财政部：1-5月，全国一般公共预算收入96912亿元，扣除特殊因素后增长2%，按自然口径计算下降2.8%。全国一般公共预算支出108359亿元，同比增长3.4%。证券交易印花税439亿元，同比下降50.8%。

　　经济观察网：2024年暑期旅客运输即将于7月1日启动，长三角铁路预计发送旅客1.74亿人次，日均发送旅客280万人次，同比增幅3.5%。期间，长三角铁路部门计划开行旅客列车1341.5对，同比增加30.5对，增幅2.3%，努力满足旅客出行需求。

　　央视新闻：新疆吐鲁番市气温不断上升，这两天当地白天最高气温连续超过40℃ ，当地气象部门发布高温红色预警，未来几天，吐鲁番市最高气温还将攀升至45℃。6月23日15点左右，新疆吐鲁番市火焰山景区内巨型“金箍棒”温度计显示这一区域地表温度达到81℃。

　　原油：

　　本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货夜盘收涨0.81%，报623.8元/桶；SC 8-9月差呈Backwardation结构，今日收报3.2元/桶。外盘Brent原油期货收涨1.02%，报85.19美元/桶；WTI原油期货收涨1.26%，报81.75美元/桶。SC中油大连保税入库209.5万桶原油，目前SC仓单库存总量抬升至944.2万桶，为上半年高位水平。中东地缘局势方面，6月下旬以色列军方批准对于黎巴嫩发动进攻的作战计划，目前尚未实际进军。近期两国摩擦不断，若后续以色列扩大战局导致地缘矛盾进一步升级，进而波及主要产油国，不排除油价短线波动的可能，仍建议持续关注中东局势发展。近期原油基本面未现大幅波动，上周EIA数据原油与成品油同方向去库，在一定程度上利好国际需求情绪回暖，可关注上游原油去库进程。国内主营及地方炼厂加工需求仍相对疲软，暂未见显著抬头迹象，或仍有待调整，对于SC近月盘面可能构成一定压力。

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨0.11%，报3525元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.49%，报4291元/吨。近期高硫燃延续偏强走势，新加坡S380 8-12月差走阔至30美元/吨以上高位，内盘FU 9-1月差维持在150元/吨以上，预计短期之内高硫燃在需求预期的支撑作用下将继续以偏强格局为主。从中东地区库存水平来看，截至2024年6月17日当周，富查伊拉用作发电和航运燃料的燃料油库存录得877.6万桶，环比减少129.5万桶，降幅12.8%。

　　聚酯产业链：

　　PX：PX期货主力合约维持区间震荡。PX月差波动剧烈，从近月深度贴水转为平水，呈Backwardation结构。5月中旬起，EIA汽油库存累库，虽然最新一期EIA汽油库存超预期去库，但汽油库存水平仍然偏高。调油需求难以成为PX盘面价格上涨动力。石脑油价格于本周明显上涨，PXN价差收敛，回落至340元/吨附近。从供给端来看，6月18日，100万吨/年的威联化学PX装置已产出合格品。上周国内PX产能利用率至82.0%，周度环比上涨2.2%。前期国内停产的PX装置陆续复产提高负荷，也带动国外PX装置开工水平回升。

　　PTA：PTA主力合约与PX走势相近，区间震荡。现货价格走势与期货接近，基差接近平水。现货PTA加工费维持区间震荡，据最新消息，上周有320万吨/年PTA产能意外损失，PTA开工水平小幅下跌，达到76.1%，周度环比下跌2.0个百分点，处于历史同期偏低位置。据隆众口径，近期PTA社会库存去库缓慢，最新一期社会库存量为453.3万吨，环比减少1.95万吨。上周两套装置意外检修，或推动本周PTA库存继续去库。

