2024年下半年的首个交易日，人民币对美元汇率三大报价升贬不一。7月1日，中国外汇交易中心数据显示，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1265，单日调升3基点。另根据数据，同日在岸、离岸人民币对美元汇率分别围绕7.26、7.3小幅波动。

　　整体来看，2024年上半年，人民币对美元汇率三大报价呈现不同幅度的贬值走势，但相较其他主要国际货币，人民币对美元汇率运行整体表现平稳。进入下半年后，中国外汇交易中心最新计算的人民币汇率指数更是全线上涨。

　　美元指数走强引发被动贬值

　　7月1日，人民银行授权中国外汇交易中心公布，2024年7月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1265元，前一交易日中间价报7.1268元，单日调升3基点。

　　同日，在岸、离岸人民币对美元汇率走势不一，离岸人民币对美元盘中更是一度跌破7.3关口。具体来看，在岸人民币对美元汇率小幅高开，开盘后波动走贬，盘中最低贬值至7.2687；离岸人民币对美元汇率日内跌破7.3关口，盘中最低贬值至7.3038后企稳回升至7.3关口上方。

　　截至7月1日18时，在岸人民币对美元汇率报7.2684，日内贬值幅度为0.02%；离岸人民币对美元汇率报7.2977，日内升值幅度为0.02%。

　　回顾2024年上半年人民币对美元汇率走势，2024年上半年的最后一个交易日（6月28日），人民币对美元汇率三大报价均以升值收官。而过去的6个月里，人民币对美元中间价从7.0827下跌至7.1268，累计下调441基点，小幅贬值0.62%。

　　而在岸、离岸人民币对美元汇率仅在2024年4月出现升值，上半年其余各月则呈现了不同幅度的贬值，贬值幅度分别达到2.35%和2.46%。

　　对于人民币汇率2024年上半年表现，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟分析表示，上半年人民币对美元汇率阶段性承压，主要是在主要经济体货币政策分化、全球避险情绪升温等因素推动引发美元指数走强下的被动贬值。

　　“若干美国经济领先指标和美联储释放的信号，使市场开始预期美国或在更长时间内维持高利率，欧元区降息周期的启动则使美欧之间的利差扩大。在地缘政治动态影响下，避险情绪再次抬头，促使投资者增加对美元资产的头寸，推高美元指数，相应地给人民币对美元汇率带来短期的、波动式的压力。”庞溟解释道。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样提到，6月欧洲央行启动近5年来首次降息，美欧央行政策分化，加上欧洲政治前景不确定性上升，拖累欧元表现，一定程度上也推升了美元走高。此外，日元等货币贬值也助推美元强势表现，进一步导致人民币对美元汇率有所回落。

　　人民币仍是强势货币

　　尽管人民币对美元汇率在2024年上半年呈现小幅贬值走势，但综合中国外汇交易中心等数据来看，不论是相较于其他主流货币还是相较于美元指数走势，人民币波动幅度均相对较低，表现相对平稳。

　　同时，如果观察追踪人民币对一篮子货币汇率变动的中国外汇交易中心人民币汇率指数，也不难发现其调整幅度远低于人民币对美元汇率的变动。

　　根据数据，6月28日，美元指数收报105.8427，单日升值幅度为1.16%，上半年整体涨幅超过4%。美元指数的强劲回升下，上半年在岸人民币对美元汇率贬值2.35%，同期欧元对美元汇率贬值幅度为2.93%，日元对美元汇率贬值幅度更是达到了14.3%。

　　人民币汇率指数报价呈现上行走势，人民币对一篮子货币表现偏强。人民币对贸易加权的一篮子货币汇率（CFETS）指数由2024年5月31日的99.79升至6月21日的99.97，升幅0.18%。

　　7月1日，中国外汇交易中心最新计算的2024年6月28日CFETS人民币汇率指数为100.04，按周涨0.07%，明显高于历史均值96.6；BIS货币篮子人民币汇率指数报106.27，按周涨0.19%；SDR货币篮子人民币汇率指数报94.68，按周涨0.06%。

　　“在主要国际货币中人民币汇率表现最稳，人民币仍是强势货币。”周茂华在采访中直言。周茂华指出，在国际政治经济局势复杂，美元等货币剧烈波动情况下，其他非美货币贬值幅度相对更大，也推升了人民币汇率。人民币汇率运行整体平稳，则主要得益于基本面稳固与人民币汇率弹性增强。

　　庞溟认为，从经济基本面上看，中国经济运行延续向上向好趋势、宏观指标与微观主体感知持续改善，宏观调控力度、政策效能与发展质量稳步提升，中长期发展的积极因素进一步得到加强，人民币和中国资产将继续提供持续、稳健、安全、长期的投资机会。

　　下半年人民币汇率怎么走

　　6月25日召开的中国人民银行货币政策委员会2024年第二季度例会认为，今年以来我国外汇市场供求基本平衡，经常账户顺差稳定，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动、预期趋稳，在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　谈及年内人民币汇率波动带来的影响，周茂华指出，人民币贬值是把“双刃剑”，对外贸影响较为复杂。人民币贬值对于成本在国内、市场在海外的行业企业有一定利好，有助于降低出口价格，提升竞争力。但对于“两头在外”的部分行业企业，或推升生产要素进口成本。同时，人民币贬值对外贸影响还与贬值幅度及波动率大小有关。如果人民币汇率在一段时期内波动幅度不大，这对于外贸企业订单、利润及预期影响相对小，有利于跨境贸易。

　　“总的来看，目前我们面对的是日益复杂的全球政经局势，发达经济体政策前景依然不清晰，全球央行政策分化，外汇市场波动剧烈。从企业可持续发展角度看，外贸企业需要聚焦主业，回归汇率中性，善用外汇衍生品工具，管理好汇率波动风险。”周茂华表示。

　　而对于下一阶段人民币汇率走势，央行强调，继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止形成单边一致性预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险。

　　庞溟认为，从政策的角度出发，外汇市场预期和交易保持理性、跨境资金流动有序均衡，有关部门会继续加强对市场预期的有效管理和合理引导，未来政策工具箱里留存的工具选项依然较为充足。可以说，中国有基础、有实力、有信心、有能力、有办法保持人民币汇率基本稳定。

　　在周茂华看来，综合内外因素考虑，后续人民币面临环境较为有利，预计人民币汇率呈现稳中略升走势，并在均衡水平附近运行。从国内环境看，国内宏观政策红利持续释放，经济复苏基础不断夯实，国际收支有望保持基本平衡，为人民币汇率稳定提供有力支撑；外围方面，美联储年内有望逐步向降息周期过渡，将制约美元上行空间。

　　周茂华预计，市场对人民币汇率的决定性作用将得到坚持，人民币汇率的弹性将得以增强、汇率超调的风险将得到有效防范、汇率纠偏的力量和机制将得以健全，人民币汇率将稳步回升、温和走强，并继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

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