［亚洲黄金ETF的相对涨幅巨大，展现出市场潜力。11个月增持26.5吨黄金并不算多，但如果只考虑亚洲黄金ETF这个小篮子，那就是另外一个光景了。］

　　今年已满“20岁”的黄金ETF（交易所交易基金）已经成为一个成熟的投资工具，被越来越多的投资者所使用。ETF所持有的黄金，也几乎是全球所有金矿整整一年的产量。也正是握有这样巨量的黄金，使得ETF拥有左右市场的力量。因此这种投资工具的走向，也已成为黄金市场的一个重要的风向标。

　　黄金在过去一年里交出了一份不错的成绩单，而ETF却是喜忧参半。全球黄金ETF连续第三年净流出，2023年全年共流出244吨。不过在这样连续的流出中，ETF市场也隐藏着一些亮点。总的来说，过去一年里ETF的走势，可以看出以下三个特点。

　　首先是全球黄金ETF呈现出明显“东涨西跌”的态势。以月度为单位统计，欧洲的黄金ETF除2023年4月份短暂流入外，其余月份都在卖出黄金；北美黄金ETF的情况稍好，但仍是卖出的月份明显多于买入的时间。反倒是亚洲ETF风景独好，从去年3月起，到今年1月，亚洲的黄金ETF已经连续11个月增持黄金。

　　其次亚洲黄金ETF的绝对涨幅，远远不能弥补欧美的跌幅，因此ETF的总持仓量下降。

　　亚洲黄金ETF虽然11个月连续增持，但净买入黄金的绝对数量并不多，合计26.5吨，放在全球黄金ETF将近3200吨的总持有量里，只能算是冰山一角。在亚洲黄金ETF连续增持的这11个月中，北美黄金ETF减持了116.9吨黄金，欧洲黄金ETF更是流出了140.5吨。

　　再其次是亚洲黄金ETF的相对涨幅巨大，展现出市场潜力。11个月增持26.5吨黄金并不算多，但如果只考虑亚洲黄金ETF这个小篮子，那就是另外一个光景了。截至今年1月份，亚洲黄金ETF的总持仓量为141吨，这也意味着其中有近五分之一是在过去近一年中慢慢积累起来的。

　　黄金ETF起源于欧美，目前欧美也仍在这个市场中占据主导地位，分别占据43.2％和50.5％的份额，而亚洲黄金ETF占比仅为4.5％。而且即使这一份额，还是在欧美黄金ETF流出，亚洲黄金ETF流入的情况下才达到的，和前几年相比已经有明显进步。

　　2019年初，亚洲黄金ETF的占比仅为3％，这也意味着其份额在5年里提高了约一半。如果保持这样的增速，那意味着在2029年之前，亚洲的黄金ETF还将陆续买入不少黄金。目前全球十大黄金ETF中，还没有一家来自亚洲，但如果能保持增速，那么未来5年在榜单中有望见到亚洲的身影。

　　英国经济学家舒马赫曾在20世纪70年代提出过“小即是美”的概念。从全球黄金ETF的版图看，亚洲的无疑是属于小的，而在过去近一年中的表现也是美的。

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