据方正宏观报告，2024年人民币汇率或“先贬后升”，上半年美元兑人民币汇率或挑战7.30-7.40区间，上半年即期汇率核心波动区间或保持在7.10-7.30。在2024年上半年人民币汇率仍然有贬值压力的情形下，“降息”的两条路径：阶段性释放贬值+及时“降息”铺排。人民币汇率中间价是货币政策稳定汇率的风向标，如果中间价适时上调，那么即期汇率的贬值压力将被阶段性释放，同时意味着货币政策的重心阶段性转移到利率政策，在“把握好利率、汇率内外均衡”的指引下，通过中间价调整释放人民币汇率贬值压力，可以为国内“降息”争取利率空间。相对舒适的“稳汇率”压力+推迟“降息”。货币政策维稳汇率亦处于相对舒适的时期，但是人民币汇率的贬值预期依然存在，以相对舒适的“稳汇率”政策，等待美联储和欧洲央行等主要经济体货币政策“降息”路径明朗化，或也是渐渐消解贬值预期、为利率政策赢得空间的选项。

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