预期差推升生猪基差走弱

　　——农产品周报

　　摘要

　　截至本周五商品猪出栏均价为13.5元/公斤，较上周下跌1.18元，猪粮比本周5.64：1，猪粮比走弱，目前处于过度下跌二级预警区间。本周生猪期货先跌后涨，其中主力2405合约收盘14705元，周度上涨240元，周上涨1.66%。

　　近期市场情况：春节后进入猪肉消费淡季，猪价惯性回落。目前居民多以消耗春节库存为主，加之本周规模养殖企业恢复出栏，整体来看市场供应充足，预计短期猪价走势震荡偏弱。中长期来看，随着开学季和企业复工，猪肉消费需求有望缓慢恢复。另外生猪供应拐点已经出现，随着生猪产能去化的加快，本轮猪周期进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

　　数据方面：2024年1月能繁环比-0.76%，同比-10.35%（涌益咨询）；1月能繁环比-0.90%，同比-11.06%（中国畜牧业协会），生猪产能去化仍在继续，但1月去化速度较12月减缓。供应方面，2023年12月是商品猪存栏拐点，已连续两月环比下降，2024年1月是生猪出栏拐点。

　　综合分析：当前市场猪源充足，猪价偏弱运行。长期来看，猪价二次探底，后期随产能释放结束，猪价底部将逐步抬升。

　　操作建议：建议逢低布局远月多单。

　　一、农产品核心逻辑及观点

　　二、市场价格及行业动态

　　2.1 现货市场：本周国内生猪现货价格大幅下跌，截至2月23日当周，全国生猪均价13.5元/公斤，较上周下跌1.18元。

　　2.2 期货市场：本周生猪期货先跌后涨，截至1月23日当周，主力合约2405报收14705元，较上周上涨240，基差走弱。

　　2.3行业动态：华储交易所发布2月23日开展中央储备冻肉轮换通知，计划收储3万吨，放储1.4万吨，净轮入1.6万吨。

　　三、产业链核心数据跟踪

　　3.1期货价格指标

　　3.2现货价格指标

　　3.3产业指标

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