报告日期 | 2024年5月23日

　　咨询证号 | Z0017731

　　截至5月22日，生猪2409收盘价18450元/吨，鸡蛋2409收盘价4005元/吨，棕榈油P2409收盘价76626元/吨，菜油2409收盘价8946元/吨。

　　油脂油料版块短期情绪面博弈加剧，未来市场如何走向？看完这篇文章告诉你答案。

　　我司，

　　01

　　菜油

　　1）从产业逻辑方面方面来看，国内外在供需方面与上周整体维持不变。

　　2）从盘面分析来看，菜油2409主力合约上周二冲高9000元/吨附近后，出现了资金流出，盘面陷入来回拉锯局面，资金进一步推动情绪不高。

　　3）从宏观流动性来看，近期在有色和贵金属的逐步新高带动下，化工也从地位拉升，尤其以铜为代表工业品龙头走出历史新高。

　　整体上看大宗商品开始出现炒作通胀的预期，而菜油属于农产品有一定滞后性，流动性的影响需要进一步观察。

　　02

　　棕榈油

　　棕榈油从基本面看，我们可以从以下几个维度了解：

　　1）产地方面，世界天气数据目前产区将保持高温潮湿状态，未来一周温度及降雨转为适度；

　　2）出口数据方面，表现较弱，库存有望持续叠加，最新AmSpec数据显示5月前20日出口81.4万吨，较4月同期减9.6%；

　　3）国际方面，印度贸易商数据4月进口棕榈油68万吨，大增40.9%；

　　4）国内方面，海关数据前4月累计进口70万吨，同比减43.3%，而4月棕榈油进口共14.8万吨，环比降9.01%；

　　粮油商务网数据，上周现货成交0.33万吨，较前一周减1.095万吨，成交均价8000元/吨，较前一周跌78元/吨，为近7个月以来新低，商业库存降至39.975万吨。

　　近期买船新增较多，但目前下游仍以刚需为主。

　　结合其他油脂及原油来看，棕榈油期货主力2409合约周五开始跟随上涨，短时间内仍较强，关注月底前供给面的改善。

　　预计2409合约短期价差或难以进一步扩大，以震荡偏强对待。

　　03

　　花生

　　河南小麦陆续开收，处于腾库存和资金压力的考虑，基层商贩主动卖货积极性再次升高。

　　周末期间现货市场价格继续偏弱运行，较周五相比较，通货价格周末跌幅参考200元/吨。

　　主流油厂连续下调收购合同价，部分分厂宣布近两日停机停收，现货市场整体情绪偏弱。

　　此外，通过市场各机构的调研了解到，主产区东北新产季的面积增加预期基本落地。

　　本周在需求无明显改善的情况下，产区上货节奏及油厂收购意愿对行情波动影响较大，短期或以震荡走势为主。

　　04

　　白糖

　　1）现货报价，截止5月17日，全国食糖指数综合价6713元/吨，广西糖网现货合同收市价6345元/吨。

　　2）盘面上，上周ice原糖继续走弱，创2023年以来新低。郑糖受外围拖累，结束反弹回落至前低点附近。

　　3）消息面，印度马邦2023/24榨季结束，累计产糖1101.7万吨，较上榨季增加48.29万吨，增幅4.38%。

　　2024年4月我国进口食糖5万吨，同比下降2.48万吨，降幅33.18%。

　　因此整体上来看，巴西新季产量预估仍处于历史高位。

　　同时印度、泰国本季实际产量高于预估，国内榨季结束小幅增产，糖价承压。

　　郑糖2409合约短期维持震荡观点。

　　05

　　鸡蛋

　　1）现货价格方面，较上上周有小幅改善，据钢联数据，截止5.17日鸡蛋现货主产区均价4.02元/斤，主销区均价3.96元/斤，上周周度销量6057.7吨/周。

　　2）库存方面，相较之前加速库存流转，生产环节库存天数为0.66天，流通环节库存为0.89天。

　　3）盘面上，2406以及2407合约依旧贴水，且维持在压力附近运行，2409合约相对强势，但仍显动力不足。

　　整体上看，上周全国鸡蛋价格继续呈现上涨态势，下游需整体略微改善，鸡蛋产量也处于上升阶段，各环节库存继续下降，处于相对较低水平。

　　淘汰鸡有所减少，价格也有上涨，后续需关注需求回落和梅雨季节对供应的压力。

　　06

　　生猪

　　据上海钢联数据显示，当前生猪现货出栏价格延续偏强走势。

　　当前生猪消费仍显一般，下游白条价格跟涨乏力，当前供应端压力稍减，冻品库容率延续回落。

　　前期市场二次育肥热情高涨对现货价格有所提振，市场炒作下半年生猪供需拐点，远月2409合约走势整体偏强。

　　目前盘面炒作情绪的助推，2409合约短期或高位震荡，多空博弈加剧，后续需警惕短期获利资金离场以及套保盘的盘面的扰动。

　　07

　　国金罗盘

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