中国有色金属工业协会硅业分会：本周N型硅料成交价格区间为7.01-7.3万元/吨，均价为7.19万元/吨，环比持平；单晶致密料成交价格区间为5.8-6.4万元/吨，均价为5.93万元/吨，环比持平；N型颗粒硅成交价格区间为6.0-6.3万元/吨，均价为6.1万元/吨，环比持平。

　　央视新闻：1月民航客运总量为5426万人次，日均175万人次，环比增长13.5％，同比增长44.6％，为2019年同期的107.9％，恢复水平较上月提高12.1个百分点。另外春运前六天旅客运输量1159万人次，日均193万人次。

　　科技日报：由中国自主研发设计的1400TEU无舱盖集装箱船获得来自比利时船东CMB.TECH的订单。该型船是全球首艘氨燃料动力集装箱船，其成功签约标志着全球航运业在清洁能源领域又取得了重要突破对引领航运业可持续绿色发展具有里程碑意义。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨0.03%，报598.7元/桶；SC 4-5月差呈Backwardation结构，今日收报4.9元/桶。外盘Brent原油期货收涨1.00%，报83.16美元/桶；WTI原油期货收涨1.32%，报78.06美元/桶。OPEC近期发布月报，将2024年全球经济增长预期上调0.1%至2.6%；将2025年全球经济增长预期上调0.1%至2.9%。OPEC预计2024年全球原油需求增速预期维持在225万桶/日不变；预计2025年全球原油需求增速预期维持在185万桶/日不变。产量方面，1月OPEC石油总产量减少35万桶/日至2634.2万桶/日，略低于去年12月。其中利比亚1月原油产量减少16.2万桶/日至101.5万桶/日；伊拉克1月原油产量减少9.8万桶/日至419.4万桶/日。从美国原油产量来看，前期寒潮席卷美国北达科他州及德克萨斯州，导致石油生产短期受损，原油产量一度骤降100万桶至1230万桶/日。随着冬季寒流消退，美国原油产量反弹迅速，2月2日当周已重回1330万桶/日，与前期峰值持平。目前原油基本面格局相对稳固，仍以供给侧偏紧作为下方支撑点，冬季需求端短期调整为主逻辑，可关注假期出行对于终端消费的提振作用以及节后开工情况，以及中东地缘局势短线波动可能。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.38%，报3131元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.07%，报4363元/吨。外盘高硫燃S380 3-4月差的Contango结构加深至-5美元/吨，内外盘价差FU-S380 05-APR较前期有所收窄。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至2月14日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少170万桶至2010.3万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2202.67万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。

　　芳烃产业链：

　　PX：

　　上一交易日PX主力合约偏强震荡。近期，高辛烷值组分，如纯苯、甲苯等品种相对汽油明显走强，甲苯、MX美亚价差走阔。然汽油基本面宽松，EIA汽油库存高位，说明高辛烷值因此认为调油逻辑仍然是预期的故事，并未带动PX盘面相对走强。2月，我们预期PXN价差将继续在300美元/吨附近震荡趋弱。节后部分PTA炼厂于2月底有检修计划，PX的开工水平则持续维持高位，累库压力较大。另外，PX环节利润可能向下游PTA以及聚酯产品环节转移。

　　PTA：

　　上一交易日PTA主力合约维持震荡，期货持仓减少。上一交易日PTA仓单共入库47110手，目前库内共86554手仓单，近月合约承压。近期PTA加工费高位震荡，节前PTA开工水平未出现大幅下行的情况。节后部分PTA炼厂有检修计划，PTA开工水平可能回落，建议持续关注各炼厂停产检修的计划。PTA社会库存持续累库，且累库增速未出现减缓趋势。表明年前PTA基本面偏空，炼厂开工高位，累库压力较大。从需求端来看，今年春节时间较晚，下游聚酯大规模复工可能要来到三月份附近。可择机空配PTA，警惕地缘局势、宏观因素传导至成本端原油，导致PX及PTA价格大幅波动的风险。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，节后甲醇制烯烃利润窄幅回落；甲醇进口利润节后小幅回落，同时中国主港与东南亚美金价差，仍同比偏低。综合看甲醇估值略偏高。从供需看，节前国内甲醇产能利用率为86.56%，环比涨2.24%；节后预计仍维持高位。进口端预计节后一周到港量为40.53万吨；其中，外轮在统计周期内39.39万吨，内贸周期内补充1.14万吨，环比升至平均水平以上。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在87.31%。鲁西烯烃装置停车，开工稍有降低。库存端，本周甲醇港口库存总量在84.54万吨，较上期+5.54万吨，环比+7.01%。甲醇港口库存数据较节前累库，假期外轮卸货速度良好，但主流社会库汽运提货基本熄火，仅少量船发支撑。本周生产企业库存61.21万吨，较上期增加21.45万吨，涨幅53.69%；样本企业订单待发23.58万吨，较上期减少11.87万吨，跌幅33.48%。综合看本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　从估值看，节后聚乙烯进口利润环比小幅回落，线性与低压膜价差则稳定于偏高位，塑料综合估值水平偏高。从供需看节前聚乙烯生产企业产能利用率84.15%，较上周期减少了0.07个百分点，其中独山子石化、中化泉州、茂名石化等装置检修导致产能利用率下降。节后线型排产比例为32.6%，环比略下降。综合看国内总供应压力偏低。需求端节日期间下游处于放假低负荷状态，其中棚膜工厂陆续降负；地膜生产尚可，工厂开工相对稳定，以储备成品库存为主；节后下游开始陆续启动，但原料采购积极性不高，消耗库存为主。库存方面，节后首日主要生产商库存水平在99万吨，较春节前累库41.5万吨，增幅72.17%；去年春节后库存大致84万吨。综合看供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，节后丙烯单体聚合利润仍偏低；而拉丝与共聚价差则小幅回升，聚丙烯综合估值偏低。从供需看，节前聚丙烯国内开工率环比下降1.76%至75.31%，同比仍低于过去两年同期水平；拉丝排产比例抬升至32.44%。综合看国内聚丙烯供应压力偏低。需求端来看，下游新单跟进有限，同时节前部分企业订单已前置，成品库存处于相对高位。节后下游开工负荷率提升缓慢，需求恢复仍需时间。库存方面，节前贸易商库存低位运行，节后预计压力相对有限。港口库存方面，节前到港货源有限，节后进口货源到港或增加，并带动港口库存累积。综合看供需面偏中性。

