【研报观点】10月28日不锈钢最新观点汇总

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【研报观点】10月28日不锈钢最新观点汇总

发布时间：11小时前阅读：52

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不锈钢行情：当日涨跌幅 0.11%，近一周涨跌幅 -1.50%，价格：13430元

主流方向：中性

核心逻辑：预计不锈钢低位震荡：排产下调、库存去化带来支撑，但需求疲弱、库存仍高，镍铁及铬铁走弱令成本支撑不足，整体驱动有限，价格易随原料波动。

研报：看多1篇看空3篇中性6篇

机构	方向	核心观点
南华期货	看多	不锈钢或跟随镍价偏强震荡，但涨幅大概小于镍，方向确定性同样不高。
五矿期货	中性	短期价格或震荡调整
宏源期货	中性	预计不锈钢低位震荡，供需双弱，成本端支撑走弱，自身驱动不明显，跟随原料波动。
华泰期货	中性	预计短期不锈钢维持低位震荡
长城期货	中性	成本支撑与过剩的拉锯。
方正中期期货	中性	不锈钢整理，钝化跟跌，阶段震荡暂延续
光大期货	中性	不锈钢需求端表现分化，汽车、工业锅炉、发电设备需求下滑，但金属冶炼设备及民用钢制船需求显著增长。
大越期货	看空	不锈钢2612：20均线上下震荡运行。
银河期货	看空	不锈钢随镍价偏弱震荡，整体仍处于供需双弱的格局。
迈科期货	看空	消息面扰动盘面，不锈钢或表现震荡略弱

机构观点详情：

【看多】南华期货：不锈钢或跟随镍价偏强震荡，但涨幅大概小于镍，方向确定性同样不高。

不锈钢跟随反弹、工艺利润随成材上涨扩张，仓单去化放缓而热轧转累，整体或维持预期主导的偏强震荡、幅度大概率小于镍。
不锈钢或跟随镍价偏强震荡，但涨幅大概小于镍，成本端镍铁仍阴跌而成材上涨使工艺利润扩张，钢厂利润修复、减产意愿或进一步下降，方向确定性同样不高。
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【中性】五矿期货：短期价格或震荡调整

铬铁原料库存走高，供需预期偏弱，铬铁价格下探，拖累不锈钢价格
尽管不锈钢排产有所下调，但成本端偏弱和下游需求一般背景下，短期价格或震荡调整
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【中性】宏源期货：预计不锈钢低位震荡，供需双弱，成本端支撑走弱，自身驱动不明显，跟随原料波动。

基本面来看，不锈钢厂排产下降，300系排产下降，终端需求一般。
成本端，镍生铁价格下跌，高碳铬铁价格下跌。
库存方面，总库存去库，300系去库。
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【中性】华泰期货：预计短期不锈钢维持低位震荡

供应端，国内43家不锈钢厂10月预计排产351.40万吨，环比下降1.16%；其中300系预计排产180.28万吨，环比下降6.22%，钢厂检修减产及生产结构调整带动镍铁需求回落。
需求端，“银十”旺季表现不及预期，终端订单恢复缓慢节后补库需求逐步释放完毕，市场采购仍以刚需为主。
库存方面，前期社会库存持续去化，对价格形成一定支撑但库存绝对水平仍然偏高，实际消费改善有限。
原料端镍矿、镍铁及铬铁价格持续承压，成本重心下移限制成材价格反弹空间。
当前不锈钢供应端边际收缩，钢厂减产及社会库存去化对价格形成一定支撑，但终端需求恢复仍然有限，“银十”旺季即将结束，后续需求改善空间受到制约。
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【中性】长城期货：成本支撑与过剩的拉锯。

成本支撑与过剩的拉锯
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【中性】方正中期期货：不锈钢整理，钝化跟跌，阶段震荡暂延续

不锈钢当前核心矛盾在于成本支撑预期弱化，此前高镍生铁最新成交价降至1005元/镍吨，叠加铬铁招标价下滑，成本支撑走弱
需求端金九成色一般，银十期待不足；不锈钢9月300系减产，10月排产继续显著下滑，旺季提振不足
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【中性】光大期货：不锈钢需求端表现分化，汽车、工业锅炉、发电设备需求下滑，但金属冶炼设备及民用钢制船需求显著增长。

截止9月，汽车、工业锅炉、发电设备、金属冶炼设备、民用钢制船累计同比分别-4%、-20%、-8%、10%、43%
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【看空】大越期货：不锈钢2612：20均线上下震荡运行。

现货不锈钢价格下降，矿供应充足，库存高位，矿价回落，镍铁价格持续走弱，成本线支撑偏弱，不锈钢库存虽有回落，但需求仍不旺。
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【看空】银河期货：不锈钢随镍价偏弱震荡，整体仍处于供需双弱的格局。

不锈钢虽连续两周去库，但去库幅度不及预期，且隐性库存或仍处于偏高水平。
11月“空冰洗”排产较往年同期小幅增长，其中空调、冰箱出口高增拉动需求，但房地产需求仍未见改善，“银十”旺季不及预期，整体仍处于供需双弱的格局。
镍铁报价止跌小幅反弹，低镍铁最新报价增加5元/镍点，成本端有企稳趋势，不过价格仍需实际成交进一步验证。
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【看空】迈科期货：消息面扰动盘面，不锈钢或表现震荡略弱

上周财联社报道相关镍企表示开会敲定印尼协同减产传闻不属实，此前因减产传闻提振的市场情绪回落，但也表示当前价格下企业确实也不盈利，减产或为企业基于市场的自发行为。
基本面看，近期菲律宾镍矿区雨水加剧使得供应略有收紧，但印尼方面原料预期仍然略偏宽松，镍矿价格近期小幅走弱，不锈钢厂利润上周小幅增长，此前部分不锈钢厂降排产的计划有待验证；现货库存以季节性高位进入淡季，钢厂利润或难以维持，基本面略显弱势中期震荡略弱，保持关注海外矿端及宏观变动。
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