钢材

　　近期逻辑：产量下滑较快，需求季节性淡季转旺，但是今年总体需求不高，尤其房地产和基建端口，因此近期行情下跌较快，但后期产量仍然为大矛盾，等待后期企稳。

　　盘面：截止3月18日15时，螺纹钢2405合约收盘价为3513元/吨，日持仓量223万手。热卷2405合约收盘价为3725元/吨，日持仓量98万手。

　　行业新闻：

　　1、 近日，广东、山东、山西、新疆等多地钢协发布“倡议书”，倡议各企业，积极适应市场变化，主动采取自律、控产措施，共同维护市场环境，保障企业平稳运行，促进钢铁行业高质量发展。

　　2、住建部副部长秦海翔指出，要车房协同，努力解决停车充电难问题，积极改造老房子、老旧小区。据介绍，去年住建部结合老旧小区改造，增设85万个停车位。今年将再改造5万个老旧小区，让广大群众能够方便停车、方便充电。

　　3、上周，247家钢厂高炉开工率76.15%，环比增加0.55%，同比减少6.14%；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比减少0.53%，同比减少5.86%；钢厂盈利率21.21%，环比减少3.03%，同比减少36.37%；日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨，同比减少16.76万吨。

　　4、上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率68.82%，环比增加5.63个百分点，同比减少9.44个百分点。平均产能利用率51.60%，环比增加3.30个百分点，同比减少14.57个百分点。

　　5、1-2月，中国生铁产量14073万吨，同比下降0.6%；粗钢产量16796万吨，同比增长1.6%；钢材产量21343万吨，同比增长7.9%。

　　6、2月，中国出口钢铁板材512万吨，同比增长32.0%；1-2月累计出口1108万吨，同比增长49.7%。出口钢铁棒材72万吨，同比下降29.3%；1-2月累计出口163万吨，同比下降6.6%。

　　7、1-2月，全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。1-2月份，新建商品房销售面积11369万平方米，同比下降20.5%，其中住宅销售面积下降24.8%。新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%。

　　8、1-2月，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.3%，增速加快0.4个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长27.0%，道路运输业投资增长8.3%，水利管理业投资增长13.7%。

　　9、3月份云南7家钢厂进一步实施减产措施，预计减产建筑钢材50万吨左右。昆钢检修2#高炉10-13天；玉昆计划控产、减产8万吨；呈钢计划减产8万吨；双友计划停产检修20天，减产6万吨；仙福实施单高炉生产和增量带钢产品减少建材5万吨；凤钢停产检修5-6天减产3万吨。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏。

　　铁矿石

　　近期逻辑：铁矿石近期供需转弱，库存有所上升，但总体库存尚可，虽然铁水产量较低，但后期有复产预期。现阶段，铁矿石涨跌主要依赖于终端需求，近期终端需求较差。

　　盘面：截止3月18日15时，铁矿石2405合约收盘价为803元/吨，日持仓量47万手。

　　行业新闻：

　　1、上周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9269.84万吨，环比增加9.86万吨。

　　2、日均铁水产量222.85万吨，-0.67万吨。

　　3、 上周，47个港口进口铁矿石库存总量14843.45万吨，

　　环比增172.91万吨，47港日均疏港量313.82万吨，环比增4.64万吨。

　　4、3月13日，全国主港铁矿石成交36.00万吨，环比减54%。

　　5、3月11日-3月17日，中国47港铁矿石到港总量2369.3万吨，环比增加242.8万吨；中国45港到港总量2277.1万吨，环比增加252.4万吨；北方六港到港总量为1072.4万吨，环比增加87.9万吨。

　　6、3月11日-3月18日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2208.0万吨，环比减少314.4万吨。澳洲发运量1567.4万吨，环比减少328.3万吨，其中澳洲发往中国的量1398.6万吨，环比减少96.9万吨。巴西发运量640.6万吨，环比增加13.9万吨。

　　7、2024年全年铁矿增量在5000万吨左右，澳巴主流矿量2000万吨，非主流2500万吨，主要印度和乌克兰增量明显，国内5000万吨。预计中国到港增量2000-2500万吨。

　　8、上周，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2479.03万吨，环比上期降149.28万吨。烧结粉总日耗105.84万吨，降0.89万吨。库存消费比23.42，降1.2。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1145.93万吨，降72.32万吨。

　　9、2月26日-3月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1270.9万吨，环比增加83.9万吨，略高于今年以来的平均水平。

　　风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏。

　　煤焦

　　近期逻辑：铁水需求下滑，焦炭现货持续下跌；焦煤受钢厂需求下滑影响，现货持续受压力，坑口报价维持稳定，整体库存低位，但宏观预期减弱，短期预期震荡为主。

　　盘面：截止3月18日15时，焦煤2405合约收盘价为1591元/吨，日持仓量14万手。焦炭2405合约收盘价为2147元/吨，日持仓量3.2万手。

　　行业新闻：

　　1、上周，全国16个港口进口焦煤库存为596.75万吨，减2.60万吨；18个港口焦炭库存为215.56万吨，增3.46万吨。

　　2、上周，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损98元/吨；山西准一级焦平均亏损85元/吨，山东准一级焦平均亏损68元/吨。

　　3、2月，中国出口煤及褐煤23万吨，同比下降9.3%；1-2月累计出口101万吨，同比增长64.5%。出口焦炭及半焦炭67万吨，同比增长21.1%；1-2月累计出口151万吨，同比增长20.5%。2月，中国进口煤及褐煤3375万吨，同比增长15.7%；1-2月累计进口7452万吨，同比增长22.9%。

　　4、3月11日12时10分，安徽淮河能源控股集团谢桥煤矿2131（3）封闭工作面发生瓦斯爆燃，涉险24人。

　　5、山东印发《关于聚力推动工业经济高质量发展十大行动的意见》，要求严格落实3200万吨左右焦炭年度产量控制目标。进一步做大做优做强日—临、莱—泰钢铁基地，加快建设山钢永锋临港二期等产能置换项目，推动山钢集团与中国宝武合作的精品基地二期项目取得积极进展，创新突破高性能海工钢、特种合金钢等关键品种，力争高端精品钢产量占比达到48%左右。

　　6、国家矿山安监局有关责任人介绍，下一步将继续强力推进矿山隐蔽致灾因素普查工作。制定《矿山隐蔽致灾因素普查规范》，督促矿山企业查清3—5年采掘区域范围内隐蔽致灾因素；推动地方政府对小矿集中、单个矿山难以查清的区域开展区域性普查。

　　7、山西省自然资源厅近日下发《关于实施非煤矿山行业管理若干事项的通知》明确，对长期停工停产、资源枯竭的矿山，积极引导退出。

　　8、山西省开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治，即日起全省煤矿企业要严格按照方案，全面开展“三超”和隐蔽工作面专项整治自查自改。煤矿自查发现“三超”组织生产的，必须立行即改，严禁设置过渡期、整改期。

　　9、天津港公告，公司决定向大连商品交易所申请焦炭、焦煤、铁矿石三个品种的指定交割仓库资格。

　　风险提示：地产超预期修复、焦化产能大规模集中淘汰。

　　分析师信息：

　　刘文波：从业资格号：F03095242 投资咨询号：Z0017330

　　许家浩：从业资格号：F03102230

　　分析师承诺：

　　本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。

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