　　策略上建议关注塑料正套交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周三，橡胶板块窄幅整理，整体收阳。其中，主力合约RU2405较前一交易日下跌20元至13550元/吨，跌幅0.15%；NR2404上涨15元至11310元/吨，涨幅0.13%；BR2403上涨40元至12910元/吨，涨幅0.31%。

　　从季节性来看，元宵节前因终端尚未完全启动，现货市场成交偏清淡，

　　期货以交易预期为主。交易上，橡胶板块整体短期偏强震荡为主。观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周三纸浆窄幅整理，收于“十”字，主力合约SP2405较前一交易日上涨24元至5762元/吨，涨幅0.42%。

　　基本面。国内农历春节长假结束，需求端预计需待元宵节后才有

　　较明确指示，关注下游订单情况。供应方面，本周关注外商对 3 月份的美金船货报价。

　　综合来看，预计短期针叶浆期货以偏强震荡为主；由于俄针人民

　　币价格仅小幅跟随，基差走弱，故预计难有较大行情，关注5800元/吨一线压力。观点供参考。

　　隔夜，LME铜收涨15美元，涨幅0.18%，LME铝收跌3美元，跌幅0.13%，LME锌收涨16美元，涨幅0.69%，LME镍收涨330美元，涨幅2%，LME锡收跌380美元，跌幅1.43%，LME铅收涨25美元，涨幅1.22%。消息面：美国1月CPI和PPI数据均超市场预期。美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期22万人。中国2月LPR报价出炉，1年期LPR报价持平于3.45%，5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，创历史最大降幅。有市场传闻称，近期宜春地区环保巡查，对当地锂盐产量或产生影响。GGII报告显示，2023年全球新能源汽车累计销售1374万辆，同比增长36%；动力电池装机量约707.2GWh，同比增长42%。最新全国主流地区铜库存增11.74万吨至28.57万吨，国内电解铝社会库存增14.3万吨至63.4万吨，铝棒库存增6.15万吨至25.95万吨，七地锌锭库存增6.07万吨至15.9万吨。年后金属库存回升，现货升水短期低位。拜登计划推出针对俄罗斯新的制裁措施，美元短期持续震荡，金属震荡格局未改，建议远期跨期正套可择机入场。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　豆粕表现疲弱，现货市场沿海油厂报价普遍下调30-50元/吨。CBOT大豆主力合约期价在跌至1150美分/蒲附近后展现出反弹迹象。此前，美国农业部发布了月度供需报告和展望报告，使得一些利空因素逐渐得到释放，从而令CBOT大豆止跌。预计后续CBOT大豆期价将以低位震荡为主。国内方面，豆粕期价上涨动力不足，预计后续将有所回落。在现货市场，国内进口大豆和豆粕供应相对充足，但近两天下游贸易商和终端的补货积极，拉动提货活跃，使豆粕现货价格短期内保持坚挺，但预计后期将有回落的空间。豆粕现货价格出现回落，偏空思路对待。

　　植物油：

　　豆油市场出现增仓下行，阿根廷的天气改善，预计本周将有降雨，缓解当前的干旱状况，有望保障供应量。另一方面，原油市场对需求前景的担忧导致了一定的下跌。此外，豆油基本面方面，现货回补量未达预期，也对盘面产生了下行的影响。与此相反，棕榈油市场在午盘继续出现增仓上行的态势。基本面方面，目前棕榈油产地报价偏高，进口利润价差较大，国内库存有望继续下降。国内现货基差持续上涨，基本面相对明朗，下游采购积极性较高，预计基差将继续偏强。菜油市场呈现震荡运行，受国内菜籽购销影响，未来供应充足但仍承压。尽管棕榈油的坚挺提供了支撑，但由于菜油基本面相对疲弱，仍存在下行的空间。植物油反弹空间有限，05豆棕价差倒挂，可尝试价差修复策略。