近期，国内外黄金价格均呈现加速上涨态势。截至发稿，COMEX黄金期货日内上涨0.23%，报2367.8美元/盎司，自2月中旬以来，区间涨幅已接近20%。国内方面，沪金主连续创历史新高，盘中一度涨超560元/克。

　　最新数据显示，2024年1~3月，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边14479.502吨，同比上升14.89%，累计成交额单边6.2626万亿元，同比上升33.98%；上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边7648.898吨，同比上升32.29%，累计成交额单边3.7440万亿元，同比上升54.73%。

　　金价上涨推动黄金股业绩增长

　　黄金价格的持续上涨对于产业链上下游企业的影响各不相同，对于使用黄金作为原材料的企业，黄金价格的上涨将直接增加其生产成本；而对于黄金生产企业，金价上涨通常意味着其销售收入和利润的增加，4月9日，湖南黄金（002155.SZ）和银泰黄金（000975.SZ）2024年一季报双双预喜是很好的印证。

　　湖南黄金主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。2023年，黄金价格在高位波动，伦敦现货黄金全年上涨12.39%，在此背景下，湖南黄金全年实现营收233.03亿元，同比增长10.75%，其中黄金业务贡献超九成营收；归母净利润4.89亿元，同比增长11.20%。

　　2024年第一季度，湖南黄金预计实现归属于上市公司股东的净利润1.49亿元~1.70亿元，同比增长40%~60%，业绩增长的主要原因是产品价格上涨。据悉，截至2023年末，湖南黄金保有金属量：金141756千克，2024年计划生产黄金49700千克。

　　对于如何看待目前金价波动及后市发展，湖南黄金在2023年度业绩说明会上表示：“目前黄金价格处于历史高位，黄金价格上涨对公司业绩有正向影响，公司将抢抓市场机遇，努力为股东创造更大价值。”

　　同日，银泰黄金发布的2024年第一季度业绩预告显示，预计实现归属于上市公司股东的净利润4.8亿元~5.2亿元，同比增长61.94%~75.43%，公司表示，净利润同比上升主要得益于金银价格的上涨和销量的增加。

　　银泰黄金主营业务为贵金属和有色金属矿采选及金属贸易，主要产品为合质金（含银）、铅精粉（含银）和锌精粉（含银）。公司旗下黑河银泰东安金矿是国内品位较高、最易选冶的金矿之一。2023年，公司合质金业务实现营收32.99亿元，占总营收的四成，在公司业务中占比最高。

　　值得一提的是，银泰黄金的控股股东为山东黄金（600547.SH），山东黄金是国内唯一拥有四座累计产金突破百吨的矿企上市公司。2023年，在黄金价格整体震荡上涨、黄金需求持续增长的情况下，山东黄金实现营收净利双增，其中归母净利润大增86.57%，增速暂列已公布业绩的黄金企业的第一位。

　　三大因素推动此轮金价上涨

　　黄金价格的波动受多重因素影响，财通证券分析，有三大因素推动金价上涨，包括全球央行购金、美联储降息以及避险需求。

　　首先，从央行购金需求来看，超过一半以上的央行认为美元资产比重将在未来5年内下降，近七成央行相信黄金储备将在未来12个月增加。

　　世界黄金协会发布的数据显示，全球央行2022年和2023年的黄金总购买量均超过1000吨，正成为黄金需求的重要一环，其中，新兴市场国家是购买黄金的主力军。4月7日，中国央行公布的官方储备资产数据显示，3月我国央行黄金储备为7274万盎司，环比上升16万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

　　其次，从市场预期来看，市场普遍预期美联储将在年内降息，财通证券认为，上半年美联储降息概率仍大，而在通胀预期变动不大的情况下，将带动实际利率下行，助力金价上升。

　　最后，从不确定性来看，全球大选年叠加大型地区冲突仍在，将对金价起到一定的支撑作用。综合考虑影响金价的主要因素，财通证券认为，黄金价格仍有上涨空间。但若出现美联储年内不降息或再度加息、俄乌冲突及巴以冲突显著缓和或结束的罕见情况，则金价或面临一定的回调风险。

　　渤海证券也表示，中期看，高利率环境下美国经济周期性回落或难以避免，未来金价有望进入降息预期驱动的上升通道；同时复杂的地缘局势、央行购金需求均利好金价。

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