展望后市，前期检修装置复产，国内尿素日产量增加至历史高位，虽然短时有检修预期，但整体供应压力依然较大。而需求方面，国内市场将迎来春耕时节，由于尿素用肥旺季为2月底至3月中上旬的小麦返青追肥，随着多地气温的显著回升，北方小麦主产区返青肥启动，农业需求将出现的好转。工业需求方面，国内复合肥市场交投氛围逐步回暖，停车企业恢复生产，开工率逐渐回升，但由于春节前后主流复合肥工厂对原材料尿素备货充足，因此短期难现大量采购动作。三聚氰胺春节不停产，开工率延续回升至同期偏高水平，但国内房地产行业仍表现低迷，开发商土地成交以及房地产销售面积处于近几年同期最低水平，虽然政策松绑，但市场情绪谨慎，对尿素需求增量的贡献较为有限。整体来看，需求预期回升，但在国内高开工高产量的背景下，叠加出口政策导向并未出现转变，整体参与难度较大，预计期价难有太大的上行空间，整体或呈区间震荡。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员：

　　尤正宇期货从业资格号F03111199

　　郑嘉岚期货从业资格号F03110073

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