交易内参2015.10.21

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交易内参2015.10.21

发布时间：2015-10-21 08:52阅读：818

丁经理期货经理

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问一问

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金融类

股指

(钟美燕)：

周二期指尾盘拉升，三大期指均呈现较大涨幅，且持仓继续增加。其中IF1511涨88.8点，涨2.63%，收于3466.6点。IH1511收报2298点，涨幅1.30%。IC1511合约收报6850点，涨幅3.26%。上证指数亦站稳3400点关口，盘中表现明显抗跌，创业板表现尤为强劲。短期市场信心持续复苏，融资杠杆指标继续温和攀升。短期关注3500点一线能否有效突破，期指延续强势。

贵金属

（展大鹏）：

隔夜金银震荡走高。从当前看，全球货币政策被动式宽松以及美股走熊预期使得黄金在资产配置中再受青睐。但黄金企业对于金价是否能持续上涨存疑，盈利合适下，涨至250可能就会面临大量的套保抛压；白银从基本面来说表现更为羸弱，上涨也较为犹豫。从基金持仓看，近期黄金SPDR受推崇增仓明显，白银则表现为净减仓。操作上，金银上冲乏力，空头可逐步逢高介入。

农产品类

油脂

（王娜）：

周二，大连棕油主力1601合约期价跳空下行后继续回落。周一晚间，原油跌2.4%，这对国内油脂期价造成上行压力。在国际原油价格遇阻回落的压制之下，国内棕油随之震荡下行。上周二开始，马来西亚棕榈油期价反弹遇阻，其后期价震荡下行。若美原油持续调整，周边油脂上行动力减弱，预计马来西亚棕油也将延续震荡偏弱表现。技术图表方面，关注马来西亚棕榈油主力合约企稳后能否再度突破上行，国内棕榈油多单高位离场后，可尝试轻仓空单参与。

鸡蛋：

（王娜）：

周初，鸡蛋期价延续远强近弱表现。鸡蛋近月合约短线企稳后再度选择破位下行。期货价格方面，周二鸡蛋1月合约跌0.25%，5、9月合约分别上涨0.17%和0.08%。十一过后在鸡蛋现货价格快速下跌的基本面利空因素影响下，节后鸡蛋近月1601合约期价补跌，鸡蛋市场形成期、现联动下跌的价格表现。自10月初开始，伴随着鸡蛋近月1601合约价格下行，其持仓也在不断增加，在此轮多空对峙中，多头节节败退，十一过后蛋价下行及养殖成本的不断下跌成为空头入市的主要依据。操作方面，1月空单持仓观望，5、9月偏强轻仓参与。

玉米、淀粉：

（王娜）：

2015年临储玉米收储政策及玉米深加工补贴政策落地并不能改变玉米现货市场供大于需的市场矛盾。在新玉米预期丰产及平产的情况下，玉米消费市场持续低迷的情况将拖累玉米及产成品价格继续下行。考虑到玉米淀粉主力合约期价在连续下跌后已处于深度贴水状态，操作方面即便政策看空还需维持轻仓思路。与淀粉相比，玉米主力1605合约多空分歧加大，在11月初临储玉米启动收储政策前，轻仓试空。

豆类

(赵燕)：

中国经济担忧周边原油及美豆连续回挫拖累国内豆类周二继续下挫。豆油减仓下行跌至10日均线下方。宏观面及技术面利空短线震荡回调。继续关注原油和周边油脂表现。短多离场等待进一步调整机会。豆粕跟随外盘继续增仓下行，价格跌至10日均线下方，逼近8月末低点附近。周边利空美豆再破900美分拖累粕价。1601下方支撑2600元/吨。关注美豆进一步指引。大豆继续在5日均线下方缩量整理，维持弱势震荡思路，观望为宜。昨晚美豆在低位买盘提振下小幅上涨，但基本面利多匮乏短线延续弱势震荡整理。短线阻力900美分。

棉花

（许爱霞）：

周二郑棉小幅反弹，压盘再度小幅回升，但反弹力度较弱。从现货市场情况看，目前报价比较混乱，新疆高低等级棉价差进一步拉大，下游采购不积极，从报价上看，地产3128级价格在12600-13000元/吨，疆内手摘3128级的价格也稳定在12600-13000元/吨，下游全棉纱价格继续维持偏弱，涤棉纱价格稳中有跌。周一棉价创新低后，郑棉1601合约减仓，短期下行动力有所衰竭，但短期仍难走出12000元/吨下方的弱势震荡行情。

白糖

（张笑金）：

商务部公布2016年食糖进口配额仍为194万吨，提振市场信心，尽管配额外进口量增加将成为常态，但只要有管控，市场解读为进口依然是有序的、有管理的，20日盘面波幅近80点，并最终收于日内高点。未来消化9月进口压力、进一步去库存后、借助周边市场回暖氛围，远月合约仍有上行潜力。

