本周A股各大股指涨跌互现，沪指一周累计微跌0.22%至3048.03点。深市稍强，深综指全周涨0.43%，深创业板综指全周上涨0.84%，沪科创50指数全周下跌1.79%，北交所的北证50指数全周跌3.45%。

　　本周前四天，各大股指实际上表现大致还算平稳，但周五却出现了比较明显的调整迹象。事后看，股市调整的主要契机应该就是当天人民币汇率的变化。周五人民币中间价报7.1004兑1美元，人民币单日贬去62基点。离岸市场方面，人民币汇率单日贬538基点至7.2759，贬幅高达0.74%，为近四年来的最大单日贬幅。

　　汇率变动应主要与外部环境变化相关。本周二日本央行结束负利率政策，但表态颇为温和，或者说较投资者预期的更为鸽派，故日元不升反贬，且贬幅巨大。该因素对人民币汇率应构成压力，但整体上比较间接，故压力并不太大，故当时人民币也仅仅是略微显弱。

　　北京时间周四凌晨结束的美联储利率会议，释出的信息较市场预期更为鸽派，故美元一度下跌。然而周四傍晚瑞士央行利率会议意外宣布降息，且同样于周四召开利率会议的英央行也释出了鸽派信号，再加上几小时后美国公布的住房、制造业和劳动力市场数据大多强于预期，故美元又转头大涨。

　　笼统来说，除日本较另类外，当前全球主要经济体利率大多都下降压力，只是市场对美联储更早降息的预期“越来越弱”，但对其他主要央行的降息预期“越来越强”，这样的市场环境对美元走势容易构成些支撑。

　　对我们人民币来说，如果经济能出现显著复苏信号，那么仍可能独立走强。然而近期我国公布的2月份经济数据，虽然在某些领域得到改善，但尚未达到能“令人放心”的程度，这种情况下人民币汇率顶多只能是“相对抗跌”了。

　　大盘在周五杀跌后，通常于下周一还有些惯性，但个人觉得出现连续性大跌的概率应该不大。不过短期内股市立即就大涨也不太现实，最起码也得等美元升势明显减缓。另外，本周A股不少重磅公司将公布年报，相信也会使市场观望情绪暂时增加。

　　在基本面暂时缺少较充足上涨理由时，维护股市的资金一般不会强行拉升，但托举一下、维持住基本平衡还是很有可能的。操作方面，建议投资者继续持股观望，耐心等待基本面进一步回暖。在持仓品种方面，投资者应侧重业绩较好且未来季报前景也相对不错的公司。