自今年2月中旬以来，国际金价持续攀升，不断创下历史新高。黄金的强势表现主要源于多重因素的共振。

　　一是市场普遍预期美联储将步入降息周期，降息逻辑发酵，而黄金作为零息资产，在利率下调的背景下，其配置价值愈发凸显。

　　二是地缘政治不稳定，投资者纷纷转向黄金这一避险资产。莫斯科恐袭、以色列袭击伊朗大使馆等事件频发，可能导致局部地区地缘冲突再度升级。

　　三是随着“去美元化”趋势加剧，各国央行纷纷增加黄金储备。

　　美国联邦政府债务规模扩张速度过快，总额已突破34.6万亿美元。美国债务隐含重大危机，市场对美元货币体系崩塌的担忧升温，进一步推高了对黄金的需求。

　　四是投机资金积极入市也为国际金价上涨提供了动力。黄金投机性净多头头寸持续上升，总体处于历史中高位水平，反映出市场对国际金价的乐观预期。

　　（作者系山东招金金银精炼有限公司副总经理）

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