央视新闻：嫦娥六号探测器已于本月初先后完成月球背面软着陆、采样、起飞、月球轨道交会对接及样品转移等工作，按计划，嫦娥六号将于6月25日返回地球。

　　中物联：1-5月，我国冷链物流总额为2.76万亿元，同比增长4.0%；冷链物流需求总量为1.91亿吨，同比增长4.2%。冷库出租单价虽然有所下降，但出租率提高了10个百分点左右。

　　经济观察网：多家企业集中上调涤纶长丝的产品价格，涨价幅度50-100元/吨，部分主流产品价格较上月同期涨幅超过7%。目前由于海外库存下滑以及国内纺织行业的复苏，加之上半年以来企业的联合减产，国内涤纶长丝行业的供需关系得到改善，行业景气度逐步修复。

　　原油：

　　本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌0.71%，报616.5元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报2.4元/桶。外盘Brent原油期货收跌1.17%，报84.15美元/桶；WTI原油期货收跌1.04%，报80.78美元/桶。前期国际需求情绪偏弱，叠加6月OPEC+产量政策导致市场情绪短线波动，外盘月差承压下挫，Brent及WTI近月月差于6月初收窄至平水附近。近期需求预期逐步企稳，叠加中东地缘局势存扩大化可能，月末Brent月差回稳至1美元/吨附近。今年上半年，Brent近月月差日均约在0.61美元/桶，WTI近月月差日均约在0.45美元/桶。考虑到三季度全球原油供给侧仍相对偏紧，将为外盘月差结构提供下方支撑作用，预计其继续以近月升水结构为主。若后续需求显著抬升，不排除月差再度走强的可能性。

　　本期燃料油板块涨跌不一，FU高硫燃期货夜盘收跌0.23%，报3520元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.89%，报4331元/吨。内盘高低硫价差LU-FU 09走阔至770元/吨以上，外盘同期Hi-5重回100美元/吨以上，但预计短期之内整体延续偏弱格局。从欧洲地区库存水平来看，据荷兰咨询公司Insights Global数据，截至6月20日当周，ARA地区燃料油库存下降4.1%，至151万吨，创10周低点。从高硫燃消费情况而言，自2022年下半年起，新加坡船用燃料油销量中高硫燃占比逐步抬升，2024年4月占比上行至37.79%，创2020年IMO新政实施以后最高水平。国内保税船加油油种比例亦出现变动，2023年低硫燃占比由前期88%下滑至80%，高硫燃占比由前期6%大幅提升至15%，今年三季度船加油中的高硫燃占比预计维持相对高位。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润进一步回升，目前已恢复到5年同期波动区间下沿；华南进口利润窄幅波动，中国主港与东南亚美金价差小幅回落。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为81.39%，环比跌2.84%，当前位于历史同期偏高位置。进口端本周到港量为31.80万吨；其中，外轮在统计周期内28.95万吨，内贸周期内补充2.85万吨。本周到港量大幅回升。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在72.10%。中天合创本周装置停车，行业开工继续降低。库存端，本周甲醇港口库存量在68.96万吨，较上期+1.22万吨，环比+1.81%。本周生产企业库存42.72万吨，较上期增加1.86万吨，涨幅4.54%；样本企业订单待发30万吨，较上期增加3.64万吨，涨幅13.80%。综上，本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润偏高，而聚乙烯线型与低压膜价差则进一步上行至高位，综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率78.56%，较上周期下跌了1.4个百分点。本周期内新增中天合创LDPE和全密度装置停车检修，导致本周产能利用相较上周期有所下跌。同比看开工率略低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例小幅升至29.5%。综合看国内总供应小幅下行。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.59%。其中农膜整体开工率较前期-0.02%；PE管材开工率较前期-1.50%；PE包装膜开工率较前期-0.56%；PE中空开工率较前期-0.38%；PE注塑开工率较前期-0.34%；PE拉丝开工率较前期-0.45%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量48.88万吨，较上期跌0.96万吨，环比跌1.93%，库存趋势由涨转跌。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.36万吨，环比降0.59%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增0.6%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降3.67%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降0.63%。综上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润下行至偏低位，丙烷脱氢制聚丙烯利润也有小幅下行；聚丙烯拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.87%至74.28%，同比低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例上升至29%。综合看国内聚丙烯供应压力提升。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.13个百分点至50.23%，较去年同期高1.23个百分点。库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在75.88万吨，较上期涨0.47万吨，环比涨0.62%：其中生产企业总库存环比+0.94%；样本贸易商库存环比-1.31%；样本港口仓库库存环比+2.28%。分品种库存来看，拉丝级库存环比-4.40%；纤维级库存环比+1.87%。综上，聚丙烯供需面偏弱。

