上周美盘豆类震荡盘整，马棕高位回落，国内油脂继续震荡偏强运行，但波动增大，市场情绪有转弱迹象。从宏观环境看，美联储维持原有降息预期，近期美元震荡走强；原油继续围绕供应端不确定性和油品需求预期交易，上周原油价格先扬后抑。产业方面，近期巴西大豆收获推进速度有所放缓，但已达6层，阿根廷大豆长势良好、丰产预期不变，但需关注收获期天气变化，近日南美豆升贴水再度回升，进口南美豆到港成本上涨，成本端对豆油支撑仍在，另近期国内豆油库存有所回落。马棕3月产量环增预期较强，而出口也预期增加，马棕3月库存或继续下降，国内棕油库存尚未见底，目前棕油供需仍相对偏紧。第11周国内油厂菜籽、菜油库存环比变化不大，近期菜油供需仍相对宽松，继续关注后期菜籽、菜油通关到港情况。综上分析，近期油脂基本面变化不大，而目前价格或已对前期利多充分反应，近期油脂市场情绪有转弱迹象，警惕回落风险。

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