行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月20日上海现货铝现货价格报价19240.00元/吨，相较于期货主力价格（19285.00元/吨）贴水45.00元/吨。

　　3月15日沪铝期货库存录得206417.00吨，较上一交易日增加22153.00吨。

机构观点

　　南华期货：氧化铝多空交织，宽幅震荡

　　【核心逻辑】铝：展望后市，预计随着降息预期利好释放，以及有色板块的整体回调，铝价走势将重新由基本面主导。电解铝拟加入碳市场消息引发关注，我们认为基于从政府征求意见到落实一般3个月的周期来看，未来成本潜在上行的影响偏远期，或对盘面价格或造成脉冲式冲击，但难以行成持续上抬价格的驱动。近期基本面看，虽然铝锭进入去库周期略慢于预期，且铝棒去库放缓，但铝锭+铝棒库存变化斜率尚可，且极低的静态库存对市场形成较强的“兜底”心态。我们认为需求表现当前整体尚好，不过从铝棒加工费变化暗示价格持续走高后下游畏高情绪走强，因此判断需求端也并未产生强上行驱动。此外，由于伦铝走强，进口窗口关闭，当前主要利空集中于供给端的复产。氧化铝：供需两端均有增量预期逐渐兑现，当前氧化铝周度开工率上行，但始终受到矿端限制，因此关键矛盾仍在国产矿复产时间线，从长期来看对氧化铝价格形成压力。但若铝厂复产而矿端供应恢复缓慢，则氧化铝价格难跌，甚至不排除进一步反弹可能。若供需双增，考虑到铝土矿价格变化迟缓，短期氧化铝成本支撑仍存，下行空间有限。