2024.07.11 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏强

隔夜， 原油价格探底回升，期货近端月差跟涨并来到近期新高。EIA原油库存下跌344.3万桶至4.45亿桶，降幅0.77%。报告显示，7月4日美国独立日假期后，成品油需求有增强迹象，汽油季节性四周平均需求也改善至2021年以来的最高水平，汽油库存降至5月以来的最低水平，报告总体偏多。OPEC月报维持需求增长预测不变，EIA月报确认今明两年原油市场存在缺口 油价调整空间将有限。日内，原油价格或维持震荡偏强走势。

【PX】

偏弱震荡

PXCFR当前跌至1025美元/吨，石脑油近日延续高位700美元以上，PXN收窄。中石化7月挂牌上涨至8800元/吨，小幅上调。近期检修陆续结束，负荷当前回到86.76%附近。国内方面PX装置有弘润石化停车，仍在检修的有福佳大化，福化集团负荷下降。当前歧化利润仍维持较好，下游需求支撑开工率。

此前6月意外损失较多，去库加快，带动09上行，近期负荷回升，供应恢复偏宽局面，PX短期冲高回落，当前8482。短期关注石脑油影响，中长期继续关注调油，当前汽油表现偏弱，调油尚未启动，调油价值不佳。

【PTA】

震荡

隔夜原油震荡走高，PX回落至1022美元。PTA装置方面，独山能源重启，台化推迟至7月底重启，恒力大连即将重启。目前PTA现货加工费在308元。需求方面聚酯减产，负荷降至88%，近期瓶片工厂减产。期价上涨驱动不足，期价继续在6000下方偏弱震荡。

【乙二醇】

震荡

近期乙二醇整体开工在65.5%。煤制装置方面，北方化学检修，山西沃能、内蒙古通辽金煤、红四方、神华榆林后期有检修计划，新疆广汇停车至7月底；海外市场，美国南亚重启，一套30万吨装置因飓风短停。当前港口库存降至65万吨低位，表现良好。下游聚酯端减产，负荷降至88%。近期瓶片工厂降负。供给和需求端博弈，期价震荡思路。

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东价格在7751元附近，现货加工费在1005元。装置方面，短纤总负荷在87%附近，库存小幅抬升。近日下游刚需采购叠加成本下滑，短纤震荡走弱，加工费同步下跌，后期或继续收窄。

【烧碱】

升水收窄，基差回归

烧碱当前快速下跌至2574。当前液碱现货价格维稳运行，液氯需求不佳，氯碱整体利润收窄，烧碱多地完成检修，负荷回升至84.2%，现货当前有负荷微降和成本增加的预期，各地市场基本维稳偏强。当前液碱折百主流价2593元/吨。山东32碱报价上涨有800附近报价，折百价约为2500元/吨，当前期货维持升水结构，但较此前显著基差回归。下游氧化铝企需求有好转预期，稳中有涨，或对烧碱有带动；粘胶短纤当前开工率维持84%附近，整体需求有所好转。

期货端，08合约跌至2504附近，市场对09旺季的预期再度下调，09快速下跌，升水幅度收窄。单边09需要注意风险，关注替代品的走势和是否会出现高温限电的情况，进一步影响烧碱开工和成本。

【沥青】

偏弱震荡

飓风贝丽尔减弱为热带风暴且对美湾地区原油生产影响有限，叠加巴以和谈进展积极，国际油价下跌。沥青盘面回调，但相较成本相对抗跌。供应来看，7月国内沥青厂排产计划环比小幅缩减，北方地区供应维持相对低位，整体库存压力有限。需求来看，华东华南梅雨季节过后，需求略有改善，华北地区雨水渐多，终端需求疲弱，供应抽紧下，库存有去库迹象。目前价格低迷及社会库高企，下游采购意愿欠佳，需求无明显改善。短期来看，沥青受制于低需求高库存，主导价格因素仍是成本端原油，基本面疲软，下方空间缓慢抬升，上方空间有限，短期预计弱势窄幅震荡运行，等待新的驱动。

【聚烯烃】

偏弱震荡

聚乙烯产能利用率在78.34%，北方华锦、神华新疆部分装置开始进入大修阶段。叠加目前处在大修期间的上海石化、中天合创等装置，市场供应量增加有限，压力不大。下游需求有增加趋势，但对市场价格难以起到有利的支撑。下游制品维持较低的开工率，需求跟进有限。南方地区雨水灾害导致部分下游工厂存在停工的可能，需求端进一步受阻。

聚丙烯产能利用率在72.65%，较上周有所增加。7月份聚丙烯生产企业检修装置只有茂名石化20万吨/年、宁夏宝丰三线50万吨/年、京博聚烯烃二线40万吨/年、宁夏石化10万吨/年，随着部分装置的陆续回归，后期聚丙烯供应压力或将继续增加。油制、丙烯制、PDH制PP利润下滑，煤制、甲醇制PP利润有所修复。随着供应回归库存压力逐步显现，下游开工延续下滑趋势。

【甲醇】

弹后受压

郑醇昨日先跌后弹维持回跌震荡, 反弹幅度有限收阴, 节奏上暂时仍未走出弹后受压, 2500 关口成短期震荡关键, 现货市场典型区域报价暂稳, 夜盘随能化反弹, 郑醇总体高位泄压之后回调力度暂减, 近期油市反弹倾向于提振国内能化, 但目前再度转弱回跌。产业面仍处接受高价原料过程, 港口去库暂时告一段落, 库存有所回升, 聚烯烃维持回升节奏背景下, 醇市大幅转弱概率不大, 开工、 进口均呈现恢复情况下, 醇市继续走强炒作趋于受压,但调至支撑位的郑醇期价或继续展现企稳震荡节奏, 请投资者关注聚烯烃回升情况。

【苯乙烯】

弹后受压

苯乙烯期价昨日大幅受压回探,受油价回跌带动较大, 总体继续维持前期跌后低位宽幅震荡态势,现货市场典型区域报价小幅反弹 10 元/吨, 夜盘随油价反弹, 期市延续近期反弹震荡节奏,市场总体仍处涨后区间运行范畴,但油价反弹受压回跌背景下, 期价反弹或倾向于受压, 行情构筑反弹震荡大区间概率较大, 短期继续关注油价运行态势。产业来看前期给予苯乙烯上游原料支撑趋弱, 下游弱势弱稳, 苯乙烯本身行业开工再度转弱导致库存再度向下掉头背景下, 行业压力暂时不大, 但下游低利阻碍高价原料接受度, 下游开工提振不足, 请投资者继续关注油价表现。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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