股指——降息预期落空，股指普跌

　　1.今日股指期货主力合约普跌，IH(50股指)跌0.22%，IF(300股指)跌0.64%，IC(500股指)跌1.51%，IM(1000股指)跌1.77%。

　　2.今日三大指数维持弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.42%，深证成指跌1.63%，创业板指跌1.44%。

　　1.今日降息预期落空，经济数据较弱，人民币汇率承压，市场情绪较低。

　　2.5月宏观经济数据仍弱，M1降幅继续扩张，为历史罕见，消费投资依然较弱，目前对经济前景的预期较为悲观，与此同时对后续支持政策的预期上升，弱现实与强预期的格局不变。

　　3.短期内经济恢复面临较大压力，市场情绪较低，股指难有突破上行趋势，另一方面对政策预期依然较强，房地产也有企稳迹象，股指或保持弱势震荡。

　　贵金属——美国经济放缓叠加地缘冲突，贵金属上涨

　　1.金银主力合约上涨。沪金主力涨0.86%。沪银主力涨3.13%。

　　2.美元指数升至105.29左右，十年期美债收益率升至4.25%左右。国际市场现货黄金价格升至2343左右，现货白银升至30.3左右。

　　1.地缘冲突依然保持，以色列与黎巴嫩的冲突加剧，是目前支撑金价的重要因素之一，后续若有扩大迹象或能拉动贵金属走高，若逐渐平淡则对贵金属的支撑力度减弱。

　　2.今晚公布美国初请失业金人数，若数据能佐证美国劳动力市场降温，则贵金属或得到支撑。

　　国债——降息预期落空叠加经济恢复不及预期，国债期货分化

　　今日国债期货分化。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.02%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.02%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.04%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.35%。

　　1.今日降息落空，对货币政策较敏感的短期国债期货下跌，而目前宏观经济数据不及预期，国债仍有上行动力，长期国债上涨。

　　2.央行购债提高了国债需求，股市的弱势也使得国债较强。

　　纯碱——下游止跌助力纯碱上涨，但上涨驱动不大

　　1、截至2024年6月20日，中国纯碱企业出货量70.22万吨，环比增加1.36%；纯碱整体出货率为94.17%，环比+0.03个百分点。

　　2、截至2024年6月20日，中国氨碱法纯碱理论利润489.37元/吨，环比下跌49.37元/吨。至2024年6月20日，中国联碱法纯碱理论利润(双吨)为674.10元/吨，环比下跌122元/吨。

　　3、隆众资讯6月20日报道：本周纯碱产量74.57万吨，环比增加0.98万吨，涨幅1.33%。轻质碱产量32.97万吨，环比增加2.91万吨。

　　基本面逻辑：前期供应端扰动利好+地产政策刺激导致的利多情绪基本消化完毕，纯碱震荡走势。

　　纯碱目前基本面属于高供应，高库存，高需求，震荡偏弱的走势运行，从最近的轻碱库存下降放缓就能看出来，整体纯碱的价格还是靠重碱托底，光伏预期在盘面上基本走完，后续缺乏进一步上涨的动能。且前期一致炒作的供应端扰动，目前各大大厂已经兑现检修，短期缺乏进一步的驱动，纯碱价格震荡偏弱运行为主，主要的风险点在夏季高温纯碱装置的故障等；

　　甲醇——向下驱动逐渐弱化，下跌节奏放缓

　　1、截至2024年6月20日，江浙地区MTO装置周均产能利用率55.56%，较上周持平，装置均维持前期负荷运行为主。

　　2、本周(20240614-0620)中国甲醇产量为1704235吨，较上周减少50020吨，装置产能利用率为81.39%，环比跌2.84%。

　　3、本周(20240614-0630)国内甲醇样本周度平均利润整体下跌。其中，河北焦炉气利润均值401元/吨，环比-3.95%，同比+128.36%，内蒙煤制利润均值-283.24元/吨，环比-17.30%，同比+32.24%，山东煤制利润均值-199.24元/吨，环比-51.54%，同比+50.44%，山西煤制利润均值-75.24元/吨，环比-33.23%，同比+76.34%，西南天然气制利润均值-16.00元/吨，环比-153.33%，同比+94.58%。

　　基本面逻辑：前期利多驱动基本消化完毕后，甲醇下跌速度较快，短期基本面数据显示甲醇向下驱动逐渐弱化，继续下跌还需要看到库存的大幅累积。

　　基本面现状：今日太仓现货波动不大，前期在低库存的支撑下，甲醇价格不断创新高。但随着海外装置的逐渐恢复，港口到港量不断上涨，但港口库存并未大幅累计，而是呈现缓慢累库的态势。国内供应端目前恢复正常，需求端仍旧处于低需求，库存小幅变化，向下的驱动逐渐弱化，大幅累计还需要看到库存的大幅累积，短期甲醇价格将震荡运行为主，区间操作的思路对待。

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