美国进口巴西大豆背后原因及市场影响

　　美国企业近期采购巴西大豆引起市场关注。这一现象背后的原因是美国生物柴油消费需求增长，导致国内大豆压榨能力扩张。同时，巴西大豆升贴水大幅下跌，使得进口具有价格优势。

　　巴西大豆价格下跌的原因包括旧作大豆供应充裕、收获时间较早、阿根廷大豆减产、南美大豆产量预期改善以及中国生猪养殖亏损导致的豆粕需求疲弱。

　　历史上，美国曾在2014年大笔采购巴西大豆，当年进口量达到104.8万吨。2023年，巴西大豆价格相对美国大豆创下近10年最大贴水，美国进口量有所增加。

　　美国主要通过三条路线进口巴西大豆：途径墨西哥湾进入美湾、从巴拿马运河绕行太平洋(601099)运至美西，以及通过大西洋(600558)运送到美国东海岸沿线。

　　美国大豆压榨企业主要集中在两大区域：大豆主要生产区（俄亥俄州至明尼苏达州）和东南海岸。近年来，随着生物柴油消费需求增长，压榨能力持续扩张。

　　美国大豆压榨产能扩张趋势向西部和北部延伸，预计到2026年日加工产能将增加233万蒲式耳，年加工产能预计达到32亿蒲式耳。

　　美国进口巴西大豆对市场产生的影响包括全球贸易流向的改变，以及美豆期末库存可能变得更加宽松。预计2023/2024年度美国大豆出口量为4776万吨，同比减少11.9%。全球大豆价格重心有望继续下移。

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