全国7公斤仔猪价格546元/头，较上周下跌32元，15公斤仔猪价格666元/头，较此前一周下跌28元，50公斤母猪价格1629元/头，较上周上涨12元；

　　3.农业农村部：7月10日“农产品批发价格200指数”为115.80，上升0.47个点，“菜篮子”产品批发价格指数为116.00，上升0.55个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.34元/公斤，下降0.6%；牛肉60.52元/公斤，下降0.4%；羊肉58.46元/公斤，下降1.2%；鸡蛋9.46元/公斤，上升1.4%；白条鸡17.76元/公斤，上升1.1%。

　　养殖端出栏积极性增加，逢高出栏增多，二育观望情绪增加，屠宰企业收购难度不大，现货可能会有一定回落压力。

　　1.单边：预计短期会有一定幅度回调，11月合约可以考虑适当逢低多；

　　花生

　　1、目前东北产区成品价格偏弱，昌图308通货米报价4.50元/斤左右，吉林产区308通货米报价4.40元/斤左右，8个筛报价4.60-4.65元/斤，成交多以质论价。河南产区延续弱势，驻马店产区白沙通货米报价4.20-4.40元/斤。成品花生价格偏弱，报价在4.65元/斤左右。

　　2、近期各工厂到货量有所减少，收购进入扫尾阶段，整体成交价格偏弱，部分到货以进口米为主。青岛工厂到货100吨左右，开封益海到货800吨左右，莒南工厂零星到货，部分工厂执行前期合同。

　　4、花生粕需求低迷迹象不改，整体供应相对充足，市场报价偏弱，46以上蛋白报价3380-3600元/吨，下调20元/吨。

　　东北产区价格继续回落，河南产地花生基本在4.3元/斤附近。今年花生种植面积增加，贸易商库存仍较高，新季花生重心下移，10花生上方9000压力较大，盘面跌破7700元/吨，但河南和山东等地降雨较多，关注后期降雨对花生的影响。

　　1.单边：10花生8600-8900偏弱震荡，逢高短空为主。

　　3.期权：10花生冲高后，卖出PK410-C-9100。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为4.45元/斤，较上一交易日价格持平，主销区均价为4.64元/斤，较上一交易日价格持平。昨日东莞停车场满，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价198元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价198元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格195-200，按质高低价均有，到货6台车正常，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数维持稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　目前供应端在产存栏量较大，而且最近由于鸡蛋价格高养殖利润好，市场淘汰鸡量少，预计未来在产蛋鸡量可能会超市场预期增加，后期供应压力将凸显。此外，饲料成本下跌明显，特别是豆粕期货价格最近下跌趋势明显，养殖利润较好。

　　需求端，鸡蛋1月合约是春节后淡季合约，消费情况相对较差，因此预计鸡蛋价格将偏弱势。

　　1、单边：考虑鸡蛋供应多、成本低叠加春节后1月是淡季合约，预计走势偏弱。

　　昨日ICE美棉下上涨，主力合约上涨0.43美分/磅（0.61%）至71.65美分/磅。

　　1、国产棉昨日交投成交较昨日明显转好，交投活跃，纺企成交好于贸易商成交。基差方面，部分南疆地区棉花基差下调，23/24北疆兵团机采31级29/29B杂3内成交价在CF09+1100左右，疆内库；2023/24北疆机采3129/29B/杂3.5内较多在CF09+1250及以上内地自提。

　　2、根据USDA最新天气周报，截至2024年7月6日当周，美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温85.33F，同比高2.04℉；平均降雨量为0.85英寸，同比持平。德克萨斯州棉花主产区平均气温87.11°F，同比高1.94℉；平均降雨量0.43英寸，同比低0.06英寸。

　　3、根据USDA土壤湿度报告，截至7月7日当周，德克萨斯州棉花种植区（78.1%面积占比）地上土壤湿度very short+short加权平均值为51%，同比低23个百分点；地下土壤湿度very short+short加权平均值为54%，同比低11个百分点。德州土壤湿度同比差值由正转负。

　　1、单边：目前美棉走势震荡，在70美分/磅附近有一定支撑；郑棉目前多空因素交织，短期预计以震荡偏弱为主。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场主流稳定，湖北市场成交下滑。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2623.75元/吨，环比-0.07%；中国箱板纸市场均价3639.60元/吨，环比价格持平。湖北市场部分纸厂库存承压，纸价弱势下滑，导致成交重心下移。其他区域市场多根据自身出货情况灵活调整，整体交投偏弱。（卓创）（废旧黄板纸市场涨跌互现，其中山东地区小幅提涨10-30元/吨，主因近期雨水天气影响打包站出货速度，纸企到货低位震荡，故小幅提涨吸货。）

　　瓦楞及箱板纸市场稳中偏弱运行，受规模纸企近日降价影响，市场参与者信心不足，局部地区中小纸企小幅补跌。主因终端需求不振，受“买涨不买跌”心理影响，下游二级厂原纸采购愈发谨慎，纸企库存持续累库，打压纸价。叠加供需矛盾日渐突出，需求跟进不足，供应压力倍增，瓦楞及箱板纸市场难觅利好支撑。原料废旧黄板纸市场涨跌互现，成本面支撑作用一般，短期瓦楞纸及箱板纸市场或以稳中偏弱运行为主。

　　双胶纸

　　双胶纸市场行情偏于稳定运行。纸厂方面报盘变动不大，个别出货略趋灵活。经销商出货相对偏缓，下游业者观望情绪较浓，近期以消化自身库存为主，继续补库的积极性不高。市场整体成交有限，局部存有个别偏低价位，主要按订单商谈。山东市场主流意向成交价格在5600-5700元/吨区间，较上一工作日持平。纸厂有稳价出货意愿；经销商方面对于低价亦存惜售心理，但高价推进存有阻力，主要由于下游业者补库积极性不高，对于高价较为谨慎。（卓创）

　　双胶纸市场偏弱整理，实单成交有限。行业供应压力明显，需求面支撑仍偏弱，供需端矛盾凸出，市场竞争激烈。用户观望情绪浓郁，采买积极性较低。贸易商多促进走货为主，局部成交混乱，倒挂情况明显。（成本方面：山东地区针叶浆6050元/吨，跌50元/吨；阔叶浆5100元/吨，跌100元/吨；化机浆3750元/吨，稳。）