油价延续宽幅波动，市场等待新驱动

　　——能源产业周报

　　内容摘要

　　原油：

　　对于3月份油价预计其中枢较二月份小幅上移，但不宜过度乐观，成品油的需求不景气依旧将成为限制油价上方较为重要的因素，虽然目前欧洲地区成品油消费量略有起色，但不足以扭转消费低迷的局面。而中美市场能否兑现需求好转有改善预期同样将对市场起到非常关键的作用。另外，供应侧方面，市场一方面等待欧佩克+减产是否会延长到二季度，另外地缘因素的演绎对油市供应端的影响存在不确定性。后市关注欧佩克1季度实际减产执行率

　　操作策略：区间操作

　　沥青：

　　对于3月份来说，预计节后炼厂逐步复工复产，下游需求将有所复苏，另外，关注美国对委内瑞拉的制裁政策是否有变数，若后市恢复制裁则原料贴水有下行压力。但我们整体预计供需矛盾不会特别突出。我们认为沥青基本面边际上可能存在改善的动力。交易者关注06合约逢低布局多单。

　　操作策略：逢低做多06合约

　　高低硫燃料油：

　　目前燃油基本面暂无明显起色，但OPEC+代表们在周末表示，其同意将自愿减产措施延长至第二季度末，成本端油价为现阶段影响燃油价格的核心逻辑，预计本周燃油中枢较上周有所提升。

　　操作策略：逢低做多

　　 LPG：

　　主导LPG价格走势的关键因素依然是PDH利润对开工率和丙烷需求的传导。后续一方面要关注红海事件发展情况；另一方面，目前国内汽柴油需求偏弱，部分区域工业气往民用流入，醚后碳四价格走势仍是重点。此外，虽部分PDH检修装置存有重启预期，但仍需关注PDH装置利润再度压缩后，PDH装置能否按预期重启。后期持续关注现货价格推涨动力的持续性和外盘波动对内盘带来的影响。

　　操作策略：观望

　　一、能源板块核心逻辑及观点

　　二、本周市场动态

　　三、产业链核心数据跟踪

　　作者：李肖凡/Z0019910

　　日期：2024.3.11

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