2024.06.14 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

马士基亚欧航线的FAK费率自7月1日上调至5000美元/TEU、9000美元/FEU，较前值上涨了1675美元/TEU、2500美元/FEU。

昨日A股航运版块继续走弱而集运欧线期货盘面翻红，除即将交割的EC2406外的合约均有不同程度的上涨。主力合约EC2408上涨4.5%至4650.9点，再次突破压力位4500点，预计短期近月合约以高位震荡调整为主，远月合约不确定因素多、流动性差，不建议操作。

SCFIS欧线等现货指数继续强势上扬，集装箱即期运价往往急涨缓跌，船东在货量下滑的情况下会采用停航减速等手段主动调控运力，以支撑运价或控制运价下跌速度。考虑到现货运价居高不下、港口拥堵等利多因素，我们不建议在明显空头走势出现前布局大量空单。以外贸企业为代表的集装箱运输产业参与者应当适时入场套保，以控制运费可能出现的进一步上涨所带来的经营风险。

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡格局

央行昨日开展了20亿元7天期逆回购操作，由于当日有20亿元7天期逆回购到期，公开市场实现零回笼零投放。资金面上，资金面边际收紧，昨日shibor多数上涨。预计6月资金面仍然维持均衡偏松的态势，资金波动主要发生在下旬，需要关注下旬税期和跨季资金面波动情况。

国内：基本面上，5月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。5月CPI呈现食品强，能源弱，核心稳的格局，物价有望延续温和回升的态势。政策面上，有消息称央行曾表示“必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作”，这表示央行对于超长端利率下线的把控依然存在，再度印证了当前震荡区间的有效性。

海外：5月CPI降温幅度超过预期，5月PPI意外下跌，降幅为7个月来最大，进一步证明通胀压力正在缓和。此外，就业数据有所反弹，美联储仍需时间来确认是否开启降息周期。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债涨跌互现。在当前的基本面未完全改善和资产荒的基调下，债牛趋势未变，没有出现足以突破央行合意区间的力量，考虑到后期可能出现的风险偏好修复和宽松预期落空，债市有回调风险，建议降低做多止盈线。

【股指】

股指期货震荡下行

5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。5月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得54，较4月上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。交通运输部等十三部门日前印发《交通运输大规模设备更新行动方案》。其中提出，有序推广新能源营运货车。鼓励各地结合道路货运行业发展特点、区域产业环境和新能源供应能力，推动新能源营运货车在城市物流配送、港口集疏运、干线物流等场景应用。鼓励有条件的地方，因地制宜研究出台新能源营运货车的通行路权、配套基础设施建设等政策，积极探索车电分离等商业模式。科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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