中指院：上半年，二手房市场“以价换量”态势延续，百城二手房价格累计下跌3.61%，已连跌26个月，环比下跌城市数量已连续13个月超90城；受改善型楼盘入市带动，百城新房价格累计上涨1.24%。

　　上证报：《江苏省党政机关、事业单位及团体组织2024-2025年度新能源汽车框架协议采购入围公告(三)》显示，特斯拉ModeY进入江苏省政府新能源用车采购目录。最新一批的采购入围名单还包括问界M7、阿维塔11、智己LS6、智己L7等车型。

　　乘联会崔东树：5月，世界汽车销量达到727万台，同比下降1%，环比增4%。处历年的中位水平。中国车企的世界份额33%，从世界范围角度来看，2024年中国汽车市场恢复较强，比亚迪、吉利汽车、长安汽车等中国车企回升效果最为突出。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨0.60%，报637.6元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报2.5元/桶。外盘Brent原油期货收涨0.24%，报87.55美元/桶；WTI原油期货收涨0.21%，报84.06美元/桶。从库存水平来看，本期EIA数据原油大幅去库，对于国际油价构成一定短线利好作用。截至6月28日当周，EIA原油库存减少1215.7万桶至4.49亿桶，原预期减少68万桶，前值增加359.1万桶；当周库欣原油库存增加34.5万桶，前值减少22.6万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加39.8万桶至3.726亿桶。当周EIA汽油库存减少221.4万桶，原预期减少132万桶，前值增加265.4万桶；当周EIA精炼油库存减少153.5万桶，原预期减少15万桶，前值减少37.7万桶。当周美国国内原油产量维持在1320万桶/日不变；当周美国原油出口增加49.1万桶/日至440.1万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口654.7万桶/日，较前一周减少6.4万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2051.8万桶/日，较去年同期减少0.97%。中东方面，近期以色列与黎巴嫩南部真主冲突不断，需警惕局势升级可能。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.80%，报3637元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.77%，报4457元/吨。近期高低硫价差较前期回温，内盘LU-FU 09价差已重回800元/吨以上，外盘同期Hi-5走阔至110美元/吨。但考虑到高硫燃偏强格局未改，高低硫价差短期之内反弹空间或相对有限。从中东地区库存水平来看，截至6月24日当周，富查伊拉用作发电和航运燃料的燃料油库存录得927.1万桶，环比增加49.5万桶，增幅5.6%。从欧洲地区库存水平来看，据荷兰咨询公司Insights Global数据，截至6月27日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）炼油和仓储中心的燃料油库存录得153万吨，环比增加1.3%。

　　聚酯产业链：

　　PX：

　　PX期货主力合约受PTA影响减仓回落，跌幅不如PTA。PX9-1月差大幅收敛，从Backwardation结构转为Contango结构，收于-2元/吨，环比回落38元/吨。5月中旬起，EIA汽油库存累库，虽然最新一期EIA汽油库存超预期去库，然其库存水平明显偏高。失去调油需求支撑后，叠加近期PX装置复产消息频出，PX供应趋向宽松，PX估值难以长期维持高位。

　　PTA：

　　PTA主力合约高位回落。盘面PTA9月合约加工费小幅回落至299元/吨，环比跌幅3.2%。9-1月差收敛，呈Contango结构，收于-6元/吨。现货PTA加工费维持区间震荡。据最新消息，独山能源一套250万吨/年产能装置因故提前检修，预计检修两周左右。恒力石化（大连）4#250万吨/年产能计划6月29日起停车检修，重启时间待定。250万吨/年的东营威联则于周末顺利重启。据隆众口径，最新一期社会库存量为442.35万吨，环比减少6.69万吨。多套装置计划停产，或推动未来PTA库存继续去库。