　　PF：近期PF主力合约走势偏强，修复估值，PF相对PTA盘面价差走阔。虽然上游PTA炼厂库存去库，但是全都挤压在聚酯工厂的原料库存中，并未向下游传导。短纤受限于低利润难以提高开工，长丝开工率受终端机械开工水平影响维持低位。但是终端订单天数周度环比好转，或能改善聚酯产业多个品种同时累库的现状。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，当周甲醇制烯烃利润进一步回升，目前已恢复到5年同期波动区间下沿；华南进口利润窄幅波动，中国主港与东南亚美金价差小幅回落。综合看甲醇估值偏中性。从供需看，当周国内甲醇产能利用率为81.39%，环比跌2.84%，当前位于历史同期偏高位置。进口端本周到港量为31.80万吨；其中，外轮在统计周期内28.95万吨，内贸周期内补充2.85万吨。本周到港量大幅回升。需求端，甲醇制烯烃装置产能利用率在72.10%。中天合创本周装置停车，行业开工继续降低。库存端，本周甲醇港口库存量在68.96万吨，较上期+1.22万吨，环比+1.81%。本周生产企业库存42.72万吨，较上期增加1.86万吨，涨幅4.54%；样本企业订单待发30万吨，较上期增加3.64万吨，涨幅13.80%。综上，本周甲醇供需偏弱。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润偏高，而聚乙烯线型与低压膜价差则进一步上行至高位，综合看塑料估值偏高。从供需看本周聚乙烯产能利用率78.56%，较上周期下跌了1.4个百分点。本周期内新增中天合创LDPE和全密度装置停车检修，导致本周产能利用相较上周期有所下跌。同比看开工率略低于去年同期水平。从排产来看，本周线型排产比例小幅升至29.5%。综合看国内总供应小幅下行。需求端聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.59%。其中农膜整体开工率较前期-0.02%；PE管材开工率较前期-1.50%；PE包装膜开工率较前期-0.56%；PE中空开工率较前期-0.38%；PE注塑开工率较前期-0.34%；PE拉丝开工率较前期-0.45%。下游总开工低于过去两年同期水平。库存方面，上游生产企业样本库存量48.88万吨，较上期跌0.96万吨，环比跌1.93%，库存趋势由涨转跌。聚乙烯社会样本仓库库存较上周期降0.36万吨，环比降0.59%。PE社会样本仓库库存分品种来看，HDPE社会样本仓库库存与上周期增0.6%；LDPE社会样本仓库库存较上周期降3.67%；LLDPE社会样本仓库库存较上周期降0.63%。综上，塑料供需面偏中性。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯单体聚合利润下行至偏低位，丙烷脱氢制聚丙烯利润也有小幅下行；聚丙烯拉丝与共聚价差回到历史同期均值水平，综合看聚丙烯估值偏低。从供需看，本周聚丙烯国内开工率环比上升0.87%至74.28%，同比低于过去两年同期水平。排产比例方面，拉丝排产比例上升至29%。综合看国内聚丙烯供应压力提升。需求端，本周聚丙烯下游行业平均开工下降0.13个百分点至50.23%，较去年同期高1.23个百分点。库存方面，本周聚丙烯商业库存总量在75.88万吨，较上期涨0.47万吨，环比涨0.62%：其中生产企业总库存环比+0.94%；样本贸易商库存环比-1.31%；样本港口仓库库存环比+2.28%。分品种库存来看，拉丝级库存环比-4.40%；纤维级库存环比+1.87%。综上，聚丙烯供需面偏弱。

　　策略上建议暂以观望为主。仅供参考。

　　橡胶：

　　泰国胶水价格下行，预计对20号标胶的原料杯胶将形成压力。不过，估值来看，尽管泰国原料开始下行，而当前20号胶期货连二合约相对于产区原料的即期估值仍偏低。建议继续关注原料价格变化，若原料供应快速增加，绝对价格继续下行，那么NR的估值也将面临较快变化。另一方面，除期货库以外的中国天胶贸易环节库存维持去库。我们观察到，多个非标品种相对RU2309的基差走强。

