1月，全球黄金ETF（交易所交易基金）总持仓减少51吨至3175吨，流出约合28亿美元；资产管理总规模（AUM）减少2％至2100亿美元。

　　2024年伊始，全球黄金ETF连续第8个月流出，其中北美地区基金流出量最大；随着市场对主要央行提前降息的预期减弱，1月金价回落，投资者对黄金ETF的兴趣也随之减弱。

　　全球黄金ETF总持仓较2020年10月的月末峰值3915吨低了19％，资产管理总规模比2020年8月2400亿美元的历史高点低了13％。

　　整体来看，北美地区基金流出量领跑，欧洲地区基金也继续大幅减持。亚洲再次实现黄金ETF流入，其他地区流量变化则较为有限。

　　1月，北美地区基金流出约合23亿美元，终结了前两个月出现的流入趋势。由于近期美国强劲的经济数据，投资者重新评估了对美联储3月首次降息的预期，掉期市场定价反映出的降息可能性已大幅降低。因此，美元和美国10年期国债收益率双双反弹，对金价构成压力，并导致了黄金ETF的抛售。随着美国股市屡创新高，也令当地投资者对黄金兴趣进一步降低。

　　继1月流出后，北美地区黄金ETF总持仓跌至2020年4月以来的最低点。与往常一样，最大规模的基金流出量也最大。

　　欧洲地区基金连续第8个月流出，但1月流出约合7.3亿美元，已较上月（-20亿美元）大幅收窄。尽管欧洲央行（ECB）1月会议连续第三次宣布维持利率不变，但理事会一直认为市场对降息的讨论还为时过早。欧洲地区投资者不再抱有幻想，对未来利率下调的预期减弱，这也推动了该地区政府债券收益率和货币的显著反弹，削弱了该地区投资者对黄金的兴趣。

　　此外，欧洲地区金价表现低迷，投资者继续减持黄金ETF。与此同时，外汇对冲基金也是造成欧洲地区黄金ETF大幅流出的原因之一。继8个月的流出之后，欧洲地区黄金ETF总持仓下滑至4年来的最低点。1月，在德国和瑞士上市的基金流出量最为显著。

　　亚洲地区基金连续第11个月实现流入，1月流入约合2.15亿美元。投资者的避险需求走高促使中国基金继续领跑亚洲地区基金的流入趋势。其他地区黄金ETF流量变化较小，1月流入约合800万美元，主要来自南非地区。值得一提的是，其他地区持仓减少0.4吨，主要源自外汇对冲产品引发的流出。

　　全球低成本黄金ETF的1月流出约合2.07亿美元（-4吨）。其中北美地区流出2.43亿美元，而欧洲地区则实现流入，增持3200万美元。继1月流出后，全球低成本黄金ETF资产管理总规模下降了1％至550亿美元。与此同时，低成本黄金ETF总持仓降至832吨，为2021年4月以来的最低水平。

　　尽管金价下跌，2024年第一个月全球黄金市场交易量达1750亿美元/日，较2023年12月上升15％。场外交易额攀升至1030亿美元/日，环比上升8％，部分得益于中国春节假期前传统实物黄金销量的升高。

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