近期，国内豆粕现货市场情绪改善，一方面由于期货价格上涨，下游市场抄底心态增加，促进现货基差成交，另一方面北方地区油厂停机增加，部分油厂停售，贸易商积极挺价。当前阶段国际大豆和豆粕基本面交易题材有限，美豆天气市未至，国内大豆集中到港已经充分交易。

　　4月市场交易缺乏题材，连盘价格与市场基本面有所脱离，豆粕现货价格震荡运行。根据卓创资讯数据统计显示，截至4月18日，全国豆粕现货均价为3371元/吨，环比上月均值下跌25元/吨，跌幅为0.74%。

　　4月中下旬后进口大豆陆续到港，国内豆粕供应有望显著改善，市场各方对于豆粕库存拐点保持高度关注。国内油厂开工率连续3周回升，预示着短期内供应压力将持续增加。后期关注油厂远期买船节奏和豆粕基差变化，市场供需矛盾将更多转向需求拉动，重点关注需求增量能否消化产量增幅。近期豆粕盘面近远月合约走势差异，体现了市场对于现实与预期博弈的分歧。另一方面，市场对于未来豆粕价格的波动性保持高度敏感，仍需密切关注春播天气变化对市场带来的扰动影响。短期盘面波动增强，关注期现市场的联动性和基差的变化对盘面的影响，整体强势格局并未改变，内强外弱持续。

　　目前虽然随着原料到港上游企业开机率提升，但在前期低位的库存水平下，上游企业暂未见到明显压力出现。卓创资讯监测数据显示，截至4月12日，全国重点大豆压榨企业豆粕库存为30.70万吨，周环比增加4.47万吨。虽周环比有所增加，但整体仍低于去年及过往五年均值水平。

　　相较上月供应收紧导致的需求端成交表现好转，本月市场成交多受前期合同消化完成及价格认可度较好的影响。卓创资讯监测数据显示，截至4月18日，本月重点大豆压榨企业豆粕成交总量为360.55万吨，较上月同期减少98.47万吨，其中现货成交222.25万吨，以现货成交为主。

　　巴西大豆产量同比降低，出口能力有所下滑，导致巴西大豆升贴水价格较为坚挺，从成本端对国内豆粕现货价格产生支撑。随着巴西大豆收割接近尾声，阿根廷大豆等出口竞争下，卖压或有所增强，近月巴西升贴水价格或小幅下行。市场焦点逐渐转移至新年度美豆种植情况，从目前的产区天气预报情况来看，整体利于美豆播种工作的开展。美国农业部数据显示，截至4月14日当周，美国大豆种植率为3%，高于市场预期的2%。数据利空外盘价格，对国际豆系价格造成一定压力。整体来看，国际市场多空因素并存，传导至国内豆粕现货价格影响中性偏弱。

　　近期豆粕现货价格在多空博弈下震荡运行，后续随着上游供应压力的增加，卓创资讯预计5月豆粕价格或重心下移，而高位的畜禽存栏量及较高的饲料中豆粕添加比例则限制其下行空间。

　　（责任编辑：曹言言 HA008）

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