【南华观点】铁矿石价格大幅下挫，市场提前交易下游终端需求弱和财政缺钱对基建支持力度下降的可能性，此外铁水产量恢复也不及预期。铁矿石基本面呈现供增需弱的格局。1）供给端，全球发运量回升至中性水平，澳洲飓风影响有限 2）需求端，铁水产量结束5连增，环比下降，下游累库较多，钢厂生产节奏放缓。3)库存端，港口大幅累库，且累库速度加快。钢厂库存在春节迅速降低，钢厂有刚需补库需求。后续需重点关注下游终端需求恢复情况和两会对GDP和赤字率等目标的实际情况，短期基本面和市场预期都偏弱的情况下预计铁矿石价格仍偏弱运行，反弹至颈线布空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。