行情表现

日内消息

　　1、油厂挺价动力不足，豆粕或继续维持震荡行情

　　据中国饲料行业信息网，因美国大豆播种步伐加快及邻池豆粕走低拖累，CBOT大豆期货收盘下跌，结束前三个交易日的涨势。国内进口大豆到港量快速攀升，在大豆供应充足的情况下工厂开机率高企后豆粕产量较大，市场提货需求一般，市场追涨较为谨慎，大部分保持随采随用观望的心态。在美豆天气题材登场前豆粕供应增多，油厂挺价动力不足，或继续维持震荡行情。

　　2、国内豆粕现货基差还有下行空间吗？

　　据Mysteel，当前国内现货基差已然很低，现货基差继续下跌需要具备以下条件：一是M09预期需要继续走高，按照5月21日豆菜粕持仓报告来看，多单减持1万多手，空单减持4000手左右，资金或将获利了结，释放出离场信号；二是豆粕库存是否累库加速，按照当前国内油厂开机来看，未来一周的压榨水平预计进一步走高，加上新麦上市，从现阶段新麦价格来看，小麦替代优势凸显，下游提货进度偏慢，豆粕库存或将继续累库；三是需求能否恢复，虽然水产开始上量，但是按照当前饲料工业协会统计的数据来看，今年饲料产量同环比下降趋势明显，且饲料中豆粕用量占比也有所下降，需求预计短时间难以快速恢复。未来预期能否实现，市场仍需要警惕，短期来看5月份现货基差或仍有下调空间，但下调空间不看太大，当油厂出现新一轮开始停机去库后基差预计回调。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　5月22日各地区豆粕现货价格报价3542.57元/吨，相较于期货主力价格（3622.00元/吨）贴水79.43元/吨。

　　5月17日国内主流油厂豆粕库存录得59.69万吨，较上一交易日增加5.52万吨。

机构观点

　　华泰期货：现货持续累库，豆粕维持震荡

　　昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，当前巴西方面洪水对于产量造成的影响对于市场仍有一定支撑。美国方面的播种进度较历史同期也略微偏慢，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，但是下游油厂库存开始进入累库阶段，现货需求较为疲软，因此现货价格略显疲软。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。

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