1、贵金属

　　近期，国际局势严峻，俄罗斯遭受恐怖袭击后加强对乌克兰的进攻，巴以和谈陷入僵局，红海危机可能长期化。避险资金大量流入黄金，据文华财经数据显示，上周CMX黄金主连持仓量大涨25.9万至41.7万。同时美国通胀指标2月核心PCE物价指数同比增长2.8%，环比增长0.3%，如市场预期降温。再加上黄金库存持续下降，最新库存水平为1765.36万盎司，较去年12月下降近300万盎司。金价连创新高。然而，最新数据显示美国3月ISM制造业指数意外扩张，结束16个月连续收缩，打击降息预期，美元应声拉涨，短期内预期黄金高位震荡。白银因其避险属性相对黄金较差，近期走势较黄金较弱，短期仍以震荡为主。

　　2、铅

　　LME铅现货贴水31.08美元/吨，库存在近年高位。SMM现货铅锭价格下调100元/吨至16175元/吨，社库降至5.28万吨，SMM再生精铅价格下调100元/吨至16125元/吨。河南交割铅厂检修，预计本周开工率降低，整体供应偏紧海外消息部分矿山停产，但库存压力大，市场弱势，国内进口亏损收窄至千元内，未来进口窗口或打开。铅蓄电池刚需订单变化小，国内迎来消费淡季，加之近期铅价快速拉升，市场有畏高情绪，整体需求走弱。当前基本面内强外弱，短期内易涨难跌，但进口窗口原因铅价万七有回调压力，建议后市震荡对待。

　　3、锌

　　SMM锌锭上涨90元/吨至20940元/吨，当前贴水50元/吨，社会库存20.78万吨，较上周四增加0.85万吨。当前冶炼厂利润较低，4月炼厂出现检修，海外锌锭流入，上游供应压力有所减小。下游持续高位观望，目前主要消化成品库存，锌厂开工率略降，市场看跌情绪浓厚。供需双弱，供应略强于需求，消费不及预期，短期内建议高位沽空。

　　写作日期：2024年4月2日

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