　　PF：

　　近期PF主力合约走势偏强，修复估值，PF相对PTA盘面价差走阔。本期除瓶片外，短纤和长丝的产业利润都大幅改善，或促进未来短纤的开工水平回升。虽然纺织企业原料库存低位，但是纺织企业产成品库存可用天数持续累库，说明终端消费不及预期，压低聚酯价格上方空间。PTA炼厂可考虑在盘面逢高锁定加工利润。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润偏低，目前位于5年同期波动区间下沿；华南进口利润窄幅波动，中国主港与东南亚美金价差偏低。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为79.69%，环比跌1.36%，回落到历史同期均值附近。进口端本周到港量为36.80万吨；其中，外轮在统计周期内33.48万吨，内贸周期内补充3.32万吨。本周到港量大幅回升。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在62.81%。宁夏主流企业3期装置计划内检修，恒有能源装置停车，导致国内烯烃行业开工继续降低。库存端，本周甲醇港口库存量在88.75万吨，较上期+9.72万吨，环比+12.30%。本周生产企业库存37.58万吨，较上期减少2.36万吨，跌幅5.91%；样本企业订单待发30.99万吨，较上期增加1.98万吨，涨幅6.81%。综上，本周甲醇供需偏中性。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润小幅回落，而聚乙烯线型与低压膜价差则维持高位，综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率78.34%，较上周期下降了0.32个百分点。本周期内万华化学、宁夏宝丰、燕山石化装置检修，导致本周产能利用相较上周期有所下降，同比看开工率略低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例降至26.9%。综合看本周国内总供应减少。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.44%。其中农膜整体开工率较前期-0.12%；PE管材开工率较前期-0.83%；PE包装膜开工率较前期-0.44%；PE中空开工率较前期+0.15%；PE注塑开工率较前期-0.57%；PE拉丝开工率较前期-1.00%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量41.57万吨，较上期跌3.55万吨，环比跌7.87%，库存趋势维持跌势。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期增0.02万吨，环比增0.04%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增3.27%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降9.4%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降1.88%。综上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润位于偏低位，丙烷脱氢制聚丙烯利润小幅下行；聚丙烯拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.51%至72.65%，同比明显低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例回升至31.83%。综合看国内聚丙烯供应压力增加。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.32个百分点至49.61%，较去年同期高0.75个百分点。库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在73.59万吨，较上期上涨0.65万吨，环比涨0.89%，其中生产企业总库存环比-0.77%；样本贸易商库存环比+7.20%；样本港口仓库库存环比+0.43%。分品种库存来看，拉丝级库存环比+3.32%；纤维级库存环比-21.91%。综上，聚丙烯供需面转弱。

　　策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收涨34美元，涨幅0.35%，LME铝收跌22美元，跌幅0.88%，LME锌收涨7美元，涨幅0.23%，LME镍收跌155美元，跌幅0.89%，LME锡收涨30美元，涨幅0.09%，LME铅收涨14美元，涨幅0.65%。消息面：美国上周初请失业金人数23.8万人，预期23.5万人。美联储会议纪要显示，美联储官员在上次会议中承认美国经济似乎正在放缓，而且“物价压力正在减轻”。欧元区6月CPI初值同比升2.5%，预期升2.5%。欧元区6月制造业PMI终值为45.8，预期45.6。2023年底，铅精矿加工费已跌破2016年的历史低位1000元/金属吨，最新600元/吨。铜矿商自由港印尼的发言人周三表示，已获得今年剩余时间的铜精矿出口许可。据SMM调研了解，6月SMM电线电缆样本企业开工率为71.65%，环比增长3.75个百分点，同比减少12.85个百分点。最新全国主流地区铜库存增0.26万吨至40.98万吨，国内电解铝社会库存增0.43万吨至77.33万吨，铝棒库存减0.1万吨至13.97万吨，七地锌库存增0.04万吨至19.83万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美联储按兵不动，美元震荡。操作建议，短线交易思路为主。观点仅供参考。

　　工业硅：

　　4日，工业硅盘面横盘震荡。市场无明显驱动。从现货价格表现来看，不通氧553#在12300-12400元/吨，通氧553#12600-12800元/吨，均价下调50元/吨。421#在13500-13600元/吨。成本环节，新疆无粘结硅煤价格大幅下调70元/吨，保利硅煤本次调价主因下游工业硅行情弱势，对于硅煤价格接受度较低，且近期在陕西硅煤价格冲击下硅煤订单需求表现较为一般，今日起新疆无粘结硅煤执行1360元/吨的新价格。综合来看，工业硅现货价格继续承压，盘面成本线支撑。建议观望。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　昨日连粕大幅收跌，沿海主流区域油厂报价为3150-3280元/吨。国内方面，连粕大幅下行，由于大豆到港充足，豆粕供应宽松，而终端消费表现疲软，下游饲料企业提货积极性一般，豆粕价格上涨表现缺乏动力，短期连粕主力合约整体重心进一步下移。

　　植物油：

　　连盘豆油偏弱，豆油基本面暂无有利支撑，油厂依然催提，基差维持弱稳态势。国内棕榈油库存回升，6月部分船推迟到港，预计7月国内棕榈油库存下降可能不大。菜油维持强势震荡，因欧洲前期寒潮影响，欧洲菜籽生长情况不佳，引起产量担忧，加拿大同时天气多变菜籽仍不确定，并且伴随棕榈油受印尼调整出口关税影响带动油脂市场上涨，菜油强势上涨，然而菜油基本面仍然偏弱，国内供应宽松以及高库存使得菜油现货基差持续弱势。

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