坊间传闻，人生有三大幻觉：铁矿石会跌，橡胶会涨，她还爱我！

　　2011年年初，橡胶期货价格冲破4w，至今已过10年，回顾这期间橡胶的价格走势，前半段不折不扣的大熊市，后半段，除了16年，在宏观宽松带动的一轮商品牛市下有一波较大幅度的上行外，其余时间里，一直维持着底部的盘整。

　　盘的时间久了，就给了我们橡胶要涨的幻觉！毕竟很多不靠谱的分析师嘴里常挂着“横有多长，竖有多高”的顺口溜。再加上我们越是跌得低，越是熊得久得品种，越是想要去多！

　　然而每次感觉它要行了，满怀期待的冲进去之后，它又不行了。

　　其实今日落魄的果，都是昔日风光时种下的因。

　　2000年后，以我国加入WTO为标志，世界经济贸易的高速发展带动了橡胶需求的大增，这期间全球橡胶供应是缓慢增加的，所以橡胶价格（包括诸多大宗商品）也平稳增长的。

　　相对剧烈的变化出现在2009年前后。先是美国次贷危机，全球经济遭受重创。美国推出天量货币宽松，大水漫灌以救市，国内随之祭出4万亿，政府主导投资，“铁公基”大干快上，一时间，大宗物资需求火爆，橡胶价格水涨船高，也就有了2011年超4万一吨天价。

　　更多的需求，更高的利润，刺激了不断增加的橡胶树种植。天然橡胶种植主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90%。

　　从天然橡胶生产国组织ANPRC总种植面积的变化，可以明显地从图中看到橡胶种植面积在2003至2007年和2010年至2014年都有一个较大的增幅，峰值在2011年来到接近10%的一个增速，从2010年的938万公顷增长到2011年的1029万公顷。随后几年，总种植面积继续增加，到2020年已达1121万公顷。总开割面积也在持续增加。

　　所以我们可以看到，长期低迷的橡胶价格，并没有阻止橡胶全球橡胶开割面积（产量）的持续增长。

　　前面对橡胶持续多年低迷行情做了追因，那么顺着时间往后推演：橡胶供应仍处于历史高位，但是产能周期出现了转向。

　　2008-2013年是橡胶新增种植面积的高峰期，此后新增种植面积较少。橡胶树种植后，七年开始割胶；但是头两年产量较低，第九年产量逐步进入正轨。照此推算，橡胶的开割面积高峰已过。

　　从近几年实际的开割情况来看，开割面积也的确不再明显上升，而维持平稳。2011年之后的十多年，橡胶之所以跌多涨少，长期被资金认为是空头配置的最佳选择，就是因为橡胶处于产能增长周期之中。

　　橡胶价格下跌并没有带来减产，反而因为开割面积的上升，产量还在跟随上涨，价格下跌的负反馈始终没出现。所以，目前产能周期由上升转向平稳，这对于橡胶来说，相当于过去十来年最大的利空因素被解除。

　　上面是理论上的推到，下面看数据上的验证：

　　从上图可以看出：

　　1、按照季节性规律，4月份是全球产胶淡季，全球主产区 4 月产量仍无明显回升；

　　2、今年橡胶产量同比处于历史低位。

　　从当下的供需格局去看：

　　1、当前胶水价格高位，对泰国和印尼割胶热情有支撑，但是主产区割胶量仍处于季节性低位。

　　2、云南地区发生了冬春连旱，连续几个月降雨偏少，开割最早的西双版纳地区，因持续的干旱导致橡胶树新叶生长受阻，部分地区出现了黄叶、落叶现象，一些已经试割的地区不得不停止或者推迟开割。

　　3、需求平稳，下游轮胎企业开工率整体维持高位。

　　因此，个人认为橡胶可中长线持多头思路对待，盘面上，参考日线级别30日均线附近支撑位，耐心等待回踩均线支撑后企稳试多的机会。

　　走势上毛刺比较多，需要一定的资金量和风险承受能力。

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