P2405成交/持仓排名（20240327）：

市场动向

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加12.31%，其中鲜果串(FFB)单产环比增加12.84%，出油率(OER)环比下降0.1%。彭博报道称，印尼政府正在考虑修改针对食用油的国内市场义务（DMO）政策，可能将其调整为与产量挂钩，而不是当前的与出口挂钩。但印尼贸易部制定的每月国内市场义务量仅为30万吨，占产量的比重不足10%。这意味着，如果将国内市场义务量与产量挂钩，制定出的比例也很可能不足10%。阿根廷新作大豆上市在即，黑海葵油及南美豆油大量挤占棕榈油市场份额，导致棕榈油边际供应对价格的影响力受到相应削弱。4月后，棕榈油进入季节性增产期，产地精炼利润也随报价大幅上涨获得较好修复，这令棕榈油的做多基础受到削弱，近几日产地报价也随之出现一定松动。

行情研判

产地近月供应偏紧趋缓，当前极端的远月豆棕价差、菜棕价差有修复需求。上海大陆期货投资咨询部认为，棕榈油主力05合约仍是最强油脂，但在豆棕菜棕价差修复要求拖累下上攻无力而回落，下方关键支撑7900一线，在产量季节性增长的潜在利空影响下，棕榈油本轮上涨或迎来拐点，由于豆棕和菜棕价差持续倒挂，棕榈油持续上涨的后劲不足，前期多单注意保护，若不能再创新高，待跌破关键位后转空头思路。

*M2405成交/持仓排名（20240327）：

市场动向

咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西69%的大豆种植面积已经收割，较前一周提升6个百分点，但略低于去年同期时的70%。3月28日USDA即将公布种植意向报告和季度谷物库存报告，预计3月1日美国大豆供应量将从去年同期的16.87亿蒲式耳增至18.28亿蒲式耳。监测显示，3 月 26 日，4 月船期巴西大豆对大商所 5 月合约压榨利润-92 元/吨(3%进口关税，加工费用 100 元/吨)，周环比下降 75 元/吨;按照 5 月销售的豆粕、豆油基差报价，对山东地区现货压榨利润 25 元/吨，周环比下降 54 元/吨，进口巴西大豆成本增加。

行情研判

豆粕产量下降叠加美盘大豆上涨带来成本端支撑，豆粕供应紧张局面短期难以缓解。豆粕主力05合约连续4周反弹后成功进入强势区域，目前运行回踩确认，下方关键支撑在3200一线，近在迟尺，在4月中下旬南美大豆集中到港前如供应紧张压力难以缓解，仍有向上驱动，继续保持回落多头思路。

*I2405成交/持仓排名(20240327)：

市场动向

SMM数据显示，本周高炉检修影响量189万吨，环比减少6.8万吨，下周（3月30日至4月5日）高炉检修带来的铁水影响量为175.61万吨，环比本周将减少13.38万吨，本周铁水依旧呈现上涨趋势，但铁水增量不及市场预期，终端需求改善不明显。钢厂复产速度偏慢，在成材销售承压的传导下，钢厂复产意愿依然相对较弱，市场对于旺季需求兑现情况担忧加剧。本周mysteel数据显示全国45港铁矿库存14365.81万吨，环比增加80.36万吨，由于到港量增加，港口库存持续累库，日均疏港量295.9万吨，环比减少4.85万吨，结束连续三期上升趋势。

行情研判

阶段性的补库需求尚未看到超预期表现，对于旺季需求兑现情况担忧加剧。主力05合约已经跌破了800关口，继续下行至前低附近，上方短期压力下移至840观察，在供需偏弱格局明显改善前，铁矿石盘面趋势仍将维持空头思路。