【导语】进入3月份小麦淀粉市场行情稳中偏弱，原料面粉价格转为下行，成本面利空市场；小麦淀粉价格远高于玉米淀粉，替代品无利多支撑，下游需求表现一般，市场缺少利多支撑，预计3月上旬小麦淀粉价格或下跌。

　　截至3月4日，主产区二次脱水小麦淀粉市场主流成交价格3500-3600元/吨，环比上月末保持稳定，较去年同期上涨14.52%。进入3月份小麦淀粉市场行情稳中偏弱，受工厂利润空间仍为负数支撑，工厂挺价心态仍存。但随着原料面粉价格继续下行，成本面转为利空；叠加替代品无利多支撑，下游需求表现一般，少部分工厂开始下调价格，市场主流成交价格逐步下跌。

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　　原料面粉价格下跌，成本面转为利空

　　春节假期过后原料面粉价格连续上涨，高位价格上涨3280元/吨，是上月下旬小麦淀粉价格上涨的主要驱动因素。上月末随着原粮小麦价格连续下行，叠加面粉工厂开工率上升，供应增加，面粉价格转为下行。进入3月份面粉价格延续跌势，截至3月4日，河南商丘特二粉市场价格跌至3200元/吨，成本面利多转为利空，是影响小麦淀粉价格下跌主要驱动因素。

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　　替代品价差明显，下游需求表现一般

　　据卓创资讯数据显示，目前小麦淀粉成交均价高于玉米淀粉370元/吨左右。随着价差继续扩大，替代品无利多支撑，反而少部分小麦淀粉下游采用玉米淀粉替代。小麦淀粉自身需求来看，前期买涨不买跌驱动下，下游经销商及企业陆续开始补货，但考虑到终端需求一般以及对小麦淀粉高价抵触影响下，成交为刚需为主。随着下游完成补货，市场购销活动有所减少。另一方面，由于前期小麦淀粉价格上涨由原料面驱动，近期随着面粉价格转为下行，这对下游企业的采购积极性产生了一定程度的利空影响。

　　综合饲料和鸡苗成本来看，3月出栏肉鸡对应饲料价格虽下滑，但降幅有限，反观鸡苗价格前期涨幅较大，导致肉鸡养殖成本重心持续上移，卓创资讯预计3月肉鸡养殖成本为3.95元/斤，环比涨幅11.27%。

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　　3月上旬小麦淀粉价格或下行

　　综上所述，原料面转为利空，且短期面粉价格仍有下跌可能，叠加下游需求表现一般，小麦淀粉市场缺少利多支撑，随着部分工厂开始下调价格，市场主流成交价格将逐步下跌，预计3月上旬小麦淀粉价格存50元/吨下调空间。考虑到工厂利润空间仍为负数，一定程度支撑市场，小麦淀粉价格连续下跌可能性不大，中长期仍需重点关注原料面粉价格走势。

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