2024-03-25 弘业期货

能源化工

【PX】

回归基本面，短期偏空

PXCFR当前反弹美元/吨，地缘局势不稳定导致的成本端大幅波动仍在延续，此前PX现货5月前商谈均较低，近期现货均价跟随成本明显回落。当前PX开工87.37%，浙石化宣布近期检修计划，镇海炼化宣布4月初检修。当前调油窗口尚未开启，芳烃价格高位，短流程利润在盈亏线下，歧化利润较好，带动PX亚洲开工高位。当前理论美韩芳烃价差小幅走扩，韩国甲苯出口窗口或有启动迹象。PX2405当前小幅反弹收于8366。中石化3月挂牌8600元/吨。期货方面，成本端冲高对芳烃价格的支撑转弱，同时检修降负荷预期尚未兑现，调油难以证伪，当前现货压力较大，近日走势回归基本面累库压力，短期偏空。

【PTA】

6000下方震荡偏弱

周五油价震荡下跌，PX小幅提升至1028美元。PTA装置方面，英力士125万吨意外停车，预计到月末重启。福海创3.21开始检修，预计4月中重启。新装置台化150万吨、仪征化纤300万吨3月下将陆续开车，PTA产能较去年底将提升5.6%。当前PTA现货加工费降至174元附近。需求方面，近日织造开工提升至83%。聚酯检修装置相继开启，负荷在91%附近。PTA短期偏弱震荡。

【乙二醇】

震荡偏弱

近期乙二醇整体开工在67%。中科炼化50万吨停车，预计5月下重启；安徽昊源检修，预计4月初重启。后期富德能源、卫星等有检修预期，湖北三宁60万吨检修推迟至5月上，供给将面临收窄。海外市场，伊朗一套45万吨装置及韩国一套40万吨装置近期停车。当前港口库存小幅提升至81万吨。下游聚酯和终端负荷分别提升至9成和8成上方。乙二醇等待装置进一步检修落实情况，偏弱震荡。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡走弱，加工费小幅提升

当前短纤华东价格在7292元，现货加工费小幅下滑，目前在840元附近，库存偏高。装置方面，仪征化纤10万吨、新凤鸣中磊30万吨装置重启。短纤总负荷在87.6%附近。下游纱厂刚需采购，库存偏高。近日短纤绝对价格跟随成本震荡，加工费或再有小幅提升。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在84.26%。新增中海壳牌、茂名石化检修，停车产能在452万吨/年。华东线性LL价格在8230元/吨，L2405震荡走势，收于8239。聚乙烯新增装置检修，供应减少。下游开工率上涨，地膜生产旺季，订单累积增加，规模企业开工率预计维持高位，对原料需求增加。供需边际好转，但成本回落，聚乙烯或震荡下跌。

聚丙烯产能利用率在75.71%。海天石化复产开工，停车产能在544万吨/年。华东拉丝在7565元/吨，PP2405震荡走势，收于7533。聚丙烯装置检修率维持高位，新增投产目前不及预期。下游开工率继续上涨，整体订单有好转，塑编因农时表现较好，BOPP按需采购，管材受房地产周期影响，表现一般。供需情况有好转，但成本回落，聚丙烯或震荡下跌。

【PVC】

低位运行

乌海电石主流在2900元/吨，华东PVC现货在5680元/吨，PVC2405合约震荡走势，收于5931。供需面，上游工厂开工率有一定抬升，因氯碱一体化企业利润较好，开工维持高位，供应压力较大。下游工厂开工率提升，但受房地产及基建等项目新开工不足，PVC建材市场需求订单有限，维持刚需采购。出口情况表现欠佳。PVC厂区库存维持高位；社会库存继续累库。库存压力较大，基本面偏空，PVC或延续低位运行，不排除降价去库的可能性。

【烧碱】

利润上行，出口转好

当前烧碱期价震荡，报收于2675。液碱现货市场年后报价持续上行，当前液碱价格903元/吨；近期高浓碱价格上涨，企业出口接单情况较好，价格持续上调，内贸需求较为稳定，后期碱厂依旧看涨；低浓碱方面因后期有利好消息支撑，企业仍有调涨心理。下游氧化铝成交氛围逐步好转，但仍受矿石供应偏紧影响，开工受限；粘胶短纤当前开工率85%高位，下游印染同样回暖恢复。期货端，此前受替代品市场情绪带动上涨后回落，当前现货持续上涨，产量与利润均好转，逆基差明显收窄，但盘面仍是期货升水，有基差进一步走强预期，交割与仓单情况不明朗，期价短期继续震荡。

【液化石油气】

偏弱震荡

供应稍宽松，目前库存可控，成本端支撑高企，CP价格虽存下跌预期，但下降幅度不大，下分考验4600支撑。随着温度升高，燃烧需求转向淡季，化工需求因装置利润好转，开工率有所提升，但目前需求增量有限，上方考虑4800压力位

【沥青】

上涨乏力

沥青本次的向上突破主要依赖于原油的上涨，自身处于供需两弱的状态使得沥青上涨艰难，虽然连续收出了六根阳线，但振幅都不大，累计涨幅不超过100元/吨，短期沥青市场的供需矛盾仍然存在，但在成本支撑下，价格或继续持稳为主，若原油不能继续上涨，那沥青盘面估计也不会有太大幅度的上涨，因为低需求、低利润、高库存对价格都有一定的限制，预计价格会在3650-3750区间震荡。

【甲醇】

高位震荡

郑醇周五继续震荡回跌，态势受压，夜盘小幅低开震荡 现货市场典型区域报价小幅续跌5元/吨，郑醇当周总体呈现冲高回落，近日本轮涨幅高点进一步上探至2600关口以上，期价已经来到去年三季度高点附近，郑醇犹豫中探高受油价及聚烯烃走强带动明显，但目前高位技术压力显现，随着但能化转弱，短时郑醇继续回踏构造高位运行中枢节奏逐步明显，行情或逐步转入涨后高位运行。产业面仍处接受高价原料过程，由于去库大背景仍在，且近期聚烯烃板块随油价涨幅偏大，醇市短期大幅回落概率不大，但三月进口回升预期增加，或对盘面继续走强力度产生压制。

【苯乙烯】

收缩震荡

苯乙烯期价周五继续企稳震荡，延续前日暂震态势，夜盘小幅高开回落，现货市场典型区域报价小幅止跌反弹5元/吨，当周总体维持回调节奏，期价延续受压回跌态势，二度上冲遭遇压力，市场涨后回踏，总体仍处涨后区间运行范畴，短期或继续回落构筑高位运行区间。产业来看前期给予苯乙烯支撑的上游原料价格回跌暂时企稳，短期或维持涨后高位运行，且下游恢复趋于平稳，在苯乙烯本身行业开工减、港口库存暂时止增背景下，期价总体转势概率不大，但也需注意短时急速上攻后可能的减仓回探风险，毕竟下游接受高价原料有一个时间过程。

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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