2024.02.23 弘业期货

黑色板块

【螺纹&热卷】

需求弱势，盘面震荡走弱

消息面显示，据钢谷网数据，本周全国建材产量回落3.49万吨至353.94万吨，社库增加129.47 万吨至1083.87万吨，厂库增加63.08万吨至738.52万吨，建材表需回升80.01万吨至161.39万吨。建材产量继续回落，库存大幅增加，表需低位回升，数据表现基本符合预期。截至2月20日（正月初十），据百年建筑调研全国10094个工地开复工率13.0%，农历同比增加2个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加0.8个百分点。目前下游工地开复工仍处于低位，需求恢复仍需时间。盘面会继续维持多空博弈状态，建议以日内交易为主。

【铁矿石】

探底回升

供应方面，外矿发运止跌回升，澳巴均有所增加，到港量则出现减量，供应整体维持稳定。需求方面，日均铁水产量223.52万吨，环比减少1.04万吨。目前钢厂复产采购积极性不高，且钢厂利润仍亏损，终端需求尚未完全启动，而当前政策空窗期，缺乏利好消息提振，铁矿石价格承压。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存13603.39万吨，环比增加455.55万吨，日均疏港量269.65万吨，环比减少33.83万吨，港口库存持续累库。盘面上看，主力05合约昨日探底回升，夜盘小幅反弹，短期内维持偏弱震荡。

【焦煤&焦炭】

反弹承压

山西地区煤矿复产节奏较快，目前已开始陆续生产，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为71.6%，环比增19.9%，焦煤供应稳步回升。焦煤线上竞拍资源较少，流派情况稍有好转。焦炭第三轮提降落地后焦企亏损情况加剧，对原料煤需求减少，多数企业基本以消耗库存为主。下游铁水产量减量，刚需支撑不足，当前焦炭仍有降价风险，在悲观预期下，短期炼焦煤现货仍有下行空间。盘面JM2405超消息影响后出现大幅反弹，投机情绪较高，但需要关注上方反弹至1810-1840压力区间，短期仍难以突破压力。

焦价经过三轮下跌，焦企盈利空间收窄，Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-107元/吨，相较上周盈利亏损扩大64元/吨；部分焦企因利润受损仍存在减产情况，多数焦企开工维持前期状态，受假期停运以及近日雨雪天气影响，焦企厂内焦炭库存仍有累积。钢厂焦炭库存偏高，本周铁水产量223.52万吨，环比上周下降1.04万吨，钢厂本周产量下行，钢厂焦炭库存水平仍处中高位，对焦炭刚需缺乏支撑，对焦炭下一轮价格下调有较强的预期。盘面J2405受到焦煤成本支撑，跟随焦煤大幅反弹，但需求表现不佳，上方反弹至2420压力附近，短期仍难以突破压力。

【铁合金】

盘面低位反弹

锰硅方面，上游成本端锰矿港口库存同比下降，价格坚挺，锰硅成本支撑持稳。现货市场价格低位。北方硅锰合格块现金含税自提报价6090-6150元/吨，南方主流报价6260-6300元/吨。 库存方面，全国63家锰硅企业库存20.05万吨(+1600吨)、交割库存13.64万吨，库存高企。供需方面，内蒙古、宁夏产量回升，贵州产量不变，周度产量微增，开工维持高位，但下游需求端钢厂季节性减产明显。近期盘面受煤炭系拉动上涨，短期偏多操作。

硅铁方面，节后归来，硅铁成本端变化不大，神府兰炭小料市场主流价950-1200元/吨。现货利润方面，内蒙利润区间85-267元/吨左右，宁夏陕西维持亏损。供需方面，硅铁产量降至同期历史低位，下游需求端钢厂产量和表需维持低位。库存水平中性，全国60家硅铁企业库存升至8.3万吨（+16.25%）、交割库存8.1万吨，库存压力较大。近期盘面受煤炭系拉动上涨，短期偏多操作。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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