沪铜主力低位回升，上周五晚间铜价在美元指数回落后反弹，日内SMM公布社库较上周四增加1.55至32.12万吨，创下近4年来的同期最高，同时现货市场贴水扩大15至85，盘面03-04contango结构扩大至70，现货市场表现疲弱拖累铜价，沪铜主力日内一度跳水，尾盘再度拉回。LME0-3contango结构缩窄至87.5，进口对04合约亏损小幅扩大至344，短期内外现货市场仍偏拖累，但矿端恶化超预期严峻，现货TC已经降至16.41美元/吨，二季度的长单TC不容乐观，炼厂后续因缺乏原料减产的风险增加，基本面现实偏弱预期很强，宏观面即将迎来中国两会，对中国政策刺激预期将使得市场信心偏强，铜价预计将走强。

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