股指——社融罕见负增长，股指应声回落

　　1、今日股指期货主力合约普跌，IH(50股指)跌0.2%，IF(300股指)跌0.09%，IC(500股指)跌0.61%，IM(1000股指)跌1.09%。

　　2、今日三大指数维持弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.21%，深证成指跌0.6%，创业板指跌0.95%。

　　1、周末发布的社融、货币供应量数据不及预期，社融增量、M1均录得负增长，虽有“挤水分”、防资金空转的可能，但依然拉低了市场情绪。

　　2、IPO或将重启，一度拉低市场情绪。

　　3、后续将发布的4月经济数据在去年高基数下表现或不会很亮眼，需注意风险。目前涨幅主要由房地产限购措施放松拉动，后续还要看政策是否能阻止房地产下滑趋势。

　　贵金属——贵金属上涨后回调，后续关注地缘冲突表现

　　1、金银主力合约普跌。沪金主力跌0.67%。沪银主力跌1.47%。

　　2、美元指数升至105.3左右，十年期美债收益率降至4.49%左右。国际市场现货黄金价格升至2348左右，现货白银升至28.1左右。

　　1、地缘冲突热度降低，贵金属逻辑逐渐回归。美联储放鹰拉高美元指数与美债收益率，压制贵金属表现。贵金属在周五大幅上涨后面临回调压力。

　　2、目前美国经济矛盾突出，降息路径不明，贵金属有震荡趋势。后续要关注地缘冲突的进展以及美国通胀的表现。

　　国债——经济数据低于预期，悲观情绪下国债期货普涨

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.08%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.11%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.14%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.69%。

　　1、经济数据回落，社融、货币供应量均不及预期，市场情绪低迷，股市回落债市上涨。

　　2、目前市场情绪主要由政策预期拉动，是否能形成长期下跌趋势还要看现实经济数据恢复情况。

　　3、目前美国降息路径不明的情况下我国货币政策继续宽松的空间不大，债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及财政发力保持流动性上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——库存小幅波动，纯碱价格震荡偏弱

　　1、截止到2024年5月9日，本周纯碱产量72.02万吨，环比减少1.99万吨，跌幅2、69%。轻质碱产量31.10万吨，环比减少1.03万吨。重质碱产量40.92万吨，环比减少0.96万吨。个别企业开工不正常及检修，导致纯碱开工和产量下降。

　　基本面逻辑：2300的价格下游接受难度大，盘面反复测试2300的压力位；

　　现状：目前处于夏季检修期，各个大厂轮流检修，后续还有一些大厂陆续发布检修计划，4月是比较集中的，5月涉及的产能少于4月份，价格的中枢预计要比4月份低。

　　基本面总结就是高供应，高需求和低库存，价格会表现的比较强势，易涨难跌的状态。但市场情绪往往反映很快，关注后续检修企业的损失量，5月目前已经有5家企业发布检修计划，需求端比较稳定，在基本面格局下，纯碱的价格走势会比较纠结，很难走出趋势性行情。

　　甲醇——港口货源紧张，甲醇价格大幅收涨

　　1、本周(20240503-0509)中国甲醇产量为1705775吨，较上周减少26570吨，装置产能利用率为81.58%，环比跌1.53%。本周国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，导致本周产量及产能利用率下降。

　　2、常州货源紧张，可流通货源几乎没有，港口或将开启一波软逼仓。

　　3、截至2024年5月9日，江浙地区MTO装置周均产能利用率83.85%，较上周略有下降，部分装置开工稍有调整，其他多维持前期负荷运行为主。

　　基本面逻辑：低库存激发价格弹性，市场短期忽略下游负反馈。

　　基本面现状：现货端今日港口价格大幅收涨，但随着原油价格的不断回调，聚丙烯价格的变化弱于甲醇，PP-3MA目前的价差已经达到-200左右，下游负反馈持续压制甲醇价格上方空间，短期甲醇价格依旧震荡偏强对待，等待库存端的累库拐点。

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