概要

　　原文为2024年6月30日公开发布的《华泰期钢材周报20240630：供需矛盾不突出，钢价震荡盘整》，限于篇幅本文择重简摘。

　　随着建材进入淡季，产销有所走弱，但是尚未构成较强的供需矛盾，出口仍保持较强韧性，形成对价格的有力支撑。后期关注地产政策落地后，地产数据变化，以及地方债对基建的改善程度，跟踪淡季消费韧性和库存变化情况，短期预计建材价格将维持区间震荡格局。板材出口维持高增长以及下游消费韧性，且呈现供需两旺格局，随着建材转入淡季，考验板材消费对于整个钢材的支撑，后期关注海外消费对于出口的影响，短期预计板材价格维持震荡格局。

　　目前正值传统淡季，钢材消费持续走弱，本周钢联公布的五大材产销存情况，数据显示五大材整体产量、库存周度环比均有所增长，消费仍弱于上周，本周周中虽有宏观暖风袭来，然而并未改变钢材的弱势走势。至本周五收盘，螺纹主力合约收于3544元/吨，较上周下跌19元/吨，降幅0.53%；热卷主力合约收于3745元/吨，较上周下跌8元/吨，降幅0.21%。

　　供给方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.11%，环比上周增加0.30个百分点，同比去年减少0.98个百分点；高炉炼铁产能利用率89.13%，环比减少0.63个百分点，同比减少2.85个百分点；钢厂盈利率42.86%，环比减少9.09个百分点，同比减少21.21个百分点；日均铁水产量239.44万吨，环比减少0.50万吨，同比减少7.44万吨。

　　消费方面：Mysteel数据显示，五大材周度总消费量为897万吨，较上周下降2万吨；其中螺纹消费236万吨，较上周持平；热卷消费323万吨，较上周增加2万吨。正值淡季，本周五大材消费仍处下降趋势，且处于历史同期低位水平。

　　库存方面：Mysteel数据显示，本周五大钢材总库存1774万吨，周环比增14万吨；其中，螺纹库存785万吨，较上周增加9万吨；热卷库存413万吨，较上周下降1万吨；本周五大材产量周度环比增长，消费环比下降，导致本周五大材总体库存持续累，且高于去年同期水平。

　　综合来看：随着建材进入淡季，产销有所走弱，但是尚未构成较强的供需矛盾，出口仍保持较强韧性，形成对价格的有力支撑。后期关注地产政策落地后，地产数据变化，以及地方债对基建的改善程度，跟踪淡季消费韧性和库存变化情况，短期预计建材价格将维持区间震荡格局。板材出口维持高增长以及下游消费韧性，且呈现供需两旺格局，随着建材转入淡季，考验板材消费对于整个钢材的支撑，后期关注海外消费对于出口的影响，短期预计板材价格维持震荡格局。

　　■策略

　　■风险

　　宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。