股指——股市继续回调，后续关注经济数据变化

　　1、今日股指期货主力合约回调，IH(50股指)跌0.63%，IF(300股指)跌0.8%，IC(500股指)跌1.29%，IM(1000股指)跌1.73%。

　　2、三大指数低开低走，截至收盘，沪指跌0.61%，深证成指跌1.35%，创业板指跌1.45%。北向资金净卖出超40亿。

　　1、股市在上涨后阶段性回调，后续关注经济数据变化，若经济数据悲观，回调深度可能会增加。

　　2、美联储放鹰，人民币汇率继续承压，且摩根士丹利再度发声看空中国指数，市场情绪下降。

　　3、后续将发布的4月经济数据在去年高基数下表现或不会很亮眼，需注意风险。

　　贵金属——美联储放鹰，强势美元压制贵金属表现

　　1、金银主力合约分化。沪金主力跌0.15%。沪银主力涨0.15%。

　　2、美元指数升至105.6左右，十年期美债收益率升至4.67%左右。国际市场现货黄金价格跌至2306左右，现货白银升至27左右。

　　1、地缘冲突热度降低，贵金属逻辑逐渐回归。美联储放鹰拉高美元指数与美债收益率，压制贵金属表现。

　　2、目前美国经济矛盾突出，降息路径不明，贵金属有震荡趋势。后续要关注地缘冲突的进展以及美国通胀的表现。

　　国债——货币宽松与经济形势前景未明，债市高位震荡

　　今日国债期货分化。2年期国债期货(TS)主力合约跌0.02%，5年期国债期货(TF)主力合约跌0.03%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.05%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.15%。

　　1、美联储继续放鹰，人民币承压，短期我国货币政策保持宽松的压力较大，短期国债承压。市场对4月经济数据较为悲观，长期国债稍涨。但目前来看不确定性仍大，债市或仍处于高位震荡中。

　　2、目前美国降息路径不明的情况下我国货币政策继续宽松的空间不大，债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及财政发力保持流动性上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——前期逻辑不变，纯碱反复试探2300附近的压力位

　　1、纯碱供应窄幅变化，整体高位徘徊。企业待发尚可，产销基本平衡。下游需求表现分化，轻质成交尚可，重质成交一般。当前，低价成交顺畅，高价下游抵触。

　　2、隆众资讯5月7日报道：河南骏化设备问题，装置全停，预计1-2天。

　　3、隆众资讯5月7日报道：青海发投计划5月15-19日停车检修4天。

　　4、隆众资讯5月8日报道：重庆湘渝预计5月15日设备有减量，预计影响5天，影响产量6-7k左右。

　　基本面逻辑：2300的价格下游接受难度大，盘面反复测试2300的压力位；

　　现状：目前处于夏季检修期，各个大厂轮流检修，后续还有一些大厂陆续发布检修计划，4月是比较集中的，5月目前确定的实联，海化，三友等几家企业，涉及的产能少于4月份，价格的中枢预计要比4月份低。

　　这两天在黑色系整体反弹的带动下，玻璃强势带动纯碱易涨难跌，但还是之前的逻辑，地产的恢复还需要时间，2300的价格下游光伏和浮法都是接受不了的。近期极大光伏龙头发布的年报显示亏损，下游的负反馈压力也是较大的。

　　关注本周库存数据，尤其是轻碱的库存，可以表示轻碱的表需情况。

　　甲醇——甲醇上方压力较大，短期震荡整理运行

　　1、截至2024年5月8日，中国甲醇港口库存总量在64.23万吨，较上一期数据增加1.50万吨。其中，华东地区累库，库存增加2.00万吨；华南地区去库，库存减少0.5万吨。

　　2、截至2024年5月8日14：00港口库存数据发布，周期内中国甲醇样本到港量为39.08万吨；其中，外轮在统计周期内36.25万吨(显性29.15万吨，非显性7.13万吨，其中江苏显性13.55万吨)，内贸周期内补充表现减量至2.82万吨，华东地区重庆、安徽内贸补充，华南为海南内贸补充。

　　3、截至2024年5月8日11：30，中国甲醇样本生产企业库存39.00万吨，较上期增加4.32万吨，涨幅12.46%；样本企业订单待发32.44万吨，较上期减少2.13万吨，跌幅6.15%。

　　基本面逻辑：低库存和下游负反馈持续博弈中，价格走势比较纠结

　　基本面现状：现货端今日港口下跌25元，假期期间原油价格大跌，盘中聚烯烃大幅下挫，PP-3MA目前的价差已经达到-71，下游负反馈持续压制甲醇价格上方空间。一方面港口目前与伊朗谈判的僵持导致发货量难以控制，低库存支撑下，价格下方空间也不大。所以短期来看，甲醇继续夯实前期震荡区间(2450-2550)，等待进口的破局或是需求端检修。

　　豆油——油脂需求一般，豆油缺乏上行动力

　　1、期现货情况：今日豆油Y2409收盘价为7780元/吨，跌10元/吨，跌幅0.13%。

　　2、全球油脂市场情况：

　　(1)阿根廷豆油(6月船期)C&F价格882美元/吨，与上个交易日相比上调11美元/吨；阿根廷豆油(7月船期)C&F价格887美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(6月船期)C&F价格1060美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(8月船期)C&F价格1060元/吨，与上个交易日相比持平。

　　五一期间巴西洪水，引起大豆供应担忧，带动豆类节后反弹。但中长期来看，南美大豆丰产，美豆新作面积增长且需求下滑，原料端缺乏新提振。不过美豆即将迎来关键种植期，且当前有一定拉尼娜气候的预期，美豆有带动成本反弹的可能。需求端油脂需求缺乏明显提振，维持较弱势。替代品来看，棕榈油产量恢复，豆粽价差预计逐渐回归。

　　豆粕——南美供应担忧，豆粕涨势未停

　　1、期现货情况：今日豆粕2409合约收3594元/吨，涨38元/吨，涨幅1.07%，持仓232.39万手，增仓8.36万手。现货方面，今日沿海油厂豆粕报价整体上调，其中沿海区域油厂主流报价在3410元/吨-3470元/吨，广东3470元/吨稳定，江苏3410元/吨跌10元/吨，山东3450元/吨跌10元/吨，天津3470元/吨跌30元/吨。

　　2、国内外情况：

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格535美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格536美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；巴西大豆(6月船期)C&F价格509美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)230美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期)235美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调3美分/蒲式耳，巴西港口(6月船期)142美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳。

　　(3)DATAGRO Grains对南美洲2023/24年度大豆收成的第三次调查显示，产量预计为2.15314亿吨，低于上次调查的2.22343亿吨，但较2022/23年度的1.96199亿吨(修正数据)高出10%，亦高于2020/21年度创纪录的1.98415亿吨。收获面积预计为6882.5万公顷，略高于去年12月预测的6866.9万公顷。如果得以确认，将比2022/23年度创纪录的6489.7万公顷(修正后)高出6%。

　　五一期间巴西部分主产区遭遇暴雨和洪水，影响大豆收割，外盘上涨带动国内豆粕上行。当前整体来看，南美大豆丰产，国内大豆原料逐渐补足；USDA美豆新作面积增长，且需求下滑，缺乏新提振。国内来看，豆粕供应预计充足，终端养殖利润不佳，需求维持弱势，价格缺乏利好。但美豆即将迎来关键种植期，且当前有一定拉尼娜气候的预期，美豆或带动豆粕反弹。

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