　　合成胶方面，原料丁二烯到港量增加，港口库存边际累库；顺丁橡胶周开工率环比抬升、非期货样本库存累库（或因期货老仓单注销导致）。因外盘丁二烯相对走强，本周内外盘比价略有回落，关注港口库存累库持续性。观点供参考。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收跌36美元，跌幅0.37%，LME铝收跌15美元，跌幅0.62%，LME锌收跌11美元，跌幅0.4%，LME镍收涨30美元，涨幅0.17%，LME锡收跌130美元，跌幅0.4%，LME铅收跌23美元，跌幅1.05%。消息面：欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低，预期47.9。美国上周初请失业金人数为23.8万人，高于预期23.5万人。美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%。强降雨持续侵袭智利，造成智利部分地区交通中断。智利中部铜矿商Las Cenizas的一座尾矿坝在6月13日一夜之间因暴雨开始溢流，使包括La Ligua river在内的附近水源面临“不利影响”的风险。据SMM调研，上周国内主要大中型铜杆企业综合开工率为70.15%，较前周环比上升5.41个百分点。5月份国内铝线缆行业综合开工率环比4月下降0.38%至53.88%，同比去年上涨6.12个百分点 。最新全国主流地区铜库存减1.18万吨至38.66万吨，国内电解铝社会库存增0.5万吨至76.1万吨，铝棒库存减0.13万吨至15.05万吨，七地锌库存增0.35万吨至19.38万吨。金属库存回落，现货升水逐渐回升。欧洲率先降息，美元震荡，国内铜冶炼厂出口增加。操作建议，短空交易思路为主，买氧化铝卖电解铝套利持有，铜铝远月跨期套利持有。观点仅供参考。

　　钢材：

　　国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，其中提出，鼓励限购城市放宽车辆购买限制，增发购车指标。多地要求钢铁行业加快对现有高炉、转炉、电炉等全流程开展超低排放改造，争创环保绩效A级等。20个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。基本面来看，地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，生铁产量环比增长，钢材库存由降转增，钢价震荡趋弱。

　　美联储戴利表示，若通胀迅速下降或就业市场疲软超预期，有必要降息。6月19日，中国宝武与西芒杜赢联盟完成全球最大铁矿——西芒杜铁矿项目股权交割，标志着项目进入合作开发新阶段。6月17日-23日，中国47港到港总量2600.3万吨，环比增加286.5万吨；中国45港到港总量2473万吨，环比增加265.6万吨。基本面来看，目前生铁产量环比增长导致铁矿石需求增加，到港量同时增加，港口铁矿库存增幅放缓，但库存消费天数上升，矿石价格依旧承压。

　　农产品

　　豆粕 ：

　　连粕震荡运行，沿海主流区域油厂报价为3190-3250元/吨。CBOT大豆期价上周五温和收涨，因美国的全球预报系统模型显示一些大豆产区将出现大雨，这意味着密西西比河北部地区的大豆作物将面临洪涝灾害。南美方面，阿根廷大豆收获进度为98%，产量预期维持5050万吨不变。连粕一方面受报告偏空影响跟随美豆下跌，另一方面国内现货供需压力凸显，国内方面，预计国内豆粕期价M2409弱势运行，短线下方支撑暂看3300元/吨。现货方面，国内近期大豆到港保持较多，油厂在高开机率下豆粕库存压力较大，部分油厂出现胀库停机现象。连粕短期依旧维持偏弱态势，中长期看重心有进一步下移的可能性。

　　植物油：

　　连盘豆油小幅减仓下行，市场消息指引有限，盘面震荡运行；现货方面，目前来看下游需求一般，终端及贸易商补货热情不高，而由于油厂开机相对较高，导致当前豆油库存持续增加，国内棕榈油近期成交一般，提货一般。周内华东到港较上周减少，约1.2万吨左右。ITS和Amspec数据均显示马棕油6月1-20日环比减少，SPPOMA6月1-20日产量环比减少。出口及产量双降之下市场寻求6月1-25日高频数据指引方向。菜油震荡收涨，菜油基本面呈现偏弱势态，供应宽松以及高库存使得菜油基差持续偏弱，菜油跟随市场震荡上涨，菜油上方承压预计跟随市场震荡运行。

　　免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。

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