2023年养殖行业亏损周期较长，供需不匹配导致行业“内卷”，而企业只有不断降本增效才具备持久竞争力。进入2024年，生猪养殖行业psy及msy均有明显提升，生猪、仔猪、二元母猪价格上行，饲料成本下滑，二次育肥及散户补栏积极，产能有缓步回升迹象。养殖企业、散户、二次育肥者在上半年均实现阶段性盈利，成本降低叠加二三季度生猪供应减少，预计生猪养殖行业盈利或二三季度同比提升显著。

　　1.养殖企业psy水平提升明显

　　进入2024年，生猪养殖行业不断降本增效，能繁母猪psy水平提升明显。据卓创资讯调研了解，部分企业psy水平较2023年同比提升7.00%-12.00%不等，每头能繁母猪较2023年所能提供的断奶仔猪增加2-3头，生猪养殖的生产效率有所提升，反映出国内能繁母猪虽有去化现象，但psy提升或影响生猪实际供应减幅有限。随着养殖企业生猪生产成本降低，自繁自养恢复盈利或将快于仔猪育肥模式。

　　 PSY：是指每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数，是衡量猪场效益和母猪繁殖成绩的重要指标。养猪场PSY的计算方法：PSY=母猪年产胎次×母猪平均窝产活仔数×哺乳仔猪成活率。

　　2.仔猪及二元母价格震荡上涨

　　进入2024年，7公斤仔猪及50公斤二元母猪价格呈现震荡上涨走势。据卓创资讯监测数据显示，截至2024年5月17日，全国7公斤仔猪交易均价为564.44元/头，较年初上涨194.55%，全国50公斤二元后备母猪交易均价为1675.00元/头，较年初上涨13.20%。仔猪及二元母猪价格上涨，主因是2023下半年猪病造成的产能被动去化，其中北方市场去化略为明显，近期亦出现“南猪北养”的局面，部分南方主产区的仔猪及二次育肥猪源均有调往山东、河北、河南等区域。而卓创资讯监测的166家样本企业数据显示，2023年5月-2024年1月能繁母猪存栏量持续9个月呈现下滑趋势，根据生猪生长周期，对应2024年4-11月份生猪理论出栏量或呈逐渐下降的趋势，叠加猪价上涨带动，仔猪及二元母猪补栏积极性提升，种仔猪价格震荡上涨。

　　3.育肥成本降低，种仔猪销量及养殖盈利均提升

　　能繁母猪的持续去化带动仔猪及二元母猪价格及销量上涨，而饲料价格持续下滑，双重因素带动养殖行业盈利好转。据卓创资讯调研了解，截至2024年5月上旬，样本企业中大猪料价格为3050-3150元/吨，较年初下滑6.15%左右。饲料价格下滑带来养殖端育肥成本的降低，亦增加仔猪及二元母猪补栏积极性。3-4月份卓创资讯监测样本企业50公斤二元后备母猪销量分别环比提升35.33%、13.58%，成为2024年销量高点。

　　受饲料成本下滑以及猪价上涨影响，养殖行业头均理论自繁自养盈利涨幅明显。根据卓创资讯监测，截至22日，5月份生猪理论自繁自养盈利均值为156.01元/头，环比增加44.96元/头，涨幅40.49%，同比涨幅202.96%。图6显示，截至2024年3月15日自繁自养盈利由负转正，此后自繁自养开始出现一路上涨态势。据卓创资讯调研了解，部分散户春节后头均盈利超200元/头，二次育肥者上半年均有阶段性盈利，养殖行业盈利水平逐步乐观。

　　综上所述，养殖行业psy水平提升，饲料价格下滑，共同带动养殖成本降低，进而带动行业产能恢复信心，而猪价及种仔猪价格持续上涨，种仔猪销量增幅显著，养殖行业盈利较2023年明显反转。随下半年生猪供应继续减少，养殖行业盈利或持续乐观。但亦要关注二次育肥行为导致的供应后移，若出现阶段性大猪集中出栏现象，养殖行业盈利或受到一定制约。