全球花生库消比持续下降，处于紧平衡状态。国内方面，2023年种植利润可观，刺激种植意愿，2024年种植面积预期增长，除非极端天气发生，否则花生单产有所恢复，产量前景相对乐观，四季度新作上市，供应增加。当然，不容忽视的是，黄淮海花生产区大部降水偏少、气温偏高，气象干旱有持续或发展的风险，主产区大部墒情总体较差，局地旱情较重，对夏花生播种和出苗较为不利。进口方面，高峰期已过，下半年整体进口将步入淡季时间窗口，趋于下降。需求方面，三季度处油脂消费淡季，加之豆油对于花生油的替代作用较强，花生油的消费需求疲软；近月随着进口大豆大量到港进厂，三季度油厂压榨开启，豆粕远期供应预期增加，间接拖累花生粕价格维持疲弱趋势，四季度花生新作上市，原料价格进一步承压，压榨利润和花生粕供应将有所好转。食用需求，随着各项刺激消费政策出台，花生食用消费量增长有所恢复，且夏季对于食用花生的需求会高于其他季节。全球油料产量和期末库存均有所增加，供应充足，美豆种植进展顺利，优良率高于历史水平，国内大豆到港增加，拖累油脂行情，国内三季度是消费淡季，价格走势可能仍较弱，但中国食用植物油供应量较少，消费增加，供需较上一年度缩紧，四季度油脂消费旺季到来，油脂价格或将得到提振

　　研究员：许方莉

　　期货从业资格号F3073708

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