菜粕

（许爱霞）：

水产对菜粕需求逐渐减淡，菜粕期价持续下滑，周二创出新低1934，从目前菜粕现货市场情况下，内地货源少，沿海报价虽然持稳但不能阻止菜粕的进一步下跌，今年玉米价格大幅回落，DDGS货源充足，进口豆创新高，使得能量类饲料和蛋白类饲料供应充足，都对菜粕价格形成打压，菜粕期价后期仍有下行空间，操作上建议空单可继续持有。

能源化工类

甲醇

（钟美燕）：

甲醇现货价格跌势加速，华东港口现货价格低端下滑至1895元/吨附近，山东地区急跌至1850元/吨附近。从此轮调整来看，现货要滞后于期货，但现货的下滑速度更胜于期货，尤其是山东地区。但需求的低迷使得贸易商及终端下游的亏损进一步加剧。港口烯烃装置重启对现货价格提振有限，因后续进口持增加预期。周二甲醇持仓增加至61万手附近，期价在1930元一线表现较为僵持。在供需弱平衡背景下，我们认为短期期价弱势并未结束。

天然橡胶

（彭程）：

周二泰国原料市场胶乳、杯胶价格持稳，烟片、白片小幅下跌。边际变化来看，下游轮胎厂开工率恢复至节前水平，而现货、期货库存持续增加，产业链总体均衡，在无外界因素刺激的情况下，沪胶RU1601保持11000~12000元/吨区间震荡，现货烟片价格压制反弹空间。

玻璃

（钟美燕）：

行业去产能化进程正在逐步进行，以江苏华尔润为例，随着本部生产线的停产防水，宣告彻底退出玻璃原片生产，华东地区的供需矛盾有一定缓解。武汉长利老厂区生产线即将搬迁，以及成都南玻生产线即将冷修，这样会有助于华中和西南市场短期内的供需矛盾缓解，这也是前期华中区域价格坚挺的原因所在。而沙河地区生产企业盈利状况尚可，近期生产企业库存有所下滑，短期内现货价格以坚挺为主。期价方面，中期重心仍将持续下移，短期期现高贴水亦会抑制期价的跌幅，期价延续震荡格局。

PTA

（李宙雷）：

昨日国内PTA主力1601合约下探后震荡回升，期价最低一度逼近4600元/吨关口，但在下方获得较大的买盘支撑。由于翔鹭石化装置年内复工无望，为满足合约客户，其需要在现货市场采购部分货源，进而对现货价格形成支撑。不过，现阶段国内PTA企业整体开工率快速回升，供应压力有所增大。因此，操作上，建议前期介入的空单继续轻仓持有，空仓者暂且观望为宜。

有色金属类

铜

铜价继续震荡运行，技术上伦铜60日均线支撑较为明显，一旦跌破短线可适当追空。基本面、消息面较为平淡。

镍

（展大鹏）：

隔夜镍震荡骗强，产业链成本倒挂下下跌较为抵抗。但对于反弹响应最积极的要数镍铁，成本倒挂以及供求失衡使得涨价声音较为强烈，不锈钢企业也适当进行了提价。但真正令反弹止步不前的仍是电解镍本身，因不锈钢企业仍青睐于镍铁而非电解镍，提价后电解镍持货商并非受益良多，反而因贸易走量不佳不得不加大贴水，这就会使得反弹大打折扣。另外，国内远月1601相对现货仍然升水较高也是反弹一大隐患，近期交易所仓单不断增加，或表明有新的套保套利资金介入。操作建议，投资者应捕捉逢高抛空的机会，而不是追高做多。

矿钢煤焦类

钢材

(夏君彦）：

现货市场总体稳定，华东部分三类小厂资源有所反弹，成交一般，目前供需两端都在收缩，短期维持弱平衡的局面。其中上海市场螺纹钢稳定为1940元/吨（理重），北京市场螺纹钢稳定为1850元/吨（理重）。RB1601失守1800元/吨，多空在此位置争夺激烈，短期或有反复，但鉴于基本面难以有效改善，中长期仍将继续震荡寻底。

铁矿石

（夏君彦）：

铁矿石远期市场继续回落，总体成交尚可。普氏铁矿石指数下跌0.30为52.80美元；青岛港、曹妃甸PB粉（湿基)弱稳在410元/吨左右。上周中国北方六大港口铁矿石到港量为1027.7万吨，环比降290.3万吨，但上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2346.5万吨，环比增393万吨，未来供给充裕。I1601横盘整理，多空相对谨慎，预计短期维持365-375元/吨区间震荡。

煤焦

（唐嘉宾）：

煤焦期价重现震荡行情。现货方面，目前各地成交清淡维持去库存节奏，现货价格持续低迷，由于近期钢价再度转弱，钢厂普遍出现原料库存堆积情况以及钢厂去产能预期，对于后市需求进一步带来压力。近期市场消息面以货币宽松为主，但对煤焦无法形成有利推动

动力煤

（张笑金）：

9月份，全国火力绝对发电量3146亿千瓦时，环比减少632亿千瓦时，下降16.73%，同比下降3.6%。六大电厂库存1356.4万吨、日耗44.1万吨、可用30.8天。盘面空头格局依旧，将继续大幅贴水现货，等待买盘。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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