【行情回顾】6月21日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.2613，较上一交易日跌8个基点，夜盘收报7.2609。人民币对美元中间价报7.1196，调贬4个基点。

　　【重要资讯】1）欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低，预期47.9，5月终值47.3；服务业PMI初值52.6，为3个月以来新低，预期53.5，5月终值53.2；综合PMI初值50.8，为3个月以来新低，预期52.5，5月终值52.2。2）日本6月制造业PMI初值50.1，5月终值50.4；综合PMI 50，5月终值52.6；服务业PMI 49.8，5月终值53.8。

　　【核心逻辑】展望后市，由于美联储不断延迟降息，而G7开启降息潮，使得强势美元的概率增加。叠加国内经济修复动能仍需加强，投资者更倾向于寻求避险资产。因此，美元兑人民币即期汇率仍面临一定的上行压力。目前来看，稳定汇率固然重要，但汇率波动的斜率亦是需要的。随着人民币汇率中间价逐步逼近7.12，我们观察到近期美元兑在岸人民币汇率每日几乎沿着中间价+2%的上限“爬行式抬升”，这可能意味着央行在逐步放松汇率的空间。毕竟，美元兑在岸人民币即期汇率已经在7.25左右的位置低波运行较长时间。当然，我们不排除当汇率接近7.30左右时，政策可能会出现来稳定汇率的情况。综上所述，预计本周（6月24日至6月28日）美元兑人民币即期汇率的运行区间将在7.23至7.30之间。

　　【风险提示】中国经济表现超预期、海外经济体表现超预期