【行情回顾】：早盘资金利率偏高导致债市偏谨慎，盘前2404上行接近0.5bp，午后价格拉升大幅收涨。公开市场方面，今日到期40亿逆回购，央行开展500亿逆回购，日内净投放460亿。资金面继续边际收敛，目前覆盖跨季时点的资金价格基本都来到2%以上，关注本月月末资金窗口压力。

　　【重要资讯】：1. 国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。打造电子产品消费新场景。加大柔性屏、超级摄影、超级快充、人工智能助手、端侧大模型、跨屏跨端互联等软硬件功能开发，增强人机交互便利性。支持智能穿戴设备在通信娱乐、运动健身、健康监测、移动支付等领域应用，开拓柔性可穿戴、环境自适应智能纺织品应用领域。

　　【核心逻辑】：周一资金面偏紧，DR一度来到2.3%左右。最近几天公开市场偏克制的资金投放让许多参与者猜测这是不是央行对于非银流动性的表态，加上周末许多机构也提示了对于月末资金面的担忧，开盘市场确实遭遇了一些压力。但权益、商品等风险资产的集体回落集体陆家嘴论坛后长端利率限制的解除为债市提供了更多的上行动力。大会召开在即，流动性出现危机的压力不大，但央行之前对于长端利率的表态始终是需要警惕的不确定性，当前市场不宜逆势操作，前期底仓可以继续持有，但追高仍需谨慎。

　　【投资策略】：保留底仓，追高需谨慎

　　【风险提示】：货币政策超预期宽松

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