　　策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

　　橡胶：

　　行情回顾。周二天然橡胶期货主力合约RU2409日内波动较大，先是夜盘冲高，随后日盘回落，午后资金再次增仓进场，成交放量。20号胶期货主力合约换月中。丁二烯橡胶期货主力合约BR2407即将进入交割月，减仓加快，BR2408未对应增仓。

　　产业咨讯。（1）天胶坊间“收储”传闻再起，听闻本周开会，全乳胶收储量级约为5~7万吨。（2）云南胶水13900元/吨（-100，较昨日），海南14500元/吨（0）；泰国胶水72.45泰铢/公斤（-1.0），杯胶58.2泰铢/公斤（-0.7）。（3）据隆众资讯，截至2024年6月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量51.12万吨，环比上期减少1.45万吨，降幅2.76%。

　　策略建议。因天胶收储缺乏官方信息发布途径，故不予置评。全乳胶加工企业关注RU2401上的卖出套保机会。其他投资者建议暂观望。尽管天胶贸易环节持续去库，但去库符合季节性规律，结构上老全乳叠加2023年度全乳胶库存高于去年同期。原料价格快速大幅下跌表征产地供应上量，建议以逢高沽空思路对待，若技术突破则止损。观点供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收跌108美元，跌幅1.12%，LME铝收跌1美元，跌幅0.02%，LME锌收涨15美元，涨幅0.54%，LME镍收涨35美元，涨幅0.2%，LME锡收跌520美元，跌幅1.59%，LME铅收涨49美元，涨幅2.27%。消息面：欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低，预期47.9。美国上周初请失业金人数为23.8万人，高于预期23.5万人。美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%。强降雨持续侵袭智利，造成智利部分地区交通中断。智利中部铜矿商Las Cenizas的一座尾矿坝在6月13日一夜之间因暴雨开始溢流，使包括La Ligua river在内的附近水源面临“不利影响”的风险。据SMM调研，上周国内主要大中型铜杆企业综合开工率为70.15%，较前周环比上升5.41个百分点。5月份国内铝线缆行业综合开工率环比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上涨6.12个百分点 。最新全国主流地区铜库存减1.18万吨至38.66万吨，国内电解铝社会库存增0.5万吨至76.1万吨，铝棒库存减0.13万吨至15.05万吨，七地锌库存增0.35万吨至19.38万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美元震荡。操作建议，短空交易思路为主，买氧化铝卖电解铝套利持有。观点仅供参考。

　　钢材：

　　6月25日，自然资源部正和有关部门研究如何盘活利用已出让未开发土地的政策，支持地方政府收回、收购闲置土地。对于收地资金，自然资源部计划通过专项债券为地方政府提供资金支持。多地要求钢铁行业加快对现有高炉、转炉、电炉等全流程开展超低排放改造，争创环保绩效A级等。20个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。基本面来看，地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量环比增长，钢材库存由降转增，钢价震荡趋弱。

　　美联储理事鲍曼表示，不预计2024年会有任何降息行动，将预期降息时间改为2025年。6月24日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14846.20万吨，环比上周一增加101万吨；47港进口铁矿石库存总量15505.20万吨，环比增加130万吨。基本面来看，目前生铁产量环比增长导致铁矿石需求增加，到港量同时增加，港口铁矿库存增幅放缓，但库存消费天数上升，矿石价格依旧承压。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　连粕震荡收涨，沿海主流区域油厂报价为3190-3260元/吨。CBOT大豆期价周一小幅走高，因为周末雷暴造成的局部洪水影响了美国中西部大豆种植区的作物。全球主要粮食和油籽产区的作物正在面临极端天气的威胁，随着气候变化的影响加剧，创纪录的高温天气推迟了播种，损害正在生长的作物。国内方面供应压力依旧较大，预计国内豆粕期价M2409弱势运行，短线下方支撑暂看3300元/吨。现货方面，国内近期大豆到港保持较多，油厂在高开机率下豆粕库存压力较大，部分油厂出现胀库停机现象。连粕短期依旧维持偏弱态势，中长期看重心有进一步下移的可能性。

　　植物油：

　　昨日豆油增仓下行，虽原料端美国中西部洪涝略有支撑，CBOT大豆有所上涨，但美国种植面积也有恢复之势且国内大豆买船正常，供应较为充足；但鉴于下游需求一般，以及豆粕压力较大，因此虽盘面有所下跌但基差上涨幅度不大。印尼4月棕榈油产量为450.8万吨，环比增幅0.33%；出口量为217.8万吨，环比减幅14.92%；库存增长至374.1万吨，环比增幅13.36%。日内相关调查机构发布马棕6月1-25日出口及产量数据，市场关注产地库存增长速度指引方向。菜油下跌，未来天气预期回暖，有助于促进作物生长，上游菜籽给予压力，加拿大菜籽下跌至三个月内新低，伴随油脂市场疲软，菜油基本面呈现偏弱